انخفاض الاستهلاك الخاص للمرة الأولى منذ 3 سنوات و9 أشهر
تراجع تداول الأسهم وإضرابات قطاع السيارات يؤثران على الاستهلاك
حققت الاقتصاد الكوري الجنوبي في الربع الثالث من العام الحالي معدل نمو أعلى من التوقعات، لكن الاستهلاك الخاص انخفض للمرة الأولى منذ الربع الرابع من عام 2022. وفي حين أدت تصدير أشباه الموصلات القوي إلى توسيع الاستثمارات الرأسمالية ودفع النمو الاقتصادي، فإن تحسن أداء الشركات لم ينعكس بعد على دخل الأسر وزيادة الاستهلاك.
وبحسب بيان البنك المركزي الكوري الذي أعلنه في 27 من الشهر الجاري بشأن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثالث، انخفض الاستهلاك الخاص بنسبة 0.2% مقارنة بالربع السابق. وكان هذا الانخفاض في الاستهلاك الخاص الأول منذ الربع الرابع من عام 2022. وشمل الانخفاض ليس فقط استهلاك السلع مثل السيارات والأجهزة المنزلية، بل أيضاً استهلاك الخدمات مثل الخدمات المالية والغذاء.
أسهمت الطلبات المحلية في رفع معدل النمو الإجمالي في الربع الثالث بمقدار 0.9 نقطة مئوية، إلا أن ذلك لم يكن نتيجة زيادة استهلاك الأسر. في حين أسهم الاستثمار الرأسمالي والاستهلاك الحكومي في رفع معدل النمو بمقدار 0.4 و0.3 نقطة مئوية على التوالي، انخفض الاستهلاك الخاص بمقدار 0.1 نقطة مئوية.
تم تحديد عاملين مباشرين وراء انخفاض الاستهلاك الخاص. أولاً، انخفض تداول الأسهم الذي كان في ارتفاع منذ العام الماضي بسبب تصحيح سوق الأسهم منذ تموز، مما أدى إلى تقلص استهلاك الخدمات المالية. ثانياً، أسفرت الإضرابات الشاملة لشركات صناعة السيارات عن تأخر تسليم المركبات، مما أدى إلى انخفاض استهلاك السيارات. وقال إي دونغ-وون، رئيس قسم الإحصائيات الاقتصادية الثاني في البنك المركزي: "في غياب هذين العاملين الاستثنائيين، كان يمكن للاستهلاك الخاص أن يزيد بنسبة 0.4% بدلاً من الانخفاض بنسبة 0.2%".
أشارت وزارة الاقتصاد والمالية إلى أن آثار الأساس الإحصائي ساهمت أيضاً، حيث أدت تدابير دعم الأسر المتضررة من ارتفاع أسعار الوقود وحملات الخصم في قطاع الأجهزة المنزلية في الربع الثاني إلى ارتفاع مؤقت في الاستهلاك الذي شهد تصحيحاً في الربع الثالث. وأظهر البنك المركزي أن استهلاك السيارات شهد تعافياً كبيراً منذ شهر تشرين الأول. غير أن تعافي استهلاك الخدمات المالية يعتمد على متى ينتهي تصحيح سوق الأسهم.
غير أنه يصعب تفسير ضعف الاستهلاك بالعوامل المؤقتة وحدها. قال إي: إنه حتى بعد استثناء العوامل الاستثنائية، من الصعب القول بأن هناك تحسناً قوياً في الاستهلاك الخاص. وأوضح أن العوامل الهيكلية مثل عبء الديون المنزلية والشيخوخة السكانية تقيد تعافي الاستهلاك. أما بخصوص تأثير زيادات معدل الفائدة الأساسي مرتين مؤخراً على الاستهلاك، فقد أشار إلى أنه من الصعب الحكم في الوقت الحالي بالنظر إلى فترات التأخير في انتقال آثار السياسة النقدية.
بدت أيضاً فجوة بين نمو الدخل الاقتصادي الكلي واستهلاك الأسر. زاد الدخل المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الثالث بنسبة 3.4% مقارنة بالربع السابق، أي بمعدل أعلى بكثير من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي البالغ 1.0%. كان معدل الزيادة السنوية 18.8%، وهو الأعلى منذ الربع الرابع من عام 1977. ويعود ذلك إلى تحسن شروط التجارة نتيجة ارتفاع أسعار السلع المصدرة وانخفاض أسعار السلع المستوردة. غير أن الزيادة في القوة الشرائية الحقيقية للاقتصاد الكلي لم تنعكس مباشرة على توسع استهلاك الأسر.
حققت شركات صناعة أشباه الموصلات زيادات كبيرة في الأرباح التشغيلية ابتداءً من الربع الأول من العام الحالي، لكن نقل هذه الأرباح للأسر عن طريق توزيع الأرباح والمكافآت يستغرق وقتاً. كما أن صناعة أشباه الموصلات لها تأثير نسبي أقل في توسيع فرص العمل نتيجة الزيادة في الإنتاج والصادرات. وأوضح إي أن هناك تأخيراً لا مفر منه قبل انتقال دخل الشركات إلى الحكومة والأسر.
يتوقع البنك المركزي الكوري تعافياً تدريجياً في الاستهلاك الخاص من الربع الرابع من العام الحالي وحتى الربع الأول من العام المقبل. يُتوقع أن تسهم مدفوعات الأرباح الضخمة والمكافآت من شركات أشباه الموصلات في زيادة دخل الأسر. كما من المتوقع أن يكون لتوسيع المخصصات التحويلية في موازنة الحكومة للعام المقبل تأثير إيجابي على تعافي الاستهلاك. وفي حالة استقرار أسعار النفط العالمية وانخفاض أسعار الصرف، قد يقلل عبء أسعار الواردات وتحسن القوة الشرائية للأسر. غير أن استمرار تصحيح سوق الأسهم قد يؤخر تعافي استهلاك الخدمات المالية.
قال إي: "ابتداءً من الربع الرابع من هذا العام، ستبدأ شركات أشباه الموصلات في توزيع أرباح نقدية كبيرة، وفي الربع الأول من العام المقبل ستتم مدفوعات المكافآت، الأمر الذي سيسهم في زيادة الدخل الكلي للأسر في بلدنا، وقد يكون ذلك عاملاً إيجابياً بالنسبة للاستهلاك الخاص".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.