رفعت شركة سينهان للاستثمارات الأوراقية السعر المستهدف لسهم شركة دي أي من 38 ألف وون إلى 56 ألف وون يوم الخميس، بعد أن تبين أن استثمارات معالجة الرقائق اللاحقة لدى الشركات المحلية المتخصصة في الذاكرة تتم على نطاق أكبر من المتوقع. ويأتي هذا القرار نتيجة لاستحواذ الشركة على عميلين من كبريات الشركات المحلية في مجال الذاكرة وتمتعها بمركز احتكاري فيها، مما يؤهلها للاستفادة الكاملة من توسع استثمارات المعالجة اللاحقة. وأبقت الشركة أيضاً على رأيها بشأن كون دي أي أفضل خيار استثماري في قطاع معدات المعالجة اللاحقة.
قالت سونغ هاي-سو، محللة البحوث في شركة سينهان للاستثمارات: «حققت شركات الاختبار متوسط معدل ارتفاع في أسعار أسهمها بنسبة 166% على مدى الأشهر الثلاثة الماضية»، مضيفة أن «ذلك يعود إلى أن استثمارات المعالجة اللاحقة لدى شركات الذاكرة المحلية تتم بنطاق وكثافة أكبر من التوقعات». وأشارت إلى أنه «حتى في حالة عدم احتسابِ الاستثمارات في فيتنام، فإن معدل النمو قد يصل إلى حوالي 30% مقارنة بالعام الحالي». وأضافت: «بالنظر إلى أن الشركة استطاعت الاستحواذ على عميلين كبيرين من شركات الذاكرة المحلية، وتتمتع بمركز احتكاري قوي فيهما (70% من سوق ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكي DRAM، و100% من سوق ذاكرة NAND)، فإنها ستتمكن من الاستفادة الكاملة من توسع استثمارات المعالجة اللاحقة».
من المتوقع أن تتجاوز النتائج المالية للربع الثالث توقعات السوق. وقدرت شركة سينهان للاستثمارات إيرادات الربع الثالث بمبلغ 214.9 مليار وون والأرباح التشغيلية بمبلغ 53 مليار وون. وهذا يمثل زيادة بنسبة 27% و34% على التوالي مقارنة بالربع السابق. وتوقعت هامش الربح التشغيلي عند 24.7%.
قالت محللة سينهان: «يبدو أن جزءاً كبيراً من معدات اختبار الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) المقرر تسليمها في الربع الرابع تم تقديم موعد توريدها»، وأضافت أن «الزيادة في مبيعات المعدات ستوسّع تأثير الرافعة التشغيلية، بالإضافة إلى تحسّن هيكل مزيج المعدات لدى دي أي، مما سيؤدي إلى تحقيق ربحية أقوى مما هو متوقع».
تم أيضاً تحديث التوقعات بشأن الأداء السنوية. وقدرت شركة سينهان إيرادات عام 2026 بمبلغ 609 مليارات وون، بزيادة 41% عن العام السابق، والأرباح التشغيلية بمبلغ 124.2 مليار وون، بزيادة 240%.
قالت محللة البحوث: «رفعنا الأرباح التشغيلية بنسبة 13% عن التقديرات السابقة»، مضيفة أن «تأثير الرافعة التشغيلية يتسع بسرعة نتيجة لتخفيف العبء الثابت مع النمو الخارجي، كما يتوقع تحسّن في نسبة تكاليف البيع والإنتاج بمقدار 10.7 نقطة مئوية».
تم حساب السعر المستهدف بناءً على ربحية السهم المتوقعة خلال 12 شهراً والمقدرة بمبلغ 3282 وون، مع تطبيق نسبة السعر إلى الأرباح المستهدفة البالغة 17 مرة. وهذا يعادل نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة للشركات المحلية المتخصصة في معدات الاختبار مع علاوة بنسبة 10%.
قالت محللة سينهان: «هناك مجال متبقٍ لمزيد من رفع تقديرات الأرباح، وبالتالي فإن عبء التقييم محدود».
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.