خفّضت شركة يوجين للاستثمارات الأوراق المالية السعر المستهدف لسهم شركة الكهرباء الكورية من 64000 وون إلى 40000 وون في السادس عشر من نوفمبر الجاري. جاء هذا التخفيض في أعقاب توقعات بتراجع الأداء المستمر بسبب ارتفاع تكاليف الوقود وزيادة المصروفات المرتبطة بالطاقة النووية. غير أن الشركة احتفظت بتوصية "شراء" مع الأخذ في الاعتبار احتمالية رفع أسعار الكهرباء نتيجة توسّع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واحتمالية إعادة هيكلة سوق الكهرباء.
قال هوانغ سونغ-هيون، محلل البحوث في يوجين للاستثمارات: "حققت شركة الكهرباء الكورية في الربع الثالث من هذا العام إيرادات بلغت 26.9 تريليون وون وأرباحاً تشغيلية قدرها 1.6 تريليون وون". وسجّلت الإيرادات انخفاضاً بنسبة 3% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، بينما انخفضت الأرباح التشغيلية بنسبة 71%. وبينما تطابقت هذه النتائج مع التقديرات الداخلية للشركة، إلا أنها لم تستوفِ توقعات السوق.
ويعزى تراجع الأداء بشكل أساسي إلى ارتفاع تكاليف الوقود والمصروفات البيئية. فقد ارتفعت تكاليف الوقود بنسبة 25% مقارنة بنفس الفترة من السنة السابقة نتيجة توسّع الاعتماد على مصادر الطاقة البديلة بسبب انخفاض معدل استخدام المحطات النووية. وأدى رفع معدل الالتزام بتوريد الطاقة المتجددة من 14% إلى 15% إلى تراكم تكاليف ذات صلة بلغت 3.7 تريليون وون.
علاوة على ذلك، انعكس إعادة تقييم تكاليف تفكيك محطة ولسونغ النووية رقم 1 في شكل احتياطي استرجاع للطاقة النووية بقيمة 544.7 مليار وون، إضافة إلى تكاليف الانبعاثات الغازية الدفيئة البالغة 545.6 مليار وون، مما أسفر عن زيادة إجمالية في المصروفات الأخرى بحوالي 1.1 تريليون وون.
وتبدو آفاق الربع الرابع قاتمة أيضاً. تتوقع يوجين للاستثمارات أن تشهد شركة الكهرباء الكورية خسارة تشغيلية قدرها 1.3 تريليون وون في الربع الرابع وسط استمرار عبء تكاليف الوقود، مما يؤدي إلى تحول الشركة إلى الخسائر. وترتب على ذلك تخفيض تقديرات الأرباح التشغيلية للعام الحالي من 8.535 تريليون وون إلى 5.232 تريليون وون، بانخفاض نسبته 38.7%. كما خفّضت التوقعات الخاصة بالعام المقبل من 15.337 تريليون وون إلى 2.943 تريليون وون، بانخفاض نسبته 80.8%.
غير أنه من المتوقع أن تشهد العام المقبل عوامل تحسّن الأداء تتمثل في استعادة الإنتاج النووي واستقرار أسعار سوق الكهرباء. وتشير التقديرات إلى أن ارتفاع معدل استخدام المحطات النووية والبدء بتشغيل محطات جديدة سيؤديان إلى انخفاض الطلب على الطاقة الكهربائية المولّدة من الغاز الطبيعي المسيّل، كما أن انخفاض حد النظام الهامشي للأسعار واستقرار تكاليف الوقود قد يخففان من عبء تكاليف الكهرباء المشتراة.
على المدى المتوسط والطويل، يُتوقع أن توسع شبكات الكهرباء لخدمة مراكز البيانات الذكية والصناعات المتقدمة يؤدي إلى نقاشات حول رفع أسعار الكهرباء وتوسيع استثمارات رأس المال الخاص. وتولي الشركة اهتماماً خاصاً لاحتمالية إعادة هيكلة سوق الكهرباء، بما في ذلك تطبيق نظام رسوم متفاوت حسب المنطقة الجغرافية وتدخل أسعار الجملة المحلية.
قال محلل هوانغ: "من المتوقع أن تؤدي البنية المالية المتدهورة لشركة الكهرباء الكورية وتوسع استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى نقاشات حول تطبيق سياسات منها رفع أسعار الكهرباء وتوسع استثمارات القطاع الخاص في شبكات الكهرباء". وأضاف: "يُتوقع أن تبدأ إعادة هيكلة سوق الكهرباء بشكل جدي ابتداءً من تطبيق نظام الرسوم المتفاوتة حسب المنطقة الجغرافية".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.