تراجع الطلب على الدولار مع انتهاء عمليات إعادة التوازن للمستثمرين الأجانب
انفصال سعر الصرف عن حركة مؤشر كوسبي... أدنى مستوى في خمسة أشهر
[الصورة=تشات جي بي تي]
على الرغم من الانهيار الحاد لمؤشر كوسبي، يستمر سعر صرف الوون مقابل الدولار الأمريكي في تسجيل انخفاض. وخلافاً للنمط التقليدي الذي يشهد ارتفاع سعر الصرف عند ضعف الأسواق المحلية، يعزو المحللون التراجع الحالي في سعر الصرف إلى انتهاء عمليات إعادة التوازن للمستثمرين الأجانب، مما أدى إلى انخفاض الطلب على الدولار، إلى جانب توقعات الشركات ببيع الدولار، الأمر الذي دعم قوة الوون.
أغلق سعر صرف الوون مقابل الدولار في سوق الصرف الأجنبي بسيول بتاريخ 30 من الشهر الجاري عند 1437.4 يوناً، أي بتراجع قدره 9.3 يون مقارنة بإغلاق جلسة التداول السابقة. وهذا يمثل أدنى مستوى منذ 26 فبراير الماضي (1425.8 يوناً). وكان تاريخ 26 فبراير بمثابة لحظة مفصلية سبقت مباشرة اندلاع الأزمة في منطقة الشرق الأوسط، حيث تمثل الانخفاض الحالي إلغاء فعلي لمعظم علاوة المخاطر المنعكسة بعد تلك الأحداث.
شهد سعر الصرف خلال شهري مايو ويونيو تصاعداً تدريجياً إلى 1560 يوناً نتيجة تدفقات الأموال الأجنبية وعمليات إعادة التوازن المرتبطة بارتفاع مؤشر كوسبي، الأمر الذي دعم الطلب على الدولار. غير أنه مع بداية يوليو وتراجع الأسواق المحلية، انخفض بشكل حاد الطلب الإضافي للمستثمرين الأجانب على الدولار، مما أدى إلى انعكاس سريع للاتجاه الصعودي لسعر الصرف.
يُعزى تباين الحركة الأخيرة لسعر الصرف عن اتجاهات الأسواق المحلية إلى تحسن العرض والطلب على الدولار. فبينما يرتفع سعر الصرف عادة عند تراجع الأسهم، فإن انتهاء عمليات إعادة التوازن في نهاية النصف الأول من السنة أدى إلى انخفاض الطلب على الدولار، مما جعل سعر صرف الوون مقابل الدولار ينخفض إلى مستوى 1430 يوناً رغم قوة الدولار والتقلبات في الأسواق المحلية.
أسهمت تراجع الأسعار العالمية للنفط بفعل تخفيف حدة التوترات في منطقة الشرق الأوسط في دعم قوة الوون. علاوة على ذلك، ساهمت عمليات تحويل العملات المرتبطة بإدراج شركة إس كي هاينيكس أسهمها في شكل إيصالات إيداع أمريكية، وكذلك رفع البنك المركزي الكوري لسعر الفائدة الأساسي، مما أدى إلى تضييق الفارق في أسعار الفائدة بين كوريا والولايات المتحدة، كعوامل إضافية في انخفاض سعر الصرف.
يرى المتخصصون بأسواق المال أن التراجع الأخير في سعر الصرف يعود بشكل أساسي إلى عوامل محلية أكثر من كونه نتيجة لضعف الدولار الأمريكي. فقد اجتمعت عدة عوامل محلية منها: معدل النمو الاقتصادي في الربع الثاني الذي تجاوز توقعات السوق، والتوقعات بتضييق الفارق في أسعار الفائدة بين البلدين، والطلب على تحويل العملات المرتبطة بإدراج إس كي هاينيكس، وعمليات تحويل الوون من قبل الشركات، مما أسهم في تحسن العرض والطلب على الدولار.
قالت كيم يو مي، باحثة في شركة كيوم للأوراق المالية: "التوقعات بين المشاركين في السوق لمزيد من الارتفاع في سعر صرف الوون مقابل الدولار أصبحت أضعف مما كانت عليه سابقاً". وأضافت: "المتغير المهم على المدى القصير يتوقف على استمرارية التوقعات الإيجابية". وأكملت: "احتمالية تحول إيداعات الشركات من الدولار والبالغة حوالي 85.6 مليار دولار إلى تحويلات بالوون تعتمد على التصور حول اتجاه سعر الصرف والطلب على الاستثمار والأموال محلياً".
ومع ذلك، تبقى مدة استمرار تراجع سعر الصرف غير محددة بوضوح. فلم يتم حل المخاطر الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط بشكل كامل، وأضافت قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الصادرة في الليل الماضي مزيداً من عدم اليقين حول المسار المستقبلي للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
قال بارك سانغ هيون، باحث في شركة آي إم للأوراق المالية: "بما أن سعر صرف الوون مقابل الدولار قد انخفض بحدة في الآونة الأخيرة، قد تكون هوامش الانخفاض الإضافي محدودة، لكن قد يستمر الاتجاه الهابط للدولار بعد قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة". وتابع: "يمكن أن ننظر إلى مستوى 1400 يون كحد أدنى محتمل لسعر الصرف". وأردف: "غير أنه في حالة امتصاص معظم عمليات التحويل المرتبطة بإدراج إس كي هاينيكس، قد يضعف تدريجياً الاتجاه القائم على الفصل بين حركة سعر الصرف وحركة الأسهم".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.