البنك المركزي الكوري يعيد هيكلة محفظة الاستثمار الموكلة للشركات المحلية وينقل الأموال من الأسهم العالمية إلى السندات العالمية

نحو تحويل حوالي مليار دولار من الأسهم إلى السندات

• نحو تحويل حوالي مليار دولار من الأسهم إلى السندات

منظر عام للبنك المركزي الكوري الواقع في منطقة جونج بسيول. 26.04.29 [المراسلة يونا هيون، shooting@ajunewscom]

أعلن البنك المركزي الكوري عن إعادة هيكلة شاملة لمحفظة الاستثمارات الموكلة إلى شركات إدارة الأصول المحلية والتي تستخدم احتياطيات الصرف الأجنبي. ويعكس هذا التحول تغييراً جذرياً في السياسة من نهج يركز بشكل أساسي على "توفير قاعدة كمية" إلى دعم تعزيز القدرات الفعلية للشركات المحلية والنمو النوعي المستدام.
وفقاً لخطة "إعادة هيكلة محفظة الاستثمارات الأجنبية الموكلة لشركات إدارة الأصول المحلية" التي أعلن عنها البنك في 16 سبتمبر، سيقلل البنك المركزي من حصة الاستثمارات السلبية (التتبعية للمؤشرات) في الأسهم العالمية نظراً لتراجع الحاجة للدعم السياسي في ظل تزايد الاستثمارات الخاصة في الأسهم الخارجية. وفي المقابل، سيوسع نطاق الاستثمارات في السندات الأجنبية. وعلى وجه الخصوص، ستقوم بتحويل استراتيجية السندات الأمريكية الشاملة السابقة إلى استراتيجية السندات العالمية الشاملة (Global Aggregate) التي تتميز بتوسع كبير في الأهداف الاستثمارية والمناطق الجغرافية.
قال جو سوك-بانج، رئيس قسم تخطيط إدارة الأصول الأجنبية بالبنك المركزي: "كان التركيز الشديد على الأسهم في الشركات المحلية، بينما لا توجد استثمارات في الأسهم الخارجية، والبنية الأساسية تقتصر على السندات الأمريكية فحسب. كنا ندرك هذه المشاكل منذ فترة طويلة، وقررنا إجراء تعديلات، فبدأنا بمناقشتها داخلياً منذ السنة الماضية".
منذ بدء البنك المركزي الكوري بإيكال استثمارات الأصول الأجنبية إلى الشركات المحلية في عام 2012 ببدء الاستثمار في الأسهم الصينية، تابع البنك بتوسيع نطاق الاستثمارات المحالة تدريجياً ليشمل الأسهم في الدول المتقدمة (عام 2019) والسندات الأمريكية الشاملة (عام 2022). كما توسعت قيمة الاستثمارات الموكلة من 100 مليون دولار في عام 2012 إلى 3.21 مليار دولار في عام 2025.
قيّم البنك المركزي أن الأهداف الكمية الأولية للتأسيس قد تحققت إلى حد كبير، بفضل الدعم المالي طويل الأجل وتفعيل الاستثمارات الخاصة في الأسهم الخارجية، مما أتاح للشركات المحلية بناء بنية تحتية للاستثمار الخارجي وتطوير القدرة على الاستقلالية في السوق. غير أنه أشار إلى أن صناديق الاستثمار في الأسهم الخارجية السابقة اتبعت في الواقع نهجاً سلبياً قريباً من تتبع المؤشرات، مما حد من فرص بناء قدرات إدارة متقدمة.
تركز استراتيجية السندات العالمية الشاملة، وهي العنصر الأساسي في إعادة الهيكلة هذه، على إدارة السندات عبر ما يقارب 28 دولة وحوالي 30 ألف ورقة مالية، مما يتطلب إدارة متزامنة لسندات من دول متعددة وفئات عملات متنوعة. وهذا يمثل مستوى صعوبة إدارة أعلى بكثير مقارنة باستراتيجية السندات الأمريكية الشاملة السابقة التي تركزت على دولة واحدة وحوالي 10 آلاف ورقة مالية. كما يتطلب ذلك قدرات إدارة نشطة متقدمة تتجاوز مجرد توقعات أسعار الفائدة، بما في ذلك تحليل شامل لاتجاهات السياسة النقدية للبنوك المركزية الرئيسية والدورات الاقتصادية الكلية وتقلبات أسعار الصرف.
يتوقع البنك المركزي أن تتمكن الشركات المحلية من تعزيز قدراتها في البحث المنهجي وإدارة المخاطر من خلال استراتيجية السندات العالمية الشاملة. كما يرى أنه بما أن الشركات الأجنبية الكبرى تدير نفس الاستراتيجية، فإن المقارنة المباشرة بينها ستصبح ممكنة، مما يسهل تحديد نقاط الضعف لدى الشركات المحلية وتوفير الدعم المركز لها.
وفقاً لخطة إعادة الهيكلة، من المتوقع أن تنتقل حوالي مليار دولار من الاستثمارات في الأسهم الخارجية المدارة من قبل الشركات المحلية إلى استراتيجية السندات العالمية الشاملة. قال كيم جونج-هون، رئيس فريق الاستثمارات الموكلة بقسم إدارة الأصول الأجنبية: "نتوقع إجراء العمل لدى حوالي 3 شركات تقريباً، وننوي نقل حوالي مليار دولار من الأسهم إلى السندات. غير أن الحجم النهائي قد يتغير خلال عملية التشاور مع شركات الإدارة ذات الصلة".
من الجدير بالذكر أنه عند الانتقال إلى استراتيجية السندات العالمية الشاملة، ستكون رسوم الإدارة التي يدفعها البنك المركزي أكثر من ضعف رسوم استراتيجية الأسهم السلبية السابقة. أوضح البنك أن ذلك لا يعني تقليل الدعم المقدم للشركات المحلية، بل هو إجراء لتحقيق أقصى تأثير سياسي باستخدام احتياطيات الصرف الأجنبي المحدودة.
شدد البنك المركزي على أن إعادة الهيكلة هذه لا تهدف إلى تقليل حجم الاستثمارات الموكلة للشركات المحلية. كما أكد البنك الحفاظ على هدفه السابق بتوسيع حصة الاستثمارات الموكلة إلى 10 في المائة على المدى المتوسط والطويل. غير أنه أشار إلى عدم تقديم جدول زمني محدد للتحقق من هذا الهدف، في انتظار توافر الظروف المناسبة لتخصيص الزيادات في احتياطيات الصرف الأجنبي للاستثمارات الموكلة.
أضاف كيم: "الانتقال من الكمي إلى النوعي لا يعني عدم توسيع الحجم الكمي. الهدف هو تركيز الدعم على القطاعات ذات المستوى الأعلى من الصعوبة والطلب النسبي الأقل من القطاع الخاص، وذلك لتحقيق أقصى تأثير سياسي".
يتم إجراء هذا التعديل في حصة الاستثمارات الموكلة للشركات المحلية ضمن إطار توزيع الأصول الإجمالي لاحتياطيات الصرف الأجنبي بالبنك المركزي، وبالتالي لن يكون هناك تغيير في النسب الإجمالية للأسهم والسندات.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.