القروض المرتبطة بالعقارات تزداد بمقدار 12.2 تريليون وون
القروض الأخرى ترتفع بـ 12.8 تريليون وون بشكل غير معهود
تزايد المخاوف من الفئات الضعيفة من المقترضين والاختلالات المالية المتراكمة
تجاوزت ديون الأسر المنزلية في كوريا الجنوبية لأول مرة في التاريخ عتبة 2000 تريليون وون خلال الربع الثاني من هذا العام. وقد تضخمت الديون بحوالي 26 تريليون وون في غضون ثلاثة أشهر، بسبب توسع القروض المرتبطة بالعقارات نتيجة زيادة معاملات بيع المساكن، إلى جانب ارتفاع الطلب على الاستثمار نتيجة لأداء السوق المالية الإيجابية. ويعتبر حجم الزيادة في الربع الثاني هو الأكبر منذ الربع الثالث من عام 2021، أي خلال ما يزيد عن خمس سنوات. وتثير العودة الحادة لنمو ديون الأسر المخاوف المتزايدة بشأن الاختلالات المالية الممتدة عبر قطاعات العقارات والأسواق المالية.
أفادت بيانات الائتمان المنزلي "الأولية" للربع الثاني من عام 2026 التي أصدرتها البنك المركزي الكوري يوم التاسع عشر من الشهر الحالي بأن رصيد الائتمان المنزلي بنهاية حزيران من هذا العام بلغ 2019.8 تريليون وون. وهذا يمثل أكبر حجم منذ بدء نشر هذه الإحصائيات في الربع الرابع من عام 2002. وبلغ حجم الزيادة في الربع الثاني 25.9 تريليون وون، وهو الأكبر منذ الربع الثالث من عام 2021 الذي شهد زيادة بمقدار 34.8 تريليون وون.
يمثل الائتمان المنزلي مؤشراً شاملاً يعكس حجم ديون الأسر المنزلية الكلي الذي تحصل عليه من البنوك وشركات التأمين والشركات المتخصصة في الإقراض والمؤسسات المالية الحكومية، مضافاً إليها المشتريات بالتقسيط عبر بطاقات الائتمان وغيرها. وقد شهد الائتمان المنزلي في كوريا الجنوبية عودة إلى مسار النمو في الربع الثاني من عام 2024، ومنذ ذلك الحين حافظ على نمو مستمر لمدة تسعة أرباع متتالية.
بلغ رصيد القروض المرتبطة بالعقارات 1190.8 تريليون وون، بزيادة قدرها 12.2 تريليون وون. وتعكس هذه الزيادة توسعاً ملحوظاً مقارنة بالربع السابق الذي شهد زيادة بمقدار 8.1 تريليون وون، بسبب ارتفاع حجم معاملات بيع المساكن وعوامل أخرى. بينما بلغ رصيد القروض الأخرى، مثل القروض الشخصية، 700.5 تريليون وون، بزيادة قدرها 12.8 تريليون وون. وتمثل هذه الزيادة الأكبر منذ الربع الثالث من عام 2021.
أوضح كيم سونغ-جون، رئيس فريق الإحصائيات المالية في البنك المركزي الكوري، قائلاً: "شهد الربع الثاني زيادة في القروض المرتبطة بالعقارات والقروض الأخرى بحوالي النصف لكل منهما. وكانت القروض المرتبطة بالعقارات متأثرة بزيادة حجم معاملات بيع المساكن قبل إلغاء الضريبة الإضافية على نقل العقارات في الربع الثاني، بالإضافة إلى الطلب على القروض المرتبطة بالمساكن المعروضة للبيع بالفعل". وأضاف: "كان الارتفاع الكبير في القروض الأخرى نتيجة لزيادة القروض الشخصية من البنوك التجارية والإقراض بواسطة شركات الأوراق المالية. وهذا يعكس تأثيراً كبيراً من الطلب على الاستثمار في الأسهم نتيجة لأداء السوق المالية الجيدة في الربع الثاني، وهو ما يعتبر غير معهود عند مقارنته بالاتجاهات التاريخية".
في ظل تجاوز ديون الأسر المنزلية لعتبة 2000 تريليون وون، وتزامن ذلك مع ارتفاع أسعار الفائدة، يثار القلق بشأن تزايد أعباء السداد على الفئات الضعيفة من المقترضين. وقد حللت البنك المركزي الكوري في تقرير الاستقرار المالي الذي أصدره في حزيران الماضي أن معدل التأخر في سداد القروض المنزلية يظل أقل من المتوسط طويل الأجل، غير أن نسبة المقترضين الضعفاء الذين تنقصهم القدرة على السداد قد ارتفعت. وبحسب البنك المركزي، بلغت نسبة المقترضين الضعفاء بنهاية الربع الأول من هذا العام 6.7 بالمائة، مقابل 6.4 بالمائة بنهاية الربع الثالث من عام 2025.
تشير المؤشرات أيضاً إلى ارتفاع مستويات عدم الاستقرار في السوق المالية بشكل عام. فقد بلغ مؤشر عدم الاستقرار المالي، الذي يعكس الاستقرار قصير الأجل للنظام المالي، 16.9 في حزيران من هذا العام، مقابل 16.0 بنهاية العام الماضي، وبقي في مرحلة "التنبيه" (12 فما فوق). وقد تجاوز مؤشر الضعف المالي، الذي يعكس الضعف المالي متوسط وطويل الأجل، 46.0 في الربع الأول من هذا العام متوسطه طويل الأجل البالغ 45.7. وتثير المؤشرات قلقاً خاصاً من احتمال أن تؤدي توقعات ارتفاع أسعار العقارات إلى زيادة ديون الأسر المنزلية، مما يعزز ارتفاع أسعار المساكن بدوره، مما يسبب تراكماً تدريجياً في الضعف المالي على المدى المتوسط والطويل.
يتوقع أن يعمل تراكم هذه الاختلالات المالية كعامل يدعم الحاجة إلى مزيد من زيادات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي. وقد أشار أحد أعضاء لجنة السياسة النقدية في اجتماع السياسة النقدية الذي عقد الشهر الماضي إلى أنه "نظراً لتزايد اليقظة بشأن مخاطر الاستقرار المالي، بما في ذلك احتمال ارتفاع أسعار الأصول المصحوبة بتوسع ائتماني، يجب الاستجابة لمخاطر التضخم والاختلالات المالية المتراكمة من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي". وبحسب تحليلات البنك المركزي، فإن رفع سعر الفائدة الأساسي يؤدي بعد ستة أرباع إلى انخفاض مؤشر الضعف المالي بمقدار 6.0 نقاط، خاصة في قطاع أسعار الأصول.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.