انخفاض حاد في سعر السهم بنسبة 60% بعد تبديل المساهم الأكبر
تغيير مجلس الإدارة والاسم التجاري لكن القلق المالي مستمر
توسع تحويل السندات القابلة للتحويل والمخاوف من شطب التسجيل
"نقل الأعباء المالية والأخطاء الإدارية إلى المستثمرين العاديين"
تعرضت شركة آر إن تو تكنولوجي، المدرجة في سوق ناسداك الكوري (كوسداك)، لسلسلة من الأزمات المتتالية. فبعد تجميد أسهم المساهم الأكبر من قبل المحكمة وانهيار سعر السهم بمقدار الثلثين، قامت الشركة بإعادة تشكيل مجلس إدارتها وتغيير اسمها، إلا أن المخاطر المالية لم تنته. ويبدو أن تأجيل جهود تعبئة رؤوس الأموال والتخفيض الكبير في سعر تحويل السندات القابلة للتحويل قد أسفرا عن نقل الأعباء المالية والأخطاء الإدارية إلى المستثمرين العاديين.
بحسب قطاع البنوك الاستثمارية في 20 من الشهر الحالي، بدأت أزمة شركة آر إن تو تكنولوجي في ربيع هذا العام. ففي أبريل الماضي، تم تبديل المساهم الأكبر بشكل مفاجئ من «مجموعة تي إس 1» إلى «مجموعة كروس 1». وفي هذه العملية، ظهرت شركة غامضة الهوية تدعى «كابتن جلوبال» كأكبر مساهم في مجموعة كروس 1. ولا يتجاوز رأس مال هذه الشركة مليون وون كوري، وتعرّف نفسها كشركة متخصصة في تصنيع المنظفات. احتفظت شركة كابتن جلوبال، التي أصبحت المساهم الأكبر الفعلي في آر إن تو، بما مجموعه 1.15 مليون سهم من سندات التحويل في الدورة الخامسة والأسهم الجديدة من الزيادة برأس المال النقدي، قبل أن تحقق أرباحاً قصيرة الأجل من خلال البيع في السوق.
في الوقت ذاته تقريباً، حدثت نزاعات حول الأسهم داخل مجموعة تي إس 1، المساهم السابق الأكبر. وقع حادث حيث قام بعض أعضاء المجموعة باستخدام ختم المجموعة وبطاقة الأوراق المالية بدون تصريح لسحب الأسهم، وتم توزيع الأسهم بشكل مادي على شركات مثل جي آند جي بارتنرز (1.06 مليون سهم)، مما أسفر عن إطلاق كميات كبيرة محتملة من الأسهم للبيع في السوق. انخفض سعر السهم، الذي وصل إلى 6300 وون في جلسة 14 أبريل، بشكل حاد بعد تعرضه لموجة من عمليات البيع الضخمة.
بلغت مخاطر هيكل الإدارة ذروتها في شهر أكتوبر. برزت نزاعات الإدارة على السطح من خلال دعوى استئناف رفعها الإدارة السابقة في سبتمبر بشأن تأكيد عدم وجود مركز الرئيس التنفيذي ووقف ممارسة الواجبات. وفي الثامن من الشهر الحالي، أصدرت محكمة سيول المركزية قراراً بتجميز حوالي 2 مليار وون من الأسهم العادية المملوكة لـ 16 عضواً من أعضاء مجموعة كروس 1 (المساهم الأكبر). وعندما تعرضت سيطرة المساهم الأكبر للخطر، أقدمت الشركة على عقد جمعية عمومية استثنائية قسرية في 14 أكتوبر. وبعد معركة تصويت مكثفة، تم طرد أعضاء مجلس الإدارة السابقين وتعيين أعضاء جدد، كما تمت الموافقة على تعديل النظام الأساسي لتغيير اسم الشركة إلى «شركة سكوير تيك».
أدى التشويش الداخلي إلى ركود السعر. أغلق السهم في هذا اليوم عند 1810 وون، بانخفاض حاد بلغ 60% عما كان عليه قبل ستة أشهر. انكمش رأس المال السوقي أيضاً إلى 25 مليار وون، وهو أقل من مستوى الحد الأدنى لاستبعاد التسجيل في سوق كوسداك في العام القادم (300 مليون وون). وبالإضافة إلى ذلك، هناك خطر من موجات محتملة من بيع الأسهم، مما يثير مخاوف من انخفاض إضافي. مع انهيار سعر السهم، انخفض سعر تحويل السندات القابلة للتحويل غير المدرجة في الدورة السابعة إلى الحد الأدنى البالغ 2492 وون (70% من سعر الإصدار الأولي)، مما أدى إلى زيادة عدد الأسهم القابلة للتحويل من 2.17 مليون سهم إلى 2407704 أسهم (16.69% من إجمالي الأسهم المدرجة)، وهو ما يعكس تزايد مخاطر الانجراف الهابط.
في ظل انهيار أسعار الأسهم، تتدهور المؤشرات المالية أيضاً. استمرار الضعف في أعمال المواد والمكونات الأساسية مثل مضخمات الطاقة الصغيرة (إم سي بي) ومكثفات الأفلام أدى إلى توسع خسائر التشغيل في الفترة النصفية من هذا العام، حيث بلغت 2157.37 مليون وون. تحولت الخسارة الصافية للفترة إلى 6559.71 مليون وون. وفي أغسطس الماضي، تلقت الشركة نقاط عقوبة بسبب الإفصاح غير الدقيق من بورصة كوريا الجنوبية (4.5 نقاط)، مما أدى إلى فقدان ثقة السوق.
قال متخصص في قطاع الخدمات المالية: "هذه حالة نموذجية من الفشل الذاتي - حيث انهارت القدرة على توليد النقد الداخلي، وتزامن ذلك مع لعبة السندات القابلة للتحويل من مساهم غير واضح الهوية والانقسام الداخلي في مجموعة المساهم الأكبر. رغم محاولة تحويل الانتباه من خلال تغيير الاسم وغيره، فإن الأعباء المالية قد تلحق الضرر بالمستثمرين العاديين."
لم تستجب شركة آر إن تو تكنولوجي لطلبات المقابلة المتكررة بشأن هذه الأزمات الأخيرة.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.