بحسب بيانات مركز الإيداع والمقاصة الكوري (KSD) الصادرة في 21 من الشهر الجاري، لم يتم تسجيل أي إصدار لسندات خاصة من فئة BBB وما دون مع تصنيف ائتماني معروف خلال الفترة من شهر أيلول/سبتمبر إلى 20 من الشهر الحالي. وكان آخر إصدار مسجل في 27 من آب/أغسطس لشركة إيلاند وورلد (BBB0) بقيمة 20 مليار وون.
تراجعت قيم إصدارات السندات من الفئات المنخفضة بسرعة منذ النصف الثاني من السنة. انخفض إجمالي إصدارات السندات من فئة BBB وما دون من 212 مليار وون في الربع الأول إلى 180 مليار وون في الربع الثاني، ثم إلى 60 مليار وون في الربع الثالث. كان التراجع في الربع الثالث بنسبة 66.7 في المائة مقارنة بالربع السابق، و66.1 في المائة مقارنة بنفس الفترة من السنة الماضية (177 مليار وون).
في المقابل، استمرت الشركات الممتازة في إصدار السندات الخاصة بها. أصدرت شركة كوريا زينك (AA0) 300 مليار وون، وإس كيه (AA+) 250 مليار وون، وهيونداي ترانسيس (AA-) 200 مليار وون خلال هذا الشهر. وبلغت حصة سندات الفئة AA من إجمالي إصدارات السندات ذات التصنيف المعروف حتى 20 من الشهر (895 مليار وون) نسبة 83.8 في المائة.
يعزو المحللون تراجع سوق السندات منخفضة الجودة بشكل أساسي إلى أزمة مجموعة جونج آنج التي حدثت في حزيران/يونيو الماضي. عندما عجزت شركة جي تي بي سي عن سداد ديون بقيمة 20.6 مليار وون، طلبت الشركات التابعة الرئيسية إجراءات إعادة الهيكلة. ومنذ ذلك الحين، زاد حذر المستثمرين تجاه الشركات ذات الجودة الائتمانية المنخفضة.
تراجعت الطلبات الاستثمارية على السندات منخفضة الجودة بشكل كبير. حتى 21 من آب/أغسطس من هذا العام، بلغ عدد الشركات المشاركة في استطلاعات الطلب على السندات العام من فئة BBB وما دون 10 شركات، وهو الأقل خلال السنوات الخمس الأخيرة. واجهت الشركات التي أقدمت على الإصدار صعوبات في تعبئة المستثمرين. في تموز/يوليو، عجزت شركة هانجين (BBB+) عن بيع كامل حجم طرح 40 مليار وون في استطلاع الطلب، وفي آب/أغسطس، طرحت شركة إيلاند وورلد (BBB0) موجة جمع بقيمة 20 مليار وون لكن لم تتمكن من بيع 2 مليار وون منها. كما أن ارتفاع حذر المستثمرين من المخاطر الائتمانية دفع الشركات منخفضة الجودة لتقديم أسعار فائدة إضافية لجذب المستثمرين.
مع تفاقم صعوبات تمويل الشركات من خلال إصدار السندات، تزداد أيضاً أعباء إعادة تمويل الشركات منخفضة الجودة. قال باحث في شركة شينهان للاستثمارات كيم سانغ-إن: "من المتوقع أن يشهد سوق الائتمان في تشرين الأول/أكتوبر ضعفاً معتدلاً بسبب التعب من ارتفاع أسعار الفائدة والحذر من نهاية السنة"، مضيفاً: "سيؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تركز الطلب على السندات عالية الجودة، وستستمر الشركات منخفضة التصنيف في مواجهة ضعف في الطلب بسبب حذر المستثمرين من أسعار الفائدة".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.