فيتش: تقلبات سوق الأسهم الكوري الجنوبي تحد من مخاطر الائتمان قصيرة الأجل لكنها قد تؤثر على الإسكان والاستهلاك إذا استمرت

شركات الأوراق المالية تواجه أكبر ضغط قصير الأجل... التأثير المباشر على البنوك والتأمين محدود

• شركات الأوراق المالية تواجه أكبر ضغط قصير الأجل... التأثير المباشر على البنوك والتأمين محدود

شعار فيتش للتصنيفات الائتمانية [الصورة=رويترز·وكالة الأنباء المتحدة]

قيّمت وكالة التصنيف الائتماني الدولية فيتش أن تقلبات سوق الأسهم الكوري الجنوبي لم تؤدِّ إلى ارتفاع كبير في مخاطر الائتمان للقطاع المالي على المدى القصير. غير أن الوكالة توقعت أنه في حالة استمرار ضعف أسعار الأسهم، قد يؤثر ذلك سلباً على ربحية شركات الأوراق المالية والطلب على العقارات وثقة المستهلك.

أكدت فيتش في تقرير صادر يوم 5 من الشهر الحالي أن النمو الاقتصادي المتين في كوريا الجنوبية والأنظمة التنظيمية القوية للقطاع المالي تخفف من تأثير التقلبات في سوق الأسهم.

ركزت الوكالة على احتمال انتقال آثار ضعف سوق الأسهم إلى سوق العقارات والمشاعر الاستهلاكية بدلاً من التأثير المباشر على الاستهلاك. وأظهرت الدراسات التي أجرتها البنك المركزي الكوري أن نسبة أرباح الاستثمارات في الأسهم التي تتحول إلى الاستهلاك تبلغ نحو 1.3% فقط، في حين يتدفق حوالي 70% من أرباح الاستثمارات في الأسهم للأشخاص الذين لا يملكون عقارات نحو شراء المنازل.

وبناءً على ذلك، إذا استمر انخفاض أسعار الأسهم، فقد يتأثر الطلب على العقارات والنوايا الاستثمارية بشكل أكبر من الاستهلاك. وتوقعت فيتش أن تشهد البنوك انخفاضاً في طلب القروض والحجم الإجمالي للعمليات والربحية بدلاً من تدهور جودة الأصول في الأجل القصير.

حددت الوكالة شركات الأوراق المالية كقطاع يواجه أكبر ضغط قصير الأجل داخل القطاع المالي. وأشارت إلى أنه في حالة استمرار الانخفاض في سوق الأسهم، قد تنخفض رسوم الوساطة وإيرادات الفائدة من الإقراض الهامشي، وقد تزداد الخسائر في مخاطر الطرف المقابل والمنتجات ذات الرافعة المالية وأنشطة صناعة السوق في حالة تراجع تأثير التحوط بسبب التقلبات الحادة.

غير أن الوكالة قيّمت أن مخاطر الإقراض الهامشي تبقى قابلة للإدارة، لأن آليات مصادرة الضمانات ومتطلبات الهامش الأولي والحدود المفروضة على تركز الأسهم تعمل بشكل صحيح.

أشارت فيتش إلى أن القوة المالية لشركات الأوراق المالية تعتبر عاملاً يمكنها من امتصاص الصدمات. فقد أعلنت معظم شركات الأوراق المالية التي أصدرت نتائجها في النصف الأول من العام عن مضاعفة صافي أرباحها تقريباً مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، بدعم من زيادة رسوم الوساطة وإيرادات الفائدة من الإقراض الهامشي. كما يُتوقع أن تساهم الأرباح المحتفظ بها المتراكمة على مدى السنتين الماضيتين في تغطية أي انخفاض في الإيرادات والخسائر المحتملة.

أظهرت التحليلات أن القطاع المصرفي لا يتمتع بتعرض مباشر كبير لسوق الأسهم. وبينت البيانات أن معدل نمو القروض الموجهة للأفراد في الفترة من يناير إلى مايو من العام الحالي بلغ 3.8% فقط مقابل نفس الفترة من العام السابق، كما لم تظهر مؤشرات واضحة على أن الأفراد زادوا من اقتراضهم بشكل كبير لتمويل الاستثمارات في الأسهم.

مع ذلك، أشارت فيتش إلى أن أسعار العقارات والديون الموجهة للأفراد تبقى مخاطر رئيسية على الاستقرار المالي. وبينما انخفضت ديون الأفراد نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من العام الحالي إلى 79.3% من 87.1% في الربع الأخير من العام السابق، فقد أرجعت الوكالة هذا الانخفاض في الغالب إلى الزيادة الحادة في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بدلاً من تراجع الاقتراض من قبل الأفراد.

توقعت فيتش أن تتأثر شركات التأمين بشكل أقل من سواها في القطاع المالي الكوري الجنوبي بتقلبات سوق الأسهم. وتبلغ نسبة استثمارات شركات التأمين في الأسهم أقل من 0.5% من الأصول المُدارة و2.3% من رأس المال الخاص، كما بلغت نسبة معيار القوة المالية الجديد (K-ICS) في نهاية مارس 216.1%، وهو يتجاوز بكثير الحد الأدنى التنظيمي البالغ 100%.

قيّمت فيتش أن الصادرات والاستثمارات تحافظ على اتجاهات قوية بقيادة قطاع أشباه الموصلات والاستهلاك يبقى قوياً، مما يدعم استقرار الأسواق المالية من خلال دعم النمو الاقتصادي الكوري الجنوبي. وبناءً على نتائج الناتج المحلي الإجمالي للنصف الأول من العام، توقعت أن يتجاوز معدل نمو كوريا الجنوبية للعام الحالي توقع معدل النمو السنوي البالغ 2.6% الذي قدمته في يونيو.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.