تستمر السلطات المالية والبورصة الكورية الجنوبية في إصدار مواقف متتالية بشأن قضية إدراج شركة سوليديم، الشركة الحفيدة الأمريكية لمجموعة إس كي هاينكس، في بورصة ناسداك. فقد أعلن رئيس هيئة الإشراف المالي (FSC) إي تشان-جين (이찬진) أمام جلسة الاستجواب البرلماني أن الإدراج يندرج تحت نطاق قواعد الإدراج المزدوج، وتابعت بورصة كوريا الجنوبية بإعلان أن سوليديم تقع ضمن نطاق التنظيمات ذات الصلة. وفي الوقت ذاته، تصاعدت الضغوط السياسية على إس كي هاينكس، مع طلبات من أعضاء البرلمان بمنع الإدراج بحجة الإضرار بمصالح المساهمين الحاليين.
وبحسب وثائق إجابة بورصة كوريا الجنوبية التي حصلت عليها مكتب عضو المجلس الوطني أن تشول-سو (안철수) من حزب الرئاسة، قررت البورصة أن سوليديم تندرج ضمن فئة "الشركات التابعة وما يماثلها" بموجب المادة 78-2 من نظام الإدراج بسوق الأوراق المالية والمادة 70-3 من لوائحها التنفيذية. وعليه، فإن سوليديم ستكون ملزمة بتنفيذ التزامات حماية المساهمين المتعلقة بالإدراج المزدوج المطبقة على الشركة الأم المحلية، حتى في حالة إدراجها في الأسواق المالية الأجنبية.
تشمل هذه التنظيمات نطاقًا واسعًا يغطي ليس فقط الشركات التابعة للشركات المدرجة محليًا، بل أيضًا الشركات الزميلة ذات علاقات السيطرة الرأسية. وتسري هذه القواعد سواء كان الإدراج في السوق الرئيسية أو سوق ناسداك المحلية أو في الأسواق المالية الأجنبية.
أوضحت البورصة أنه في حالة سعي إحدى الشركات التابعة للقيام بإدراج مزدوج، يجب على الشركة الأم تنفيذ التزام التواصل مع المساهمين والحصول على موافقتهم بناءً على نتائج تقييم تأثير الإدراج على المساهمين وخطط حماية المساهمين. وأكدت البورصة بشكل خاص أنه في حالة الإدراج الأجنبي، يتوجب على الشركة الأم الامتثال لـ خمسة التزامات رئيسية لحماية مساهميها: إجراء تقييم تأثير الإدراج، ووضع خطط حماية المساهمين، والتواصل مع المساهمين.
انتقد عضو المجلس أن تشول-سو الخطوة بشدة عبر منشور على وسائل التواصل الاجتماعي يوم 19 أكتوبر (تشرين الأول)، مشيرًا إلى هيكل الإدارة الذي تتوسطه شركة "إيه آي كمباني" (AI Company) المحلية الأمريكية بين إس كي هاينكس وسوليديم. واعتبر أن هذا يعادل بالفعل "إدراجًا مزدوجًا بـ 5 مستويات" (حسب الترجمة الحرفية للتعبير الكوري). وأبدى قلقه من أن زيادة المساهمين الخارجيين نتيجة إدراج سوليديم قد تقلل حصة مساهمي إس كي هاينكس الحاليين. وعلى الجانب الآخر، أشار إلى أن شركات من مجموعة إس كي التي استثمرت في "إيه آي كمباني" قد تحقق أرباحًا من الإدراج.
طلب عضو المجلس أن تشول-سو من الرئيس لي جاي-ميونغ (이재명) توظيف جميع الوسائل الإدارية المتاحة لمنع إدراج سوليديم. كما أثار مخاوف من أن السماح بالإدراج قد يعرض ثقة الأسواق المالية المحلية للضرر.
تعضد السلطات المالية هذا الموقف. أعلن رئيس هيئة الإشراف المالي إي تشان-جين أمام لجنة الشؤون السياسية بالمجلس الوطني في جلسة الاستجواب يوم 19 أكتوبر: "لدينا وجهة نظر مفادها أن هذا الإدراج يتعارض مع قواعد الإدراج المزدوج، وهذا رأي يتشاركه أيضًا مجلس الخدمات المالية". غير أن تحديد ما إذا كانت سوليديم تندرج ضمن نطاق المتقدمين بطلبات تسجيل الأوراق المالية المحلية يتطلب مزيدًا من الحكم القانوني.
مع ذلك، يبقى السؤال حول ما إذا كانت السلطات المالية المحلية تمتلك سلطة مباشرة لرفض إدراج سوليديم في بورصة ناسداك الأمريكية قضية منفصلة. في حالة إدراج سوليديم في بورصة ناسداك، ستسير الإجراءات وفقًا لتنظيمات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وناسداك. بينما لا تملك بورصة كوريا الجنوبية سلطة مباشرة لمراجعة أو رفض الإدراج الأمريكي، فإن التزام الشركة الأم المحلية بواجبات حماية المساهمين يبقى ضمن نطاق إشرافها. وتداول وسط أوساط القطاع المالي شائعات بأن هيئة الإشراف المالية قد تفرض عقوبات مالية بحدود 2 مليار وون كوري (عملة كورية الجنوبية).
أعلنت إس كي هاينكس بتاريخ 1 أكتوبر (تشرين الأول) عبر بيان رسمي أنها تدرس عديد الخيارات لتعزيز قدرة سوليديم التنافسية، لكن لا توجد حتى الآن أي قرارات نهائية. وأضافت أن الشركة ستدرس بعناية التأثيرات المحتملة للتمويل الخارجي على المساهمين الحاليين وستراجع خطط حماية المساهمين بشكل دقيق.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.