استثمارات كوريا الجنوبية في أمريكا تواجه عقبات: 'الجدوى التجارية' حجر الزاوية في المفاوضات النهائية

الرئيس الأمريكي دونالد ترامب [الصورة: رويترز/وكالة الأنباء المتحدة]

تشهد المفاوضات حول اتفاقية استثمار استراتيجي بين كوريا الجنوبية والولايات المتحدة بقيمة 200 مليار دولار أزمة في مراحلها الأخيرة. وفي الوقت الذي تأجل الإعلان عن أول مشروع استثماري، الذي كان من المتوقع إعلانه في منتصف هذا الشهر، برزت قضية "الجدوى التجارية" واسترجاع رأس المال وتجنب الخسائر كمتغير أساسي في التوصل إلى اتفاق نهائي.
ووفقاً لمصادر حكومية وسياسية في 21 من الشهر الجاري، ستتلقى الجمعية الوطنية في 22 من الشهر تقريراً سرياً من الحكومة بشأن مفاوضات الاستثمار الأمريكي. وستقدم وزارة المالية والاقتصاد ووزارة الصناعة والتجارة تحديثاتها حول سير المفاوضات أمام لجنة التخطيط المالي والاقتصادي ولجنة الصناعة والتجارة والموارد والمشاريع الصغيرة والمتوسطة على التوالي.
كان قد تمت دراسة خطة تقضي بتقديم تقرير للجمعية الوطنية حول مشاريع الاستثمار الأمريكي في 17 من الشهر الجاري، ثم توقيع مذكرة تفاهم بين الجانبين الكوري والأمريكي في اليوم التالي. غير أن المفاوضات حول التفاصيل الدقيقة للشروط الاستثمارية بين البلدين لم تكتمل، مما أدى إلى تأجيل جدول الإبلاغ للبرلمان والإعلان عن المشاريع على حد سواء.
ويُعتبر مشروع بناء محطة غاز مدمجة بقدرة 6 جيجاواط فأكثر في إنسينال بولاية تكساس أبرز المشاريع الأولية المطروحة. ويُقدّر إجمالي تكلفة المشروع بحوالي 22.3 مليار دولار. وتشمل المشاريع المرشحة اللاحقة بناء محطات نووية كبرى في الولايات المتحدة والاستثمار في أسهم شركة ويستنجهاوس وتطوير الغاز الطبيعي المسيل في ألاسكا، وجميعها قيد المناقشة.
ويرى محللون أن أكبر متغير في المفاوضات النهائية لن يكون اختيار المشاريع بقدر ما يتعلق بضمان "الجدوى التجارية". وقال الرئيس لي جاي-ميونغ في مؤتمر صحفي في 18 من الشهر الجاري بشأن مفاوضات الاستثمار الأمريكي: "يقولون إننا توصلنا إلى اتفاق شبه نهائي، لكن عندما اطّلعت على التفاصيل وجدت أجزاء يصعب الموافقة عليها، لذا نحن نعيد النقاش فيها. نحن نتحاور بشراسة وننسق بصرامة لتشكيل مشاريع تخدم المصالح الوطنية لكلا البلدين".
ويُفسّر هذا بمعنى أن البنية الهيكلية للمشروع يجب أن تضمن إمكانية استرجاع رأس المال الفعلي بدلاً من مجرد حجم الاستثمار أو الضرورات السياسية والدبلوماسية. ويُعتقد أن الحكومة تركز على تضمين اتفاقية شاملة على آليات حماية مختلفة تضمن استرجاع رأس المال المستثمر.
في حالة محطة الغاز المدمجة بتكساس، تُعتبر عقود شراء الطاقة طويلة الأجل والمشاركة الفعلية للشركات الكورية من النقاط الرئيسية. فإذا لم يكن هناك مشترٍ موثوق وقوي للطاقة المُنتجة من المحطة، فسيكون من الصعب ضمان التدفقات النقدية على مدى عقود متعددة.
كما أن الاستثمار في أسهم ويستنجهاوس يشهد وضعاً معقداً. يقول الجانب الكوري إنه يسعى للحصول على حوالي 20% من الأسهم وحقوق تمثيل في مجلس الإدارة لضمان سلطة تصويتية حقيقية. بينما يفضل الجانب الأمريكي الاكتفاء بأسهم أقلية بنسبة 5-10% بدون حقوق تصويتية، مما يعكس اختلافاً واضحاً في المواقف.
كما يُثير تشكيل شركة ذات أغراض خاصة "مظلة" تدير أرباح وخسائر عدة مشاريع استثمارية قلقاً. يُفيد أن الجانب الكوري يطالب ببنية تسمح باستخدام الأرباح من مشروع لتعويض الخسائر في مشروع آخر واسترجاع رأس المال. بينما يبدو أن الجانب الأمريكي يعترض على بعض هذه الشروط.
وعلى وجه الخصوص، فإن محطة الغاز المدمجة بتكساس، باعتبارها المشروع الأول المطروح، قد تصبح المعيار الذي يُحتذى به للاستثمارات الأمريكية المستقبلية. فنظراً لحجم رأس المال الضخم المستثمر، فإن القدرة على استرجاع رأس المال والأرباح بشكل مستقر على مدى فترة طويلة هي الأساس. وتشير التقديرات إلى أن الأرباح تعتمد على أسعار الكهرباء طويلة الأجل والطلب على الكهرباء من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والتكاليف المالية، لذا فإن توفر عقود شراء طويلة الأجل وآليات حماية مختلفة أمر بالغ الأهمية.
يُفيد أن الحكومة تدرس أيضاً استبعاد بعض المشاريع المرشحة التي تتمتع بجدوى تجارية منخفضة من نطاق الاستثمار. ويُشار إلى أن محطة تصدير الغاز الطبيعي المسيل بلويزيانا ومشاريع التقاط الكربون وإعادة تدوير الوقود النووي المستخدم قد تُستبعد من الاتفاق الحالي.
في النهاية، سوف ينصب تركيز المفاوضات المقبلة على ضمان بنية تسمح باسترجاع رأس المال بشكل مستقر والحصول على ضمانات قوية لمشاركة الشركات الكورية الفعلية في المشاريع، بدلاً من مجرد قيمة الاستثمار الإجمالية البالغة 200 مليار دولار.
إذا استطاع الطرفان إيجاد أرضية مشتركة بشأن آليات الحماية، فإن المشاريع اللاحقة مثل محطة الطاقة النووية يمكن أن تتخذ أشكالاً ملموسة بشكل تدريجي بدءاً من محطة إنسينال. وعلى النقيض من ذلك، إذا استمر الخلاف حول "الجدوى التجارية"، فقد يشهد الإعلان عن الاستثمارات الأمريكية تأجيلات إضافية.




* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.