تخفيف الاعتماد على المنتجات ذات الفائدة المضمونة وإدخال نظام إدارة متخصص
تعزيز مسؤولية الوكيل والتعويضات... تكوين احتياطي مخاطر التشغيل بنسبة 0.25%
تجاوزت أموال التقاعد المجمعة 500 تريليون وون، غير أن تركز الأموال في المنتجات ذات الفائدة والأصل المضمونة لا يزال يشكل عائقاً أمام تحسين العائد الاستثماري. تعتزم الحكومة إدخال نظام صناديق التقاعد المجمعة، حيث تتولى شركات وكالة متخصصة إدارة الأموال المجمعة، بهدف رفع مستوى الاحترافية في إدارة الأصول وتحسين العائد الاستثماري على المدى الطويل. غير أن إدارة المؤسسات المتخصصة لا تضمن بالضرورة ارتفاع العائد الاستثماري، بل قد تترتب عليها خسائر في رأس المال تبعاً لأداء الاستثمارات، مما يستوجب توضيح المسؤولية والحفاظ على آليات حماية المشاركين.
وفقاً لـ "خطة تعزيز وظائف أموال التقاعد" التي أعلنتها الوزارات المعنية بما فيها وزارة العمل والموارد البشرية والاقتصاد المالي في التاسع والعشرين من الشهر الجاري، بلغت أموال التقاعد المجمعة في نهاية السنة الماضية 501 تريليون و400 مليار وون، محققة نمواً بنسبة 16.1% مقابل 431 تريليون و700 مليار وون في نهاية العام السابق. تجاوزت هذه الأموال حد 500 تريليون وون بعد عام واحد فقط من تخطيها لـ 400 تريليون وون في عام 2024.
بلغ معدل العائد الاستثماري السنوي للسنة الماضية 6.47%، وهو الأعلى منذ بدء التسجيل الإحصائي. ارتفع هذا المعدل بمقدار 1.7 نقطة مئوية عن معدل العام السابق الذي بلغ 4.77%. غير أن الفجوة في العائد الاستثماري مقابل الصناديق التقاعدية الأخرى لا تزال قائمة. سجل صندوق المعاشات الحكومية الوطني عائداً بنسبة 18.82% في السنة الماضية، بينما حقق صندوق موظفي الخدمة المدنية 17.2% وصندوق موظفي المؤسسات التعليمية 18.9%. ظل عائد أموال التقاعد عند ثلث مستوى هذه الصناديق تقريباً.
يُعزى تدني العائد الاستثماري إلى البنية الحافظة للمخاطر التي تركز الأموال في المنتجات ذات الفائدة والأصل المضمونة. حقق هذا النوع من المنتجات عائداً بنسبة 3.09% في السنة الماضية، فيما بلغ العائد من المنتجات المرتبطة بالأداء الفعلية 16.80%. رغم أن العائد من المنتجات المرتبطة بالأداء يفوق نظيره من المنتجات المضمونة بمعدل يزيد على خمس مرات، فإن حصة هذه المنتجات من إجمالي الأموال المجمعة تبلغ 24.6% فقط. في المقابل، تستحوذ المنتجات المضمونة على 75.4% من الأموال، مما يكبح العائد الاستثماري الإجمالي.
يكمن السبب وراء قرار الحكومة بإدخال نظام صناديق التقاعد المجمعة في توسيع خيارات المشاركين. يختلف هذا عن النظام العقدي التقليدي، حيث يبرم المشاركون عقوداً مع المؤسسات المالية ويختارون منتجات الاستثمار بشكل فردي. أما نظام الصندوق المجمع فتتولى شركة وكالة متخصصة تجميع الأموال ووضع الاستراتيجيات الاستثمارية والإشراف على توزيع الأصول والإدارة.
تسعى هذه الآلية إلى تعويض البنية التي يتحدد فيها الأداء الاستثماري بناءً على اختيارات الأفراد للمنتجات، وإتاحة إمكانية لتحسين العائد الاستثماري من خلال إدارة الأصول من منظور طويل الأجل. يمكن للأخصائيين توزيع الاستثمارات على أصول متعددة والتكيف مع ظروف السوق المتغيرة. كما يُتوقع تحقيق وفورات تكاليفية من خلال اقتصاديات الحجم الناتجة عن تجميع الأموال.
تنقسم شركات الوكالة المتخصصة حسب جهات التأسيس إلى ثلاث فئات: المفتوحة من جانب المؤسسات المالية، والتحالفية، والمفتوحة من جانب المؤسسات العامة. تشمل الأولى الشركات التي تؤسسها المؤسسات المالية، والثانية الشركات التي تؤسسها جهات متعددة من أصحاب العمل أو المنظمات العمالية والإدارية، والثالثة الشركات التي تديرها مؤسسات عامة مثل صندوق التقاعد للعاملين بالمشاريع الصغيرة والمتوسطة.
تعتزم الحكومة تطبيق نظام الصندوق المجمع على أنظمة المساهمة المحددة (DC) والحسابات التقاعدية الفردية (IRP). ستتمكن جهات العمل من تأسيس كل من النظام العقدي التقليدي والنظام المجمع معاً، مع إمكانية تعيين النظام المجمع كخيار افتراضي بعد الحصول على موافقة ممثلي العاملين.
غير أن تفويض الإدارة إلى مؤسسات متخصصة لا يضمن بالضرورة تحسين العائد الاستثماري. في حالة تراجع السوق، تنخفض قيم الأصول الاستثمارية مما قد يسفر عن خسائر في رأس المال. تعتزم الحكومة تضمين مسؤولية الوكيل بصيغة تعطي الأولوية لمصالح المشاركين في القانون، وتحديد المسؤولية عن التعويضات في حالة الإخلال بالالتزامات وحق المشاركين في المطالبة بالتعويضات.
في مجالات معينة مثل إدارة الاستثمارات وإدارة تضارب المصالح والالتزام بالإفصاح، ستتاح لشركات الوكالة فرصة الاستثناء من المسؤولية عند إثبات عدم وجود علاقة سببية بين الإخلال بالالتزامات والخسائر أو عدم وجود نية أو إهمال. كما ستلتزم شركات الوكالة بتكوين احتياطي مخاطر تشغيلية بمعدل 0.25% من الأموال المجمعة.
ستخضع الأنظمة العقدية التقليدية أيضاً لتحسينات. تعتزم الحكومة تيسير حد الاستثمار في الأصول عالية المخاطر للحسابات التقاعدية الفردية تدريجياً من المستوى الحالي 70%، وإضافة حسابات الاستثمار المتكاملة (IMA) والأوراق المالية قصيرة الأجل إلى قائمة أدوات الاستثمار المقررة لأنظمة المساهمة المحددة والحسابات الفردية. ستعكف الحكومة أيضاً على تقييم المنتجات الافتراضية بناءً على معايير العائد والأداء المعدل حسب المخاطر، والعمل على استبعاد المنتجات ذات الأداء الضعيف.
تعتزم الحكومة إعداد تعديلات "قانون ضمان مزايا التقاعد للعاملين" خلال شهر نوفمبر، وسعي تمريرها في الجلسة العامة للبرلمان في ديسمبر. قال وزير العمل والموارد البشرية يم يونغ-هون: "لقد وضعنا أساساً مؤسسياً يوازن بين الاستقرار والعائدية في دخل التقاعد، ويحمي مستقبل العاملين في سنواتهم الأخيرة بثبات."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.