ارتفاع أسعار DDR5 يعزز الأرباح... مبيعات الربع الثاني تسجل نموًا عشرة أضعاف مقارنة بالسنة السابقة
ارتفاع نسبة ذاكرة الوصول العشوائي متعددة الاستخدامات يحسن الأداء... وتفوق الرباحية حتى في ذاكرة HBM
![شركة تشانغ شين للتكنولوجيا (CXMT) [الصورة: رويترز وأنباء يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/11/20260911133659641301.jpg)
وفقًا لتحليل وتقارير نشرتها صحيفة نيهون كيزاي شينبون (نيكي) بشأن نتائج أعمال شركات أشباه الموصلات الرئيسية في الحادي عشر من سبتمبر، بلغت نسبة الربح التشغيلي لشركة CXMT خلال الربع الثاني (أبريل إلى يونيو) 82%، وهي الأعلى بين شركات الذاكرة الرئيسية. تجاوزت هذه النسبة كلًا من 76% لـ SK هاينكس و 70% لقطاع أشباه الموصلات في سامسونج إلكترونيكس.
تُعتبر CXMT أكبر شركة ذاكرة صينية متخصصة في إنتاج ذاكرة الوصول العشوائي (D-RAM)، وتضم بين عملائها شركات تقنية صينية كبرى مثل علي بابا وبايت دانس وتينسنت. سجّل الربح التشغيلي للشركة خلال الربع الثاني حوالي 190 مليار ين ياباني (حوالي 16.5 تريليون وون كوري)، وبذلك حققت تحسنًا كبيرًا مقارنة بخسارة بلغت حوالي 250 مليار وون كوري في الفترة نفسها من السنة السابقة.
ارتفعت المبيعات إلى حوالي 20 تريليون وون كوري، بنمو عشرة أضعاف مقارنة بالفترة نفسها من السنة السابقة. يمثل هذا أعلى معدل نمو عند المقارنة مع سامسونج إلكترونيكس و SK هاينكس وشركة مايكرون تكنولوجي الأمريكية وشركة كيوشيا هولدينجز اليابانية وشركة سان ديسك الأمريكية.
أجرت صحيفة نيكي مقارنة الربحية بين هذه الشركات الست على أساس الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) المستخرجة من النتائج المالية الأخيرة لكل منها.
كان لارتفاع أسعار ذاكرة الوصول العشوائي متعددة الاستخدامات من نوع DDR5 دور كبير في تحسن ربحية CXMT. مع انصراف شركات الذاكرة الرئيسية مثل سامسونج إلكترونيكس و SK هاينكس ومايكرون تكنولوجي نحو إنتاج ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) الموجهة لخوادم الذكاء الاصطناعي، تقلصت إمدادات ذاكرة الوصول العشوائي متعددة الاستخدامات المستخدمة في أجهزة الحواسيب الشخصية وأجهزة الألعاب، مما أدى إلى ارتفاع حاد في أسعار DDR5.
ساهم اختلاف المنتجات الرئيسية في التأثير على نتائج الأعمال. بينما تركز سامسونج إلكترونيكس و SK هاينكس ومايكرون على ذاكرة HBM، تتركز منتجات CXMT بشكل أكبر على ذاكرة الوصول العشوائي متعددة الاستخدامات مثل DDR5 المستخدمة في مراكز البيانات وأجهزة الحواسيب الشخصية وأجهزة الألعاب.
تختلف آليات التعاقد بين ذاكرة HBM و DDR5 أيضًا. عادة ما يتم إبرام عقود توريد سنوية بين مزودي ذاكرة HBM ومنصات الحوسبة السحابية الضخمة، مما يجعلها أقل عرضة للتقلبات قصيرة الأجل في السوق. بينما تنعكس تغيرات أسعار السوق سريعًا على أسعار صفقات DDR5.
أشارت شركة تريندفورس للأبحاث السوقية في تايوان إلى أن "ربحية ذاكرة HBM بدأت تنخفض عن DDR5 منذ الربع الأول من السنة الحالية". كما أضاف شريك نائب الرئيس التنفيذي في KPMG FAS أوكاموتو جون قائلًا: "في المرحلة الراهنة، كلما ارتفعت نسبة مبيعات ذاكرة الوصول العشوائي متعددة الاستخدامات، كان من الأسهل الاستفادة من الارتفاع في ظروف السوق".
أتاح تحسن النتائج المالية لـ CXMT هامشًا أكبر للاستثمار. حققت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا (FCF) بقيمة حوالي 19.2 تريليون وون كوري للنصف الأول من السنة الحالية، بتحسن يقترب من 24.4 تريليون وون كوري مقارنة بالفترة نفسها من السنة السابقة.
تسارع CXMT تسريع قدرتها الإنتاجية بناءً على الأموال المجمعة من خلال الاكتتاب العام الأولي الذي تم إجراؤه في يوليو الماضي ودعم الحكومة الصينية. تقوم الشركة حاليًا بزيادة طاقتها الإنتاجية في هيفي بمقاطعة آنهوي وتخطط لبناء مصنع جديد في شانغهاي.
تقيّم السوق أيضًا إمكانات النمو لدى CXMT بدرجة عالية. وفقًا لـ QUICK وFactSet، بلغت القيمة السوقية لـ CXMT مستثنية الأسهم الخاصة الشركة حوالي 87 تريليون ين ياباني، متفوقة بذلك على تينسنت وتحتل المركز الأول بين الشركات المدرجة في بورصة الصين. وهذا يقترب من ثلاثة أضعاف القيمة السوقية لشركة كيوشيا التي تبلغ حوالي 31 تريليون ين ياباني.
بلغت نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة (PER) لـ CXMT قريبة من 20 مرة. وهذا يتناقض مع نسبة السعر إلى الأرباح لسامسونج إلكترونيكس و SK هاينكس وكيوشيا التي تبقى في رقم واحد بسبب تقلب أحوال سوق الذاكرة.
لا تقتصر الهجمة الشرسة من قبل شركات الذاكرة الصينية على CXMT وحدها. قدمت أيضًا شركة تشانغ جيانغ تشون تشيو هولدينجز (CCSH)، الشركة الأم لشركة YMTC المتخصصة في أشباه موصلات الفلاش غير المتطايرة، طلب إدراج لتسجيل أسهمها. تشهد الشركات الصينية المتخصصة في الذاكرة، التي استفادت من نقص الإمداد بتحسن النتائج والتدفقات النقدية، تسارعًا في مشاريع التوسع.
أشارت صحيفة نيكي إلى أن CXMT و YMTC قد تظهران كمتغيرات جديدة في السوق العالمية للذاكرة في حالة قيامهما بتوسيع طاقتهما الإنتاجية والانخراط في حرب أسعار منخفضة.
اعتمدت الصناعات التصنيعية الصينية تاريخيًا على المنتجات ذات القيمة المنخفضة نسبيًا لزيادة حصتها السوقية ثم تطوير قدراتها التنافسية. يُثار احتمال حدوث تحول مماثل في سوق الذاكرة، كما حدث عندما أصبحت شركة CATL الصينية الأولى عالميًا في سوق بطاريات السيارات الكهربائية.
على وجه الخصوص، إذا تسارعت مشاريع التوسع من قبل الشركات الصينية، فإن الهيكل التنافسي لسوق الذاكرة العالمية الذي تقوده سامسونج إلكترونيكس و SK هاينكس ومايكرون قد يشهد تحولًا.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.