![منظر عام لمنطقة الأوراق المالية في يويدو بمنطقة يونغديونغبو بسيول. [الصورة=المراسل يو داي جيل dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/21/20260921140304145304.jpg)
تراجعت أسهم القطاع الدوائي والتكنولوجيا الحيوية بشكل حاد مجددًا في سبتمبر الجاري. وقد أدى ارتفاع سعر الفائدة الأساسي الأمريكي إلى زيادة عبء التقييم على أسهم النمو، فيما انجذب رأس المال المستثمر مجددًا نحو قطاع الرقائق الإلكترونية، مما أدى إلى فقدان العمليات الدورانية في قطاع التكنولوجيا الحيوية قوتها خلال شهر واحد فقط.
وفقًا لنظام معلومات بورصة كوريا بتاريخ 21 سبتمبر، أظهر مقارنة العائدات لـ 39 مؤشرًا رئيسيًا للمواضيع والاستراتيجيات خلال الفترة من 1 إلى 18 سبتمبر أن مؤشر KRX K-AI Biotech Kosdaq سجل أكبر خسارة بتراجع 12.08 بالمائة. كما انخفض مؤشر KRX Biotech TOP10 ومؤشر KRX تحويل التكنولوجيا الحيوية بنسبة 11.23 بالمائة لكل منهما، حيث تصدر مؤشرات التكنولوجيا الحيوية قوائم أكبر الخسائر.
من جهة أخرى، أظهر قطاع الرقائق الإلكترونية اتجاهًا معاكسًا تمامًا. خلال الفترة ذاتها، ارتفع مؤشر KRX Semiconductor Top15 بنسبة 7.37 بالمائة، وارتفع مؤشر KRX AI Semiconductor بنسبة 5.14 بالمائة. وبهذا، بلغ الفارق في العائدات بين الرقائق الإلكترونية والتكنولوجيا الحيوية حد أقصى قدره 19.45 نقطة مئوية منذ بداية الشهر الحالي.
يستمر الضعف في أسهم التكنولوجيا الحيوية منذ بداية السنة الجارية. ففي الفترة من بداية السنة حتى 18 سبتمبر، تراجع مؤشر KRX K-AI Biotech Kosdaq بنسبة 48.68 بالمائة، وانخفض مؤشر تحويل التكنولوجيا الحيوية بنسبة 40.62 بالمائة. كما انخفض مؤشر Biotech TOP10 بنسبة 24.78 بالمائة. ولم تفلت الشركات الكبرى من هذا الضعف أيضًا. بمقارنة أسعار الأسهم بين بداية السنة و 18 سبتمبر، انخفضت أسهم ألتيوجين من 457000 وون إلى 253500 وون، أي بنسبة 44.5 بالمائة. كما انخفضت أسهم إتش إل بي بنسبة 44.0 بالمائة، وإس كي بايوفارم بنسبة 36.8 بالمائة، ويوهان يانغ هنغ بنسبة 32.7 بالمائة. انخفضت أسهم سامسونغ بايولوجيكس وسيل ترايون بنسبة 16.9 بالمائة و 11.4 بالمائة على التوالي.
يرجع المحللون في السوق الضعف الأخير في أسهم التكنولوجيا الحيوية إلى ارتفاع أسعار الفائدة. حيث رفعت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية خلال الشهر الجاري، مما أدى إلى زيادة عبء التقييم على أسهم النمو التي تعتمد على توقعات الأداء المستقبلي.
غالبًا ما تستمد شركات التكنولوجيا الحيوية قيمتها الاستثمارية من الأرباح المستقبلية المتوقعة من تطوير أدوية جديدة وتحويل التكنولوجيا بدلاً من الأرباح الحالية، وبالتالي تكون أكثر حساسية لارتفاع أسعار الفائدة. فعندما ترتفع أسعار الفائدة، يزداد معدل الخصم المطبق على التدفقات النقدية المستقبلية، مما يقلل القيمة الحالية، إلى جانب زيادة تكاليف تمويل البحث والتطوير والتجارب السريرية.
بالإضافة إلى ذلك، شهد قطاع التكنولوجيا الحيوية تدفقًا مركزًا للأموال نحو أسهم الرقائق الإلكترونية مثل سامسونغ إلكترونيكس وإس كي هاينيكس منذ النصف الأول من السنة، مما أدى إلى عزلة حادة من جهة العرض والطلب. كما شهد القطاع سلسلة من الأخبار السيئة المتعلقة بالتجارب السريرية. ففي يوليو الماضي، فشلت شركة كوولونغ تيشو جين في تحقيق دلالة إحصائية بين مجموعة المعالجة والمجموعة الضابطة في الاختبار الأول من المرحلة الثالثة من التجارب السريرية الأمريكية لعلاجها الخاص بالعلاج الجيني لخلايا هشاشة العظام المسمى "تي جي سي"، حيث انخفضت أسهمها من أعلى مستوى بلغ 150000 وون في مايو إلى أدنى مستوى بلغ حوالي 11000 وون في نهاية يوليو. غير أن الشركة أكدت أن فعالية العلاج نفسها تم التأكد منها، وأن الأمر لا يعتبر فشلاً سريريًا، وتنتظر الإعلان عن نتائج المرحلة الثالثة الثانية من التجارب في أكتوبر القادم.
شهد هذا الشهر أيضًا تفتيشات من السلطات المالية لشركة إيه بي إل بايو بشأن الاشتباه في استخدام معلومات غير معلنة متعلقة بتحويل التكنولوجيا، كما توقفت شركة أوريم ثيرابيوتيكس تطوير عقار علاجي لسرطانات الدم تم تحويله إلى شركة براستول مايرز سكويب، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار أسهمها.
في وقت سابق، بعد بدء تطبيق اللوائح الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة برافعة مالية للأسهم الفردية في نهاية يوليو، انخفضت المعاملات المركزة على الرقائق الإلكترونية، مما أدى إلى ظهور عمليات دورانية في قطاع التكنولوجيا الحيوية والأسواق الثانوية في أغسطس، حيث شهدت ارتفاعًا طفيفًا. وحلل المحللون في الصناعة هذا الارتفاع في التكنولوجيا الحيوية في ذلك الوقت على أنه يحمل طابع "رد فعل" قوي، حيث انتقلت الأموال إلى القطاع الذي طال الإهمال بدلاً من تغيرات الأداء الفعلية.
قال أحد المسؤولين في صناعة الاستثمارات المالية: "مع تركز الأموال على الرقائق الإلكترونية منذ بداية السنة، وتتابع الأخبار السيئة الفردية لشركات التكنولوجيا الحيوية، انخفضت معنويات الاستثمار بشكل كبير. وعندما يضاف إلى هذا ارتفاع أسعار الفائدة، فإن تحقيق انعكاس اتجاهي يتطلب استقرار أسعار الفائدة بجانب عوامل جذب تستعيد اهتمام المستثمرين، مثل تحويلات تكنولوجية كبرى أو إنجازات سريرية إيجابية."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.