أعلنت هيئة الإشراف المالي بكوريا الجنوبية، تلتها بورصة كوريا، أن طرح سوليدايم (الشركة الحفيدة الأمريكية لشركة إسكاي هاينيكس) في بورصة ناسداك يندرج ضمن نطاق لوائح الإدراج المزدوج. وتصاعدت الضغوط على إسكاي هاينيكس بعد أن طالبت أوساط سياسية بإيقاف الطرح، معتجة بأضرار قد تلحق بمصالح المساهمين الحاليين. غير أن بعض المحللين يشيرون إلى أن اعتبار الشركة خاضعة للوائح الإدراج المزدوج لا يعني حتماً رفض الطرح.
أفادت مكتب النائب آن تشول-سو من الحزب الوطني، استناداً إلى وثائق الرد المقدمة من بورصة كوريا إلى لجنة الإشراف البرلمانية، بأن "سوليدايم تندرج ضمن فئة الشركات التابعة المنصوص عليها في المادة 78-2 من لوائح سوق الأوراق المالية والقسم 70-3 من أحكام التنفيذ". وأوضحت البورصة أنه حتى في حالة إدراج سوليدايم في أسواق مالية أجنبية، يتعين عليها الالتزام بمتطلبات حماية المساهمين ذات الصلة بالإدراج المزدوج المطبقة على الشركة الأم المحلية. أي أن الشركة ستخضع لتطبيق اللوائح المتعلقة بالإدراج المزدوج المحلي.
أبدت رئيسة هيئة الإشراف المالي لي تشان-جين، خلال استماع الإشراف البرلماني في لجنة الشؤون السياسية يوم 19 الجاري، رأياً بأن إدراج سوليدايم في ناسداك سيتعارض مع لوائح الإدراج المزدوج. وقد أدى موقف هيئة الإشراف المالي، الذي تبنته بعده بورصة كوريا المسؤولة عملياً عن فحص الطروحات، إلى تصاعد احتمالات توقف إدراج سوليدايم وفقاً لتحليل السوق.
لكن هيئة الإشراف المالي والبورصة لم تقدما توضيحات محددة حول أي بند من بنود لوائح الإدراج المزدوج تنتهكه حالة سوليدايم. وقال مسؤول في الهيئة: "إن اعتبار شركة ما خاضعة لفحص الإدراج المزدوج لا يعني بالضرورة انتهاكها للوائح". وهذا يعني أن سوليدايم قد تخضع لفحص الإدراج المزدوج، لكن قد يُسمح بإدراجها خلال عملية الفحص ذاتها.
ووفقاً لإرشادات الإدراج المزدوج التي أصدرتها السلطات المالية والبورصة في يوليو الماضي، يُسمح بالإدراج المزدوج في حالة استيفاء ثلاثة معايير فحص: △الاستقلالية التشغيلية، △الاستقلالية الإدارية، و△حماية المستثمرين. ويبدو أن سوليدايم تستوفي معيار الاستقلالية التشغيلية والاستقلالية الإدارية. غير أن فحص "حماية المستثمرين" المتضمن موافقة المساهمين العاديين يُتوقع أن يكون الجزء الحاسم في تحديد إمكانية الإدراج المزدوج. وأوضح مسؤول في البورصة: "لم يتم تأكيد إدراج سوليدايم بعد، وبما أن الالتزامات ذات الصلة لم تُنفذ بعد، فليس من المناسب اعتبار أن هناك انتهاكاً للوائح في الوقت الراهن". وأضاف: "لا توجد وسيلة من حيث المبدأ للقضاء على محاولات الإدراج في الخارج، لكننا سنتحقق من أن مجلس إدارة الشركة الأم يستوفي المتطلبات الخمسة الأساسية وينفذ واجبات الإفصاح أثناء عملية الطرح".
في المقابل، واصل المجال السياسي وتجمعات المساهمين معارضتهم. فقد أعلن النائب آن تشول-سو من الحزب الوطني، عبر صفحته على موقع فيسبوك يوم 19 الجاري، أن إدراج سوليدايم قد يضر بمصالح المساهمين الحاليين في إسكاي هاينيكس، داعياً إلى تدخل حكومي. كما أصدرت منتدى حوكمة الشركات الكوري بياناً في 20 الجاري يحث على إيقاف إدراج سوليدايم. وقال لي نام-وو، رئيس المنتدى: "جوهر الإدراج المزدوج لسوليدايم هو تضارب المصالح"، مشيراً إلى أن "الهيكل يحافظ على سيطرة المساهم المسيطر على سوليدايم بينما ينقل عبء التخفيف فقط إلى المساهمين العاديين في إسكاي هاينيكس".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.