السلطات المالية تعتزم استخدام صلاحيات طوارئ لتعديل نسب الرافعة المالية في منتجات الأسهم الفردية

اجتماع طارئ لشركات الأوراق المالية عقدته جمعية الاستثمار المالي في 4 من الشهر الماضي في مقرها بمنطقة يويدو بسيول. ناقش ممثلو شركات الأوراق المالية في الاجتماع الأوضاع السوقية لصناديق الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية وسبل حماية المستثمرين. [يونهاب نيوز]

تُعِد السلطات المالية في كوريا الجنوبية ورقة تنظيمية جديدة موجهة ضد منتجات الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية. وتعمل على تعديل قانوني لاستحصال صلاحيات طوارئ تمكّن الجهات الرقابية من خفض نسبة الرافعة المالية لهذه المنتجات مباشرة من النسبة الحالية البالغة 2:1 لحماية المستثمرين. وتشمل الإجراءات المُتَّخذة أيضاً تحديد حدود استثمارية فردية وإلزامية التدريب المحاكاة قبل الاستثمار الفعلي.

أفادت السلطات المالية في 2 من الشهر الجاري أن لجنة الخدمات المالية، بالتعاون مع إدارة الإشراف المالي، بدأت بمرحلة إعداد الأساس القانوني لاتخاذ إجراءات استقرار سوقي من منظور إدارة التذبذبات في منتجات الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية.

يأتي هذا الإجراء تالياً لمجموعة تدابير تكميلية أولى قُدِّمت في 16 من الشهر الماضي تضمنت رفع الحد الأدنى للإيداع، وتدابير إضافية في 30 من الشهر نفسه. وتركز الخطة التي تدرسها السلطات المالية على تعديل قانون أسواق رأس المال لوضع أساس قانوني لتفعيل "صلاحيات الطوارئ".

جاء هذا النهج بعد الاستفادة من تجربة هونغ كونغ في مجال الرافعة المالية المرنة. فقد أصدرت لجنة الأوراق والعقود الآجلة في هونغ كونغ بتاريخ 24 من الشهر الماضي مبادئ توجيهية تجيز تعديل نسب الرافعة المالية والعكسية للصناديق المدرجة بناءً على قدرات شركات إدارة الأصول، وذلك بعد تحديد معايير مسبقة والإفصاح عنها.

في حالة الموافقة على صلاحيات الطوارئ، ستتمكن السلطات المالية من خفض نسبة الرافعة المالية لمنتجات الأسهم الفردية في الحالات العاجلة التي تستدعي حماية المستثمرين. غير أن القانون الحالي ينص على ضرورة عقد جمعية حملة الحقوق بشأن المسائل المتعلقة بمصالحهم، وتتطلب هذه الجمعية قراراً يحظى بموافقة أكثر من نصف حقوق التصويت للحاضرين وما لا يقل عن ربع عدد وثائق الحقوق الإجمالية المصدرة.

في حالة تطبيق هذا المعيار، يصبح من الصعب على السلطات تعديل النسب المرتبطة مباشرة بعوائد صناديق الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية بدون موافقة جماعية رسمية. لهذا السبب، أشار رئيس لجنة الخدمات المالية إي إك-ون في جلسة لجنة الشؤون الحكومية بتاريخ 29 من الشهر الماضي قائلاً: "يبدو أن خفض النسبة الحالية البالغة 2 سيكون فعالاً من حيث التخفيف من التذبذبات"، لكنه أضاف: "سنأخذ في الاعتبار خلال المناقشات البرلمانية كيفية التعامل مع جمعيات حملة الحقوق والمستثمرين".

يرى البعض أنه في حالة استحصال صلاحيات الطوارئ، قد يصبح من الممكن فرض تقييدات على التداول أو إيقافه بالكامل. وتستند هذه الرؤية إلى تعديل قانون أسواق رأس المال في نيسان من العام الماضي، الذي سمح بفرض قيود على التعامل بالمنتجات المالية لمدة تصل إلى 5 سنوات في حالات التعاملات غير العادلة والبيع على المكشوف غير القانوني. إلا أن البعض يشير إلى أن تطبيق هذا النص على منتجات محددة قد يثير انتقادات بشأن انحراف المقصد الأصلي للصلاحيات الشاملة.

علاوة على ذلك، تدرس السلطات المالية إمكانية التطبيق المبكر لتحديد الحدود الاستثمارية والتدريب المحاكاة. يقصد بتحديد الحدود الاستثمارية توحيد حد أقصى لاستثمار كل حساب في منتجات الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية عند مستوى 20 في المائة. فيما أن تدابير رفع الحد الأدنى للإيداع تستهدف منع دخول المستثمرين الصغار، فإن تحديد الحدود الاستثمارية يستهدف الحد من الخسائر لدى المستثمرين الذين يتعاملون بأحجام كبيرة.

أما التدريب المحاكاة فيعكس انتقادات وجهت للبرامج التعليمية الحالية لمنتجات الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية بأنها ذات طابع نظري بحت. وأوضح مسؤول بالسلطات المالية: "يقصد بذلك إدراج عنصر التدريب العملي في منتجات الرافعة المالية ذات الأسهم الفردية، على غرار التدريب المحاكاة الذي يسبق الاستثمار الفعلي في المشتقات المالية والبيع على المكشوف".




* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.