سعر الصرف ينخفض إلى نطاق 1300 وون مع ضعف الدولار
![شهد مؤشر كوسبي في صباح يوم 19 انخفاضاً حاداً بنسبة 5-6 في المئة، مما أدى إلى تفعيل آلية إيقاف أوامر البيع البرمجية (السايد كار). يظهر في الصورة لوحة عرض مؤشرات كوسبي وكوسداك في قاعة التداول بالمقر الرئيسي لبنك هانا في حي جونج بسيول. [الصورة: وكالة يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/19/20260819154743674946.jpg)
شهدت الأسواق المالية المحلية انهياراً حاداً جديداً إثر صدمة أسعار الفائدة على السندات الحكومية طويلة الأجل في الولايات المتحدة واليابان، التي حققت أعلى مستويات لها منذ عقود. وسط ارتفاع المخاوف بشأن العجز المالي الأمريكي وإصدارات شركات الديون الضخمة من قبل عمالقة التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، شهدت أسهم أشباه الموصلات، الحساسة للغاية لتغيرات أسعار الفائدة، موجة بيع هائلة. وانخفضت أسهم سامسونج إلكترونيكس وإس كي هاينيكس بنسبة 7 في المئة و9 في المئة على التوالي. ويرى الخبراء أن تداعيات صدمة السندات الحكومية هذه ستستمر لفترة قادمة.
◆انهيار متجدد لمؤشر كوسبي
أظهرت بيانات بورصة كوريا في 19 من الشهر انخفاض مؤشر كوسبي بمقدار 398.66 نقطة (بنسبة 5.80 في المئة) ليغلق عند مستوى 6471.17 نقطة. وهذا يمثل أكبر انخفاض منذ 29 يوليو الماضي (انخفاض بنسبة 5.98 في المئة). افتتح المؤشر عند مستوى 6528.77 نقطة (انخفاض 341.06 نقطة أو 4.96 في المئة عن الإغلاق السابق)، ثم انخفض بحدة بنسبة 6.83 في المئة إلى 6400.81 نقطة في صباح جلسة التداول.
نتيجة للانهيار الحاد في صباح الجلسة، تم تفعيل آلية السايد كار لإيقاف أوامر البيع البرمجية في سوق الأوراق المالية في الساعة 9:06 صباحاً. وتمثل هذه المرة الـ 25 مرة التي يتم فيها تفعيل آلية السايد كار في سوق الأوراق المالية هذا العام. قام المستثمرون الأجانب والمؤسسات ببيع صاف بقيمة 4 تريليونات و242 مليار وون و1 تريليون و7926 مليار وون على التوالي، مما أضعف المؤشر. حاول المستثمرون الأفراد الشراء بأسعار منخفضة بقيمة شراء صاف بلغت 5 تريليونات و6403 مليار وون، لكن ذلك لم يكن كافياً لدعم المؤشر. أغلق مؤشر كوسداك أيضاً بانخفاض 9.74 نقطة (بنسبة 1.17 في المئة) عند مستوى 824.46 نقطة.
◆أسهم أشباه الموصلات تتراجع بسبب صدمة السندات الحكومية
ترجع جذور انهيار السوق إلى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة على السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل. وفي بورصة نيويورك للسندات أمس، ارتفعت أسعار الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية ذات الـ 30 سنة إلى مستوى 5.33 في المئة سنوياً، محققة أعلى مستوى لها منذ عام 2007 أي قبل 19 سنة. وارتفع سعر الفائدة على السندات الأمريكية ذات الـ 10 سنوات أيضاً إلى حوالي 4.75 في المئة سنوياً. كما تجاوز سعر الفائدة على السندات اليابانية ذات الـ 10 سنوات مستوى 2.9 في المئة، محققاً أعلى مستوى له منذ 30 سنة.
يعزى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة على السندات طويلة الأجل في المقام الأول إلى المخاوف بشأن العجز المالي الكبير للحكومة الفيدرالية الأمريكية وتوسيع عرض السندات الحكومية. مع اقتراب الدين القومي الأمريكي من حاجز الـ 40 تريليون دولار، أدت الزيادة في النفقات العسكرية نتيجة لتطاول حرب إيران والارتفاع المتزايد في تكاليف الضمان الاجتماعي إلى زيادة حادة في علاوة المدة (الربح الزائد المطلوب للاستثمار في السندات طويلة الأجل) التي يطلبها السوق.
أضيفت إلى ذلك موجات ضخمة من إصدارات سندات الشركات طويلة الأجل من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى لتمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي، مما زاد من الضغط على جانب العرض والطلب في سوق السندات. تقوم شركات مثل مايكروسوفت وميتا (عمالقة البنية التحتية الفائقة) بزيادة إصدارات السندات طويلة الأجل (فترة 10 سنوات وأكثر) لتمويل بناء مراكز البيانات والحصول على رقاقات الذكاء الاصطناعي، مما يخلق منافسة على جمع الأموال مع السندات الحكومية.
مع ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، ازدادت المخاوف من ارتفاع تكاليف التمويل للشركات، مما ألحق الضرر بأسهم أشباه الموصلات والأسهم المرتبطة بسلسلة القيمة في مجال الذكاء الاصطناعي التي كانت قد قادت الارتفاع في السوق. انتقلت تداعيات انخفاض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 4.98 في المئة في بورصة وول ستريت أمس (مع انخفاض مايكرون بنسبة 7.0 في المئة) إلى السوق المحلية. انخفضت أسهم سامسونج إلكترونيكس بنسبة 7.82 في المئة وإس كي هاينيكس بنسبة 9.75 في المئة، وانهارت الأسهم الكبرى الرئيسية الأخرى مثل إس كي سكوير (بنسبة 11.54 في المئة)، وسامسونج إلكترو (بنسبة 3.68 في المئة)، وهيونداي موتور (بنسبة 4.83 في المئة)، مما قاد الانخفاض في المؤشر.
◆سعر الصرف ينخفض إلى نطاق 1300 وون بعد 11 شهراً
في وسط حالة الذعر في السوق، انخفض سعر صرف الوون مقابل الدولار في سوق الصرف الأجنبي بسيول إلى نطاق 1300 وون للمرة الأولى منذ حوالي 11 شهراً. أغلق سعر الصرف عند 1397.7 وون، بانخفاض 14.1 وون عن سعر الإغلاق في نهاية الأسبوع السابق. تمثل هذه أول مرة ينخفض فيها سعر صرف الوون مقابل الدولار عن مستوى 1400 وون منذ سبتمبر الماضي، أي قبل حوالي 11 شهراً. أثر ضعف الدولار نتيجة للتوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يرفع سعر الفائدة الأساسي في الشهر القادم على هذا الانخفاض. كما ساهمت تدفقات بيع الدولار من قبل الشركات المصدرة في خفض سعر الصرف.
يرى المحللون في قطاع الأوراق المالية أن تداعيات صدمة أسعار الفائدة هذه من الصعب أن تتلاشى في فترة قصيرة. وذلك لأن العوامل السلبية الهيكلية المتمثلة في العجز المالي للدول والديون وعدم اليقين بشأن التضخم تدعم أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل مستقل عن المتغيرات النقدية قصيرة الأجل. وثار القلق بشكل خاص حول احتمالية تزامن أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية وما قد يترتب على ذلك من احتمالية إعادة تحويل (إعادة استثمار) أموال يابانية من الخارج إلى الداخل.
قال باك سانغ-هيون، الباحث في شركة آي إم للأوراق المالية: "مع ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الحكومية اليابانية وزيادة تكاليف التحوط من ضعف الين، ازداد احتمال عودة أموال شركات التأمين على الحياة اليابانية وصناديق المعاشات المستثمرة في الخارج إلى اليابان. وحذر بقوله: "إذا قللت الأموال اليابانية من شراء السندات الحكومية الأمريكية أو بدأت في بيعها، فهناك خطر من تكرار صدمة مالية عالمية مشابهة لـ 'صدمة ترس' التي حدثت في المملكة المتحدة عام 2022 في أسواق الأصول العالمية". أضاف كيم كي-بيك، الباحث في شركة شينهان للاستثمارات: "الارتفاع المتزامن في أسعار الفائدة طويلة الأجل عالمياً يرفع معدل الخصم للأسهم النمو ويبرز عبء نفقات رأس المال (الاستثمارات الرأسمالية) على الشركات، مما وقف الارتفاع في الأسواق. وتشير احتمالية استمرار عدم اليقين في سوق السندات إلى أنه سيقيد السقف العلوي للأسواق المالية خلال الفترة القادمة".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.