انهيار حاد في بورصة كوريا الجنوبية وسط صدمة أسعار الفائدة الأمريكية... أسهم شركات الرقائق الإلكترونية تتعرض لضربة مباشرة

سعر الصرف ينخفض إلى فئة 1300 وون مع ضعف الدولار

• سعر الصرف ينخفض إلى فئة 1300 وون مع ضعف الدولار

انهيار حاد في مؤشر كوسبي بنسبة 5-6% في بداية جلسة اليوم التاسع عشر، مما أدى لتفعيل آلية الفرملة البرمجية المؤقتة (سايدكار). يظهر في الصورة قاعة التداول في مقر بنك هانا الرئيسي في سيول بمنطقة جونج-غو مع مؤشرات كوسبي وكوسداك معروضة على الشاشات.

انهار السوق المالية المحلية مجدداً تحت وطأة صدمة أسعار الفائدة على السندات طويلة الأجل في الولايات المتحدة واليابان ودول رئيسية أخرى، حيث سجلت هذه الأسعار أعلى مستوياتها منذ عقود. وسط مخاوف من العجز المالي الأمريكي الضخم وإصدار شركات التكنولوجيا الكبرى كميات ضخمة من السندات لتمويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، شهدت أسهم شركات الرقائق الإلكترونية، الحساسة لارتفاع أسعار الفائدة، موجة بيع عنيفة. وانهارت أسهم شركة سامسونج للإلكترونيات وSK هايينكس بنسبة 7% و9% على التوالي. ويرى المحللون أن تداعيات صدمة السندات الحكومية ستستمر لفترة قادمة.
◆مؤشر كوسبي ينهار مجدداً
بحسب بيانات بورصة كوريا في التاسع عشر من آب/أغسطس، أغلق مؤشر كوسبي عند 6471.17 نقطة، بانخفاض 398.66 نقطة (بنسبة 5.80%) مقارنة باليوم السابق. وهذا يمثل أكبر انخفاض منذ التاسع والعشرين من تموز/يوليو الماضي (بنسبة -5.98%). افتتح المؤشر بانخفاض 341.06 نقطة (4.96%) عند 6528.77 نقطة، ثم انحدر إلى 6400.81 نقطة في بداية الجلسة، أي بانخفاض نسبي قدره 6.83%.
عند الساعة التاسعة و6 دقائق صباحاً، تفعلت آلية الفرملة البرمجية للبيع (سايدكار) في سوق الأوراق المالية لمنع المزيد من الانخفاضات. وهذه هي المرة الخمسون والعشرون التي تتفعل فيها هذه الآلية في سوق الأوراق المالية منذ بداية السنة. باع المستثمرون الأجانب والمؤسسات المحلية صافي 4.0242 تريليون وون و1.7926 تريليون وون على التوالي، مما ساهم في انخفاض المؤشر. في المقابل، قام المستثمرون الأفراد بشراء صاف بقيمة 5.6403 تريليون وون، محاولين الاستفادة من الأسعار المنخفضة، إلا أن ذلك لم يكن كافياً للدفاع عن المؤشر. أغلق مؤشر كوسداك أيضاً بانخفاض 9.74 نقطة (1.17%) عند 824.46 نقطة.
◆أسهم الرقائق الإلكترونية تنزلق تحت وطأة صدمة السندات
يعود الانهيار الحاد في الأسواق إلى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة على السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل. ففي سوق السندات بنيويورك ليلة أمس، ارتفع سعر فائدة السندات الأمريكية ذات استحقاق 30 سنة إلى مستوى 5.33% خلال جلسة التداول، محققاً أعلى مستوى له منذ عام 2007، أي بفارق 19 سنة. كما ارتفع سعر الفائدة على السندات الأمريكية ذات استحقاق 10 سنوات (المؤشر الرئيسي) إلى مستوى 4.75%. وتجاوز سعر فائدة السندات اليابانية ذات استحقاق 10 سنوات 2.9% خلال التداول، محققاً أعلى مستوى له منذ 30 سنة.
يُعزى الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة على السندات طويلة الأجل بشكل أساسي إلى المخاوف من العجز المالي الضخم في الحكومة الأمريكية الاتحادية وتوسع عرض السندات الحكومية. مع اقتراب الدين الوطني الأمريكي من تجاوز 40 تريليون دولار، وزيادة النفقات العسكرية بسبب تطاول أزمة إيران، وارتفاع تكاليف الضمان الاجتماعي، تطالب السوق بعلاوة مدة أعلى (علاوة الاحتفاظ بالسندات طويلة الأجل للحصول على عوائد إضافية)، مما أدى إلى ارتفاع حاد في هذه العلاوة.
أضافت إلى الضغط على سوق السندات موجة ضخمة من إصدارات السندات طويلة الأجل من شركات التكنولوجيا الكبرى لتمويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. تزيد شركات مثل مايكروسوفت وميتا من إصدارات السندات طويلة الأجل (بآجال تزيد على 10 سنوات) لتمويل بناء مراكز البيانات واستقطاب رقائق الذكاء الاصطناعي، وهو ما خلق منافسة شرسة مع السندات الحكومية على جذب التمويل.
مع ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، ازدادت المخاوف من ارتفاع تكاليف التمويل للشركات، مما أثر سلباً على أسهم قطاع الرقائق الإلكترونية وسلسلة القيمة الخاصة بالذكاء الاصطناعي التي كانت تقود الارتفاع في البورصة. كان لانهيار مؤشر فيلادلفيا للرقائق الإلكترونية بنسبة 4.98% ليلة أمس (مع انخفاض أسهم مايكرون بنسبة 7.0%) تأثير مباشر على جلسة اليوم. انهارت أسهم سامسونج للإلكترونيات بنسبة 7.82% وSK هايينكس بنسبة 9.75%، وتراجعت الأسهم الكبرى الرئيسية الأخرى مثل SK سكوير (11.54-)، وسامسونج إليكتروميكانيكس (3.68-)، وهيونداي موتور (4.83-) بشكل متزامن، مما قاد الانخفاض العام للمؤشر.
◆سعر الصرف ينخفض إلى فئة 1300 وون بعد 11 شهراً
وسط حالة الذعر في السوق المالية، انخفض سعر الصرف بين الوون والدولار في سوق الصرف بسيول إلى فئة 1300 وون للمرة الأولى منذ حوالي 11 شهراً. أغلق سعر الصرف بين الوون والدولار عند 1297.7 وون، بانخفاض 14.1 وون مقارنة بسعر إغلاق الأسبوع السابق. وهذا هو أول مرة ينخفض فيها سعر صرف الوون بالدولار تحت مستوى 1400 وون منذ أيلول/سبتمبر الماضي، أي بفارق حوالي 11 شهراً. يعود هذا الانخفاض إلى توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يرفع سعر الفائدة الأساسي في الشهر القادم، مما أدى لضعف الدولار. كما ساهمت تدفقات كميات من الدولارات من قبل الشركات المصدرة في انخفاض سعر الصرف.
ترى الأوساط الاستثمارية أن تداعيات صدمة أسعار الفائدة لن تختفي في وقت قريب. ذلك لأن مشاكل هيكلية أعمق، مثل العجز المالي الحكومي والدين العام وعدم اليقين حول التضخم، هي ما تدعم أسعار الفائدة طويلة الأجل، وليس التغيرات قصيرة الأجل في السياسة النقدية. تثير خاصة ظاهرة التزامن في ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية احتمالية عودة رؤوس الأموال اليابانية إلى الوطن (إعادة التوطين).
قال محلل في iM Securities، بارك سانغ-هيون: "مع الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة على السندات اليابانية وزيادة تكاليف التحوط من ضعف الين، تزداد احتمالية عودة رؤوس أموال شركات التأمين على الحياة والصناديق المعاشية اليابانية المستثمرة بالخارج إلى اليابان. إذا قللت الأموال اليابانية من مشترياتها من السندات الأمريكية أو بدأت ببيعها، فقد تواجه الأسواق العالمية خطراً من تكرار أزمة مالية مماثلة لـ 'صدمة ترس' (Truss Shock) التي حدثت في بريطانيا عام 2022."
أضاف محلل في شركة Shinhan Investment Securities، كيم كي-بايك: "الارتفاع المتزامن في أسعار الفائدة العالمية طويلة الأجل يرفع معدل الخصم للأسهم النمو، ويبرز أعباء الاستثمارات الرأسمالية على الشركات، مما يوقف الانتعاش المتوقع في الأسواق. عدم اليقين في سوق السندات سيظل يقيد الحد الأعلى للأسواق المالية في الفترة القادمة."



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.