سند الخزانة لثلاث سنوات بـ 3.729% على حالته.. وسند العشر سنوات ينخفض 1.3 نقطة أساس
توقعات برفع أسعار الفائدة الأمريكية في ديسمبر.. واجتماع اللجنة النقدية في 26 الحالي متغير رئيسي
![منظر من قاعة التداول بفرع بنك هانا الرئيسي في منطقة جونغ بسيول في 12 الحالي. [الصورة=وكالة يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/12/20261112170748528864.jpg)
شهدت أسعار السندات الحكومية الكورية تراجعاً عن ارتفاعها الحاد الذي حدث يوم أمس، حيث دخلت مرحلة استقرار نسبي. وبينما تبقى ظروف العرض والطلب المحلية مواتية بفضل تعديل الحكومة لحجم إصدار السندات وتدفق رؤوس أموال الأجانب، فإن احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لا تزال تحيط بسوق السندات المحلية بحذر مستمر.
وفقاً لجمعية الاستثمار المالي يوم 12 الحالي، أغلقت أسعار السندات الحكومية لثلاث سنوات عند 3.729% السنوية، وهو نفس مستوى إغلاق اليوم السابق. بينما انخفضت أسعار السندات لعشر سنوات بمقدار 1.3 نقطة أساس لتصل إلى 3.937%، وانخفضت السندات لخمس سنوات بمقدار 0.7 نقطة أساس لتسجل 3.803%. في المقابل، ارتفعت السندات لسنتين و20 سنة بمقدار 0.1 و0.2 نقطة أساس على التوالي، مما عكس اتجاهات متباينة حسب فترات الاستحقاق.
شهد اليوم السابق ارتفاعاً حاداً في أسعار السندات الحكومية على جميع الآجال، حيث ارتفعت أسعار السندات لثلاث سنوات بمقدار 9.6 نقاط أساس، بينما قفزت السندات لعشر سنوات بمقدار 10 نقاط أساس. وكان السبب وراء ذلك هو ظهور ضغوط تضخمية أمريكية أقوى من التوقعات، مما زاد من احتمالية اتباع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسة تشديد حادة. يعزى تراجع الضغوط الصعودية اليوم إلى تخفيف بعض الأعباء الناجمة عن الارتفاع الحاد السابق.
تتمتع ظروف العرض والطلب في سوق السندات المحلية بحالة إيجابية نسبياً. قامت الحكومة بتخفيض حجم إصدار السندات الحكومية لشهر نوفمبر بمقدار 5 تريليونات وون عن الخطة الأولية ليصل إلى 12 تريليون وون. يعتبر تقليل حجم إصدار السندات عاملاً إيجابياً يخفف من ضغوط العرض ويدعم انخفاض الأسعار.
عادت رؤوس أموال المستثمرين الأجانب للتدفق إلى السوق المحلية مجدداً. وفقاً لتقرير "الاتجاهات في الأسواق المالية الدولية والصرف الأجنبي" الصادر عن بنك كوريا المركزي يوم 12 الحالي، سجلت استثمارات الأجانب في السندات المحلية صافي تدفق بقيمة 5.61 مليار دولار في الشهر السابق. تمثل هذه النتيجة تحولاً من اتجاه التدفق الخارجي الذي استمر لثلاثة أشهر متتالية إلى تدفق داخلي بعد أربعة أشهر. أرجع بنك كوريا المركزي هذا التطور إلى تدفقات الأموال المتابعة لمؤشر السندات الحكومية العالمي وتحسن حوافز المراجحة قصيرة الأجل.
ومع ذلك، يرى المحللون أن عدم اليقين حول السياسة النقدية الأمريكية قد يكبح انخفاض أسعار السندات الحكومية إضافياً. بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في أكتوبر بالولايات المتحدة ارتفاعاً بنسبة 0.4% مقارنة بالشهر السابق، كما ارتفع مؤشر الأسعار الأساسي بنسبة 0.3%، وكلاهما تجاوز التوقعات السوقية. مع استمرار ضغوط التضخم، تواصلت التعليقات الحازمة من مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
طبقاً لبيانات "بيانات المراقب الفيدرالي" من بورصة شيكاغو للعقود الآجلة، ارتفعت احتمالية أن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية في ديسمبر من 66.9% منذ أسبوع واحد إلى 90.8% اليوم. مع طرح بعض مسؤولي المجلس لاحتمالية رفع بمقدار 0.50 نقطة مئوية، ازدادت الحذر من التشديد النقدي في السوق.
تعتبر السياسة النقدية لبنك كوريا المركزي أيضاً متغيراً مهماً. قام البنك المركزي برفع سعر الفائدة الأساسي بشكل متتالي في يوليو وأغسطس، ثم أبقاه دون تغيير عند 3.00% السنوية في أكتوبر. مع اقتراب اجتماع لجنة السياسة النقدية والمالية المقرر في 26 الحالي، لا تزال هناك عدم تأكد بشأن احتمالية رفع إضافي، مما قد يحد من نطاق انخفاض أسعار السندات الحكومية.
على وجه الخصوص، قد يؤدي أي ارتفاع في أسعار السندات الحكومية الأمريكية إلى تغيير اتجاهات تداول العقود الآجلة للسندات الحكومية من قبل الأجانب، مما يفرض ضغوطاً صعودية على الأسعار المحلية. ذلك لأن قوة سوق السندات المحلية الأخيرة كانت مدعومة بشكل أساسي من قبل عرض وطلب الأجانب، والذي قد يتقلب بناءً على تحركات أسعار الفائدة الخارجية.
أفاد يون يو-سونغ، محلل البحث في شركة إس كي للأوراق المالية، قائلاً: "نتوقع أن تتعرض أسعار السندات الحكومية الأمريكية لضغوط صعودية على جميع الآجال حتى نهاية السنة". وأضاف: "بالنسبة لأسعار السندات الحكومية المحلية، كانت القوة الأخيرة مدفوعة في الأساس بعرض وطلب الأجانب، وإذا حدث قلب في أسعار الفائدة الخارجية، فقد تطرأ تغييرات على عرض وطلب العقود الآجلة للسندات الحكومية من قبل الأجانب، مما سيعرض الأسعار لضغوط صعودية على الأرجح".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.