![جمعية الاستثمار المالي في منطقة يويدو، محافظة يونغديونغبو بسيول [الصورة: جمعية الاستثمار المالي]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/30/20260930171511297431.jpg)
جمعية الاستثمار المالي في منطقة يويدو، محافظة يونغديونغبو بسيول [الصورة: جمعية الاستثمار المالي]
اعتباراً من الغد، ستقوم شركات الأوراق المالية الكبرى بتخفيض كبير في حدود تقديم الائتمان للعملاء. يأتي هذا القرار بهدف الحد من الخسائر المتراكمة للمستثمرين ومخاطر البيع الإجباري الناتجة عن الزيادة الحادة في الاستثمار بالأموال المقترضة، وهي ظاهرة معروفة محلياً باسم "الاستثمار بالأموال المقترضة".
وفقاً لما أعلنته جمعية الاستثمار المالي يوم أمس، ستقوم شركات الأوراق المالية المصنفة كمؤسسات استثمار مالي شامل بإدارة حجم تقديم الائتمان عند مستوى لا يتجاوز 90% من رأس مالها اعتباراً من الشهر القادم. وهذا يمثل انخفاضاً بنسبة 10 نقاط مئوية عن الحد الأقصى المسموح به قانوناً والذي يبلغ 100% من رأس المال.
يُفسَّر القرار الطوعي من قبل شركات الاستثمار بتخفيض نطاق تقديم الائتمان كمحاولة لضبط حجم الاستثمار بالأموال المقترضة. يأتي ذلك في ظل تزايد التقلبات في سوق الأوراق المالية مؤخراً، بالإضافة إلى توسع الاستثمار برافعة مالية خاصة من خلال صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية (ETF).
تشير البيانات إلى أن أرصدة القروض الهامشية لا تزال عند مستويات مرتفعة جداً. فقد وصلت أرصدة القروض الهامشية إلى حوالي 37.3 تريليون وون في نهاية يونيو الماضي، ثم انخفضت قليلاً، لكنها سجلت 33.05 تريليون وون في 21 من الشهر الحالي، محافظة على بقائها فوق علامة 30 تريليون وون. وهذا يمثل ارتفاعاً بنسبة 40.5% مقارنة بـ 23.49 تريليون وون في نهاية سبتمبر من العام الماضي.
لمنع الاستثمار الزائد بالأموال المقترضة، تقوم السلطات أيضاً برفع نسبة الضمان الهامشي. حيث يجري العمل على رفع الحد الأدنى لنسبة الضمان الهامشي للقروض الهامشية إلى 50%، أي بزيادة 5 نقاط مئوية عن المستوى الحالي. وقد اتفقت شركات الأوراق المالية، بما في ذلك تلك غير المصنفة كمؤسسات استثمار مالي شامل، على المشاركة في هذا التدبير.
اعتباراً من 19 من الشهر القادم، ستعمل السلطات أيضاً على منع تركز الاستثمار الزائد بالأموال المقترضة في أسهم معينة. حيث قررت عشر شركات استثمار مالي شامل أنه في حال تجاوزت نسبة القروض الهامشية لسهم واحد نسبة 15% من إجمالي القروض الهامشية لدى كل شركة، ستقوم بتقليل الحد الأقصى الفردي أو رفع نسبة الضمان الهامشي من خلال تدابير إدارة ذاتية. يُفهم من هذا الإجراء أنه يستهدف بشكل خاص الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية.
غير أنه، لتقليل التأثير على السوق، قررت السلطات عدم تطبيق هذه التدابير على أرصدة القروض الهامشية القائمة، وإنما على الاستثمارات الجديدة فحسب. كما أقرت بضرورة مراجعة معايير الإدارة تنازلياً من 15% إلى 10% من إجمالي القروض الهامشية في حالة الحاجة، مع التخطيط لتطبيق ذلك قبل نهاية العام إذا اقتضت ظروف السوق الأمر.
تُرك تحديد مستويات التخفيض التفصيلية وأساليب الإدارة للسلطة التقديرية لكل شركة أوراق مالية، مع الأخذ في الاعتبار تكوين قاعدة عملائها وظروف إدارة المخاطر. كما تخطط جمعية الاستثمار المالي لمراجعة الأوضاع لاحقاً والتشاور بشأن توسيع نطاق تطبيق تدابير مثل حد تقديم الائتمان بنسبة 90% ورفع الحد الأدنى لنسبة الضمان الهامشي ليشمل أيضاً شركات الأوراق المالية غير المصنفة كمؤسسات استثمار مالي شامل.
وفقاً لما أعلنته جمعية الاستثمار المالي يوم أمس، ستقوم شركات الأوراق المالية المصنفة كمؤسسات استثمار مالي شامل بإدارة حجم تقديم الائتمان عند مستوى لا يتجاوز 90% من رأس مالها اعتباراً من الشهر القادم. وهذا يمثل انخفاضاً بنسبة 10 نقاط مئوية عن الحد الأقصى المسموح به قانوناً والذي يبلغ 100% من رأس المال.
يُفسَّر القرار الطوعي من قبل شركات الاستثمار بتخفيض نطاق تقديم الائتمان كمحاولة لضبط حجم الاستثمار بالأموال المقترضة. يأتي ذلك في ظل تزايد التقلبات في سوق الأوراق المالية مؤخراً، بالإضافة إلى توسع الاستثمار برافعة مالية خاصة من خلال صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية (ETF).
تشير البيانات إلى أن أرصدة القروض الهامشية لا تزال عند مستويات مرتفعة جداً. فقد وصلت أرصدة القروض الهامشية إلى حوالي 37.3 تريليون وون في نهاية يونيو الماضي، ثم انخفضت قليلاً، لكنها سجلت 33.05 تريليون وون في 21 من الشهر الحالي، محافظة على بقائها فوق علامة 30 تريليون وون. وهذا يمثل ارتفاعاً بنسبة 40.5% مقارنة بـ 23.49 تريليون وون في نهاية سبتمبر من العام الماضي.
لمنع الاستثمار الزائد بالأموال المقترضة، تقوم السلطات أيضاً برفع نسبة الضمان الهامشي. حيث يجري العمل على رفع الحد الأدنى لنسبة الضمان الهامشي للقروض الهامشية إلى 50%، أي بزيادة 5 نقاط مئوية عن المستوى الحالي. وقد اتفقت شركات الأوراق المالية، بما في ذلك تلك غير المصنفة كمؤسسات استثمار مالي شامل، على المشاركة في هذا التدبير.
اعتباراً من 19 من الشهر القادم، ستعمل السلطات أيضاً على منع تركز الاستثمار الزائد بالأموال المقترضة في أسهم معينة. حيث قررت عشر شركات استثمار مالي شامل أنه في حال تجاوزت نسبة القروض الهامشية لسهم واحد نسبة 15% من إجمالي القروض الهامشية لدى كل شركة، ستقوم بتقليل الحد الأقصى الفردي أو رفع نسبة الضمان الهامشي من خلال تدابير إدارة ذاتية. يُفهم من هذا الإجراء أنه يستهدف بشكل خاص الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية للأسهم الفردية.
غير أنه، لتقليل التأثير على السوق، قررت السلطات عدم تطبيق هذه التدابير على أرصدة القروض الهامشية القائمة، وإنما على الاستثمارات الجديدة فحسب. كما أقرت بضرورة مراجعة معايير الإدارة تنازلياً من 15% إلى 10% من إجمالي القروض الهامشية في حالة الحاجة، مع التخطيط لتطبيق ذلك قبل نهاية العام إذا اقتضت ظروف السوق الأمر.
تُرك تحديد مستويات التخفيض التفصيلية وأساليب الإدارة للسلطة التقديرية لكل شركة أوراق مالية، مع الأخذ في الاعتبار تكوين قاعدة عملائها وظروف إدارة المخاطر. كما تخطط جمعية الاستثمار المالي لمراجعة الأوضاع لاحقاً والتشاور بشأن توسيع نطاق تطبيق تدابير مثل حد تقديم الائتمان بنسبة 90% ورفع الحد الأدنى لنسبة الضمان الهامشي ليشمل أيضاً شركات الأوراق المالية غير المصنفة كمؤسسات استثمار مالي شامل.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.