16 من بين 18 عضواً متوقع أن يتوقعوا رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام
التضخم وأسعار النفط متغيرات أساسية
![صورة كيفن وارش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي [الصورة: وكالة الأسوشيتد برس / وكالة يونهاب نيوز]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/17/20260917093938251450.jpg)
رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الأساسي للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، مما أشار إلى احتمالية رفع إضافي مرة واحدة خلال هذا العام، في حين يرى المحللون أن شهر ديسمبر أكثر احتمالاً من شهر أكتوبر لتنفيذ هذا الرفع. غير أن توقعات أخرى تشير إلى أن هذا الرفع قد يكون محدوداً إذا ما تراجع التضخم بسرعة.
وأفادت وكالة رويترز وغيرها من الوسائل الإعلامية أن الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية ليصل إلى نطاق 3.75-4.00 في المائة سنوياً، وذلك في اجتماع لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي الأمريكي (FOMC) أمس. يشكل هذا أول رفع منذ يوليو 2023، وصوت جميع الأعضاء الـ 12 الذين يتمتعون بحق التصويت لصالح هذا القرار.
وأشارت توقعات سعر الفائدة التي أصدرها الاحتياطي الفيدرالي أيضاً إلى احتمالية المزيد من الإجراءات التقييدية. وبحسب نقاط التوزيع، فإن متوسط توقعات سعر السياسة النقدية في نهاية العام ارتفع من 3.8 في المائة (3.75-4.00) المتوقع في يونيو إلى 4.1 في المائة (4.00-4.25). وتوقع 16 عضواً من بين 18 عضواً قدموا توقعاتهم رفع السعر بمقدار 0.25 نقطة مئوية على الأقل مرة واحدة إضافية قبل نهاية هذا العام.
ومع اقتراب موعد انعقاد اجتماعي اللجنة المتبقيين في شهري أكتوبر وديسمبر، تبدو احتمالية رفع السعر في ديسمبر أعلى منها في أكتوبر. وبحسب أداة "فيد واتش" التابعة لبورصة شيكاغو للعقود الآجلة (CME)، التي تتابع توقعات الاحتياطي الفيدرالي المعكوسة في أسواق العقود الآجلة للأسعار، فإن احتمالية رفع السعر في أكتوبر تبلغ حالياً 50.2 في المائة فقط، بينما تصل احتمالية الرفع في ديسمبر إلى 78.7 في المائة. وحتى أن احتمالية أن يرتفع السعر في ديسمبر بمقدار 0.50 نقطة مئوية (ضعف الرفع الحالي) تبلغ 38.6 في المائة.
وقالت كاي هايج، رئيسة قسم الأوراق المالية العالمية والحلول السيولة في شركة غولدمان ساكس لإدارة الأصول، لموقع بيزنس إنسايدر (BI)، إن الإشارات التي يطلقها الاحتياطي الفيدرالي لا تعني توقع دورة تقييد عدوانية، لكنها حددت سيناريو الرفع مرة واحدة إضافية في ديسمبر كحالة أساسية. غير أنها أوضحت أن ذلك قد يتغير اعتماداً على تطور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) وأسعار الطاقة.
كما يبقى السؤال حول ما إذا كانت سياسة الاحتياطي الفيدرالي للرفع ستستمر مثار اهتمام. وقال دستن ريد، كبير الاستراتيجيين في شركة ماكينزي إنفستمنت، لوكالة رويترز: "مع توقع رفع واحد هذا العام، هناك احتمالية نسبية كبيرة بأن ترتفع أسعار الفائدة أيضاً في عام 2027". وترى هيدر لونج، كبيرة الاقتصاديين في الاتحاد الفيدرالي للائتمان بحرية (Navy Federal Credit Union)، أن الاحتياطي الفيدرالي قد يلجأ إلى تعديلات محدودة برفع السعر بحوالي 2-3 مرات إضافية بما فيها الرفع الحالي، بدلاً من الدخول في دورة تقييد شاملة.
من جهة أخرى، هناك توقعات تشير إلى صعوبة التأكد من رفع إضافي. وقيّم كريستوفر هودج، كبير الاقتصاديين بشركة ناتيسيس الأمريكية، احتمالية أن يقتصر هذا الرفع على مرة واحدة. وبينما يتوقع رفعاً إضافياً في ديسمبر، يرى أنه إذا تراجعت مؤشرات التضخم المستقبلية بسرعة، فقد يختار الاحتياطي الفيدرالي تثبيت السعر.
لذا من المتوقع أن تكون اتجاهات أسعار النفط ومؤشرات التضخم الرئيسية مثل مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هي المتغيرات الحاسمة التي ستحدد ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ مزيداً من الإجراءات التقييدية.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.