أبقت شركة ميريتز للأوراق المالية على توصيتها الاستثمارية "بيع" (Hold) لأسهم إل جي كيماويات في 15 من الشهر الجاري، محتجة بأن الأداء القوي للشركة التابعة لها إل جي للطاقة لم يترافق مع تحسن واضح في النشاط الأساسي للشركة الأم. وحددت السعر العادل للسهم بـ 310 آلاف وون.
قدّر محلل ميريتز للأوراق المالية نو وو-هو في تقريره الصادر بتاريخ اليوم إيرادات إل جي كيماويات للربع الثالث من العام الجاري بـ 13.8 تريليون وون، والأرباح التشغيلية بـ 740.9 مليار وون. وبرغم أن هذا يتجاوز توقعات السوق الحالية بشكل كبير، فإن هذا يعود إلى الزيادة لمرة واحدة في الأرباح من قبل شركة إل جي للطاقة.
على مستوى الأقسام التشغيلية، توقع محلل الشركة أن يسجل قسم المواد الخام خسارة تشغيلية بلغت 166.3 مليار وون بسبب ارتفاع تكاليف المواد الأولية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط العالمية. وتوقع أن يحقق قسم المواد المتقدمة أرباحاً تشغيلية بلغت 81.6 مليار وون بفضل مساهمة مواد تقنية المعلومات والبلاستيك الهندسي.
وأشار التقرير إلى استمرار تدهور أداء عمليات مادة الكاثود، التي تعتبر محرك نمو رئيسي. وقدر التقرير أن إيرادات مادة الكاثود في الربع الثالث ستبلغ 154.4 مليار وون، مع أرباح تشغيلية تصل إلى 2.5 مليار وون فقط.
أشار محلل الشركة إلى أنه بينما تسارع إل جي للطاقة في تحويل خطوط إنتاج أنظمة تخزين الطاقة وتوسيع شحن البطاريات الأسطوانية لشركات التصنيع الكاملة في أمريكا الشمالية وأوروبا، فإن إل جي كيماويات لم تتمكن من المشاركة بشكل كافٍ في هذا التطور النامي.
وأوضح التقرير أن شبكة التوريد لمادة الكاثود القائمة على فوسفات الحديد الليثيوم (LFP) المخصصة لأنظمة تخزين الطاقة في إل جي للطاقة تتركز حول شركة صينية واحدة وشركتين محليتين منافستين، في حين أن مادة الكاثود للبطاريات الأسطوانية تبقى تحت هيكل حصري للتوريد من قبل الشركات المنافسة القائمة.
وعلى هذا الأساس، توقع محلل الشركة أن تسجل عمليات مادة الكاثود في إل جي كيماويات إيرادات بلغت 562 مليار وون والعام الحالي مع خسارة تشغيلية بلغت 18.6 مليار وون. وتوقع أن تحقق العام المقبل إيرادات بلغت 773.1 مليار وون وأرباح تشغيلية بلغت 10.5 مليار وون، غير أنه يرى أنه من المبكر جداً اعتبار ذلك تحسناً حقيقياً في الأداء.
صرح محلل الشركة قائلاً: "عدم القدرة على مرافقة اتجاه الشركة التابعة إل جي للطاقة على الأقل في المدى القريب يحد من الفرص المتاحة لتقليص معدل الخصم على قيمة الحصص المملوكة."
وأضاف أنه برغم أنه قام برفع القيمة العادلة لإل جي للطاقة، فقد طبق معدل خصم على صافي قيمة الأصول بنسبة 63% لتحديد السعر العادل لسهم إل جي كيماويات عند 310 آلاف وون. وأشار إلى أن غياب محفز واضح قادر على تغيير طبيعة أعمال إل جي كيماويات يجعل من الصعب اعتبار سعر السهم الحالي منخفض التقييم.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.