الولايات المتحدة 68.1% واليابان 61.1%... نسبة الدين الأسري في كوريا الجنوبية لا تزال أعلى من الدول الرئيسية
معدل التخلف عن السداد لدى الأسر الضعيفة 10.9%... مخاوف من تفاقم عبء السداد مع ارتفاع أسعار الفائدة
تجاوزت الديون الأسرية 2000 تريليون وون للمرة الأولى في التاريخ، لكن نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي أظهرت اتجاهاً تنازلياً. غير أن الخبراء يحذرون من الاطمئنان، حيث إن الانخفاض يعكس بشكل أساسي تنامي الاقتصاد بوتيرة سريعة، بالإضافة إلى احتمالية تسارع نمو القروض الأسرية في النصف الثاني من العام.
انخفاض نسبة الديون مع توسع الاقتصاد... لكنها لا تزال أعلى من الدول الرئيسية
وفقاً لمصادر من القطاع المالي، بلغت نسبة الديون الأسرية إلى الناتج المحلي الإجمالي الاسمي 85.3% في الربع الأول من هذا العام. انخفضت هذه النسبة بمقدار 2.8 نقطة مئوية عن الربع السابق (88.1%)، وانخفضت بمقدار 3.8 نقاط مئوية مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي (89.1%).
تعتبر نسبة الديون الأسرية إلى الناتج المحلي الإجمالي مؤشراً أساسياً للسلامة المالية يعكس درجة الديون التي تتحملها الأسر مقابل حجم الاقتصاد. حتى لو زادت الديون الأسرية، قد تنخفض هذه النسبة إذا نما الناتج المحلي الإجمالي بوتيرة أسرع. يعكس الانخفاض الأخير في النسبة بشكل كبير تأثير التوسع السريع للاقتصاد، بدلاً من انخفاض الديون الفعلي.
من المحتمل أن تنخفض النسبة بشكل إضافي في الربع الثاني، مستفيدة من زيادة الصادرات من أشباه الموصلات وتحسن الأداء الاقتصادي العام. وفقاً لبيان "الحساب الجاري الأولي" الصادر عن البنك المركزي، بلغ فائض الحساب الجاري المتراكم من يناير إلى يونيو 191.01 مليار دولار، بزيادة بحوالي 4 أضعاف مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي (47.87 مليار دولار).
قال كيم سونغ جون، رئيس فريق الإحصاءات المالية بالبنك المركزي: "مع دخول الربع الثالث، شهدت أسواق الأسهم بعض التصحيح وارتفعت مستويات عدم اليقين، لذا لا نتوقع زيادة كبيرة في القروض الائتمانية كما حدث في الربع الثاني". وأضاف: "نتوقع أن تتجه الأوضاع تدريجياً نحو الاستقرار".
غير أن المقارنة الدولية تظهر أن مستوى الديون الأسرية في كوريا الجنوبية لا يزال مرتفعاً نسبياً. وفقاً لبيانات البنك للتسويات الدولية (BIS) لنهاية العام الماضي، بلغت نسبة الديون الأسرية إلى الناتج المحلي الإجمالي 68.1% في الولايات المتحدة، و61.1% في اليابان، و73.6% في المملكة المتحدة، و59.7% في فرنسا - وهي جميعاً أقل بكثير من كوريا الجنوبية. يعني هذا أنه حتى مع الانخفاض الأخير، فإن عبء الديون الأسرية على الاقتصاد الكوري لا يزال كبيراً مقارنة بالدول الرئيسية الأخرى.
بناءً على ذلك، لا يمكن اعتبار الانخفاض وحده دليلاً على بدء عملية حقيقية لتخفيف الأعباء المالية للأسر. السبب هو أن انخفاض النسبة لم ينجم عن تقليل الأسر للديون، بل عن نمو الاقتصاد بوتيرة أسرع من نمو الديون.
تعتبر نسبة الديون الأسرية إلى الناتج المحلي الإجمالي مؤشراً أساسياً للسلامة المالية يعكس درجة الديون التي تتحملها الأسر مقابل حجم الاقتصاد. حتى لو زادت الديون الأسرية، قد تنخفض هذه النسبة إذا نما الناتج المحلي الإجمالي بوتيرة أسرع. يعكس الانخفاض الأخير في النسبة بشكل كبير تأثير التوسع السريع للاقتصاد، بدلاً من انخفاض الديون الفعلي.
من المحتمل أن تنخفض النسبة بشكل إضافي في الربع الثاني، مستفيدة من زيادة الصادرات من أشباه الموصلات وتحسن الأداء الاقتصادي العام. وفقاً لبيان "الحساب الجاري الأولي" الصادر عن البنك المركزي، بلغ فائض الحساب الجاري المتراكم من يناير إلى يونيو 191.01 مليار دولار، بزيادة بحوالي 4 أضعاف مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي (47.87 مليار دولار).
قال كيم سونغ جون، رئيس فريق الإحصاءات المالية بالبنك المركزي: "مع دخول الربع الثالث، شهدت أسواق الأسهم بعض التصحيح وارتفعت مستويات عدم اليقين، لذا لا نتوقع زيادة كبيرة في القروض الائتمانية كما حدث في الربع الثاني". وأضاف: "نتوقع أن تتجه الأوضاع تدريجياً نحو الاستقرار".
غير أن المقارنة الدولية تظهر أن مستوى الديون الأسرية في كوريا الجنوبية لا يزال مرتفعاً نسبياً. وفقاً لبيانات البنك للتسويات الدولية (BIS) لنهاية العام الماضي، بلغت نسبة الديون الأسرية إلى الناتج المحلي الإجمالي 68.1% في الولايات المتحدة، و61.1% في اليابان، و73.6% في المملكة المتحدة، و59.7% في فرنسا - وهي جميعاً أقل بكثير من كوريا الجنوبية. يعني هذا أنه حتى مع الانخفاض الأخير، فإن عبء الديون الأسرية على الاقتصاد الكوري لا يزال كبيراً مقارنة بالدول الرئيسية الأخرى.
بناءً على ذلك، لا يمكن اعتبار الانخفاض وحده دليلاً على بدء عملية حقيقية لتخفيف الأعباء المالية للأسر. السبب هو أن انخفاض النسبة لم ينجم عن تقليل الأسر للديون، بل عن نمو الاقتصاد بوتيرة أسرع من نمو الديون.
احتمالية تسارع القروض في النصف الثاني من العام... ارتفاع أسعار الفائدة يزيد الأعباء على الأسر الضعيفة
علاوة على ذلك، قد تتسارع وتيرة نمو القروض الأسرية في النصف الثاني من العام. حيث وسّعت السلطات المالية حد الإدارة الكلية للقروض الأسرية من 1.5% إلى 3%، أي بمعدل ضعفين، وقررت إدارة القروض الجماعية بشكل منفصل، الأمر الذي زاد من قدرة المؤسسات المالية على تقديم المزيد من القروض.
بشكل خاص، دخول البنك المركزي مرحلة رفع أسعار الفائدة يعتبر عاملاً يزيد من عبء زيادة الديون الأسرية. ففي فترات أسعار الفائدة المنخفضة، قد تكون الديون مقبولة، لكن عندما ترتفع أسعار الفائدة على القروض، يتحول هذا العبء مباشرة إلى زيادة في التزامات دافعي الفائدة. الأسر التي تحتفظ بقروض بأسعار متغيرة، أو تلك التي تتمتع بنسبة عالية من الديون مقابل الدخل، ستتأثر بشكل أكبر بارتفاع أسعار الفائدة.
تُعتبر جودة الديون، خاصة بين الأسر الضعيفة، عاملاً آخر للقلق. فإذا أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة معدل التخلف عن السداد بين الأسر الضعيفة، فقد يؤثر ذلك على سلامة المؤسسات المالية والإنفاق الاستهلاكي للأسر.
أشار البنك المركزي في تقرير الاستقرار المالي الصادر في يونيو إلى أن معدل التخلف عن السداد الإجمالي للقروض الأسرية يبقى دون المتوسط طويل الأجل، غير أن نسبة الأسر ذات القدرة المحدودة على السداد في ارتفاع. بلغ معدل التخلف عن السداد لدى الأسر الضعيفة 10.9% في نهاية الربع الأول من هذا العام. كما تجاوز مؤشر عدم الاستقرار المالي (FSI)، الذي يعكس حالات عدم الاستقرار قصيرة الأجل في النظام المالي، 16.9 في يونيو، متجاوزاً حد التنبيه البالغ 12.
قال حاكم البنك المركزي شين هيون سونغ في مؤتمر صحفي بعد رفع سعر الفائدة الأساسي الشهر الماضي: "السياسة الأكثر احتياجاً هي تلك التي يمكن أن تخفف من مشاكل الأسر الضعيفة من خلال تعديل الديون وغيرها". وأضاف: "السياسة المالية أو السياسة المالية الانتقائية، التي يمكنها تحقيق تأثيرات انتقائية، هي الأكثر ملاءمة بدلاً من السياسة النقدية".
بشكل خاص، دخول البنك المركزي مرحلة رفع أسعار الفائدة يعتبر عاملاً يزيد من عبء زيادة الديون الأسرية. ففي فترات أسعار الفائدة المنخفضة، قد تكون الديون مقبولة، لكن عندما ترتفع أسعار الفائدة على القروض، يتحول هذا العبء مباشرة إلى زيادة في التزامات دافعي الفائدة. الأسر التي تحتفظ بقروض بأسعار متغيرة، أو تلك التي تتمتع بنسبة عالية من الديون مقابل الدخل، ستتأثر بشكل أكبر بارتفاع أسعار الفائدة.
تُعتبر جودة الديون، خاصة بين الأسر الضعيفة، عاملاً آخر للقلق. فإذا أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة معدل التخلف عن السداد بين الأسر الضعيفة، فقد يؤثر ذلك على سلامة المؤسسات المالية والإنفاق الاستهلاكي للأسر.
أشار البنك المركزي في تقرير الاستقرار المالي الصادر في يونيو إلى أن معدل التخلف عن السداد الإجمالي للقروض الأسرية يبقى دون المتوسط طويل الأجل، غير أن نسبة الأسر ذات القدرة المحدودة على السداد في ارتفاع. بلغ معدل التخلف عن السداد لدى الأسر الضعيفة 10.9% في نهاية الربع الأول من هذا العام. كما تجاوز مؤشر عدم الاستقرار المالي (FSI)، الذي يعكس حالات عدم الاستقرار قصيرة الأجل في النظام المالي، 16.9 في يونيو، متجاوزاً حد التنبيه البالغ 12.
قال حاكم البنك المركزي شين هيون سونغ في مؤتمر صحفي بعد رفع سعر الفائدة الأساسي الشهر الماضي: "السياسة الأكثر احتياجاً هي تلك التي يمكن أن تخفف من مشاكل الأسر الضعيفة من خلال تعديل الديون وغيرها". وأضاف: "السياسة المالية أو السياسة المالية الانتقائية، التي يمكنها تحقيق تأثيرات انتقائية، هي الأكثر ملاءمة بدلاً من السياسة النقدية".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.