الرفع المتتالي للفائدة يوسع عبء الفوائد على الأسر المعيشية
تركيز على شروط الرفع الإضافي قبل اجتماع لجنة السياسة النقدية في 22 أكتوبر
![منظر خارجي للبنك المركزي الكوري في مقاطعة جونغ بسيول. 29 أبريل 2026 [يونا هيون، مصور، shooting@ajunewscom]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/28/20260928155827549645.jpg)
يُتوقع أن تركز جلسة الاستجواب البرلماني الأولى للبنك المركزي الكوري منذ تسلم محافظه الجديد شين هيون-سونغ منصبه على الاتجاه المتصاعد لمعدل الفائدة الأساسي والتعامل مع ديون الأسر والسوق العقارية، بالإضافة إلى الاستفسارات حول سعر الصرف ومسار النمو الاقتصادي. وفي ظل رفع البنك المركزي معدل الفائدة الأساسي مرتين متتاليتين في يوليو وأغسطس ليصل إلى 3% سنوياً، يُتوقع أن تبرز شروط الرفع الإضافي وتداعياته على الأسر كقضايا رئيسية قبل اجتماع لجنة السياسة المالية والنقدية في 22 أكتوبر القادم.
وبحسب مجلس النواب في 28 سبتمبر، ستقوم لجنة الخطة المالية والاقتصادية بإجراء الاستجواب البرلماني على البنك المركزي في 12 أكتوبر القادم، وهذه الجلسة الأولى للمحافظ الجديد الذي تسلم منصبه في أبريل الماضي. وقد رفع البنك المركزي معدل الفائدة الأساسي من 2.50% إلى 2.75% في يوليو، تلاه رفع إضافي بمقدار 0.25 نقطة مئوية في أغسطس. وبعودة معدل الفائدة الأساسي إلى 3% سنوياً للمرة الأولى منذ فبراير 2025 أي بعد مرور سنة ونصف، أوضح البنك المركزي في تقريره الخاص بالسياسة النقدية والائتمانية أنه سيحدد توقيت وسرعة أي رفع إضافي بعد مراجعة مسار الأسعار والنشاط الاقتصادي والاستقرار المالي.
ومن المتوقع أن تركز جلسة الاستجواب في المقام الأول على تأثير رفع أسعار الفائدة على ديون الأسر والسوق العقارية. وقد بينت البنك المركزي في تقرير الاستقرار المالي الأخير أن كل رفع بمقدار 0.25 نقطة مئوية لمعدل الفائدة الأساسي يزيد عبء الفائدة السنوي للأسر بحوالي 3.3 تريليون وون كوري. وأظهرت البيانات أن الاستجابة برفع أسعار الإقراض تحدث بتأخير زمني يبلغ حوالي 5 أشهر عن رفع الفائدة الأساسية، بينما يظهر التأثير الأكبر على معدلات التأخر في السداد للأسر والشركات بعد حوالي 15 شهراً. ونظراً لظهور التداعيات المالية للفائدة بفترات زمنية متباينة، من المتوقع أن يجري الاستفسار حول كيفية انعكاس عبء الفائدة الإضافي على الأسر في قرارات السياسة النقدية.
وتمثل حساسية أسعار الفائدة للأسر التي تعتمد على الاستدانة الثقيلة للحصول على العقارات، والمعروفة محلياً بـ "الأسر المستدينة للغاية"، موضوع فحص رئيسي آخر. وبناءً على تحليلات البنك المركزي، فإن ارتفاع سعر الفائدة بمقدار 1% يزيد احتمالية التأخر في السداد لهذه الأسر بمقدار 0.81 نقطة مئوية. وفي حالة ارتفاع الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية، يرتفع نسبة الأسر المقترضة التي لديها متأخرين في السداد بمقدار 0.27 نقطة مئوية. كما أن 11.1% من الأسر الحاملة للديون في العام الماضي تجاوزت نسبة خدمة الدين الكلي (DSR) الخاصة بها 46%.
من جهة أخرى، وفي ظل توقع تجاوز معدل التضخم للهدف المنشود، يجب على البنك المركزي أيضاً أن يأخذ في الاعتبار الحاجة إلى سياسة نقدية انكماشية لتحقيق الاستقرار السعري. فرفع أسعار الفائدة يقلل الاقتراض والاستهلاك والاستثمار، مما يخفف من الضغوط التضخمية من جانب الطلب ويساعد على استقرار التوقعات التضخمية. وتبقى الزيادات في أسعار العقارات بمنطقة العاصمة وارتفاع إقراض الأسر من بين مخاطر الاستقرار المالي، لذا من المتوقع أن يصبح توزيع الأدوار بين إدارة معدل الفائدة من جانب البنك المركزي والقيود المفروضة على الإقراض من جانب الحكومة موضوع نقاش.
ويُتوقع أن يشكل سعر الصرف أيضاً متغيراً رئيسياً في السياسة النقدية. وحالياً، يتحرك سعر صرف الوون مقابل الدولار الأمريكي في نطاق منتصف إلى أواخر 1350 وون. وهذا أقل من المتوسط المسجل خلال الفترة من يناير إلى أغسطس من هذا العام والبالغ حوالي 1475 وون، مما يعكس تحسناً في قيمة الوون. وقد تُناقش في جلسة الاستجواب ليس فقط مستوى سعر الصرف بل أيضاً تأثير سرعة وحجم التقلبات الأخيرة على الأسعار والأسواق المالية.
من المتوقع أيضاً طرح أسئلة حول مسار النمو الاقتصادي للعام الحالي والعام القادم. وقد قيّم البنك المركزي في توقعاته لأغسطس أن الأداء الاقتصادي سيتحسن بناءً على التطورات الإيجابية في قطاع أشباه الموصلات وتوسع الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، يُراقب البنك المركزي بحذر مخاطر التضخم والاستقرار المالي. وتمثل إمكانية استمرار النمو الاقتصادي وظروف الأسعار والاستقرار المالي موضوعات ستحدد كيفية تحديد مسار أسعار الفائدة المستقبلية في أعقاب رفعين متتاليين.
ونظراً لأن اجتماع لجنة السياسة المالية والنقدية القادم سيُعقد في 22 أكتوبر، أي بعد عشرة أيام من جلسة الاستجواب البرلماني، من المتوقع أن تتوالى الأسئلة حول المتغيرات المؤثرة على قرار الفائدة وشروط الرفع الإضافي. وستركز هذه الأسئلة على كيفية الحكم على ضرورة رفع إضافي في حال استمرار ارتفاع أسعار العقارات في منطقة العاصمة وزيادة إقراض الأسر، وإلى أي مدى سيتم تقييم عبء الفائدة على الأسر واحتمال انكماش الاستهلاك نتيجة ارتفاع الأسعار.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.