السلطات المالية تحظر الإدراج المزدوج اعتباراً من الثالث من أغسطس... مع تطبيق قاعدة «3%» عند موافقة المساهمين

صورة داخلية لمقر هيئة الخدمات المالية بحي جونجرو بسيول [الصورة: هيئة الخدمات المالية]

أقرّت السلطات المالية خطة إصلاح نظام الإدراج المزدوج بصيغتها النهائية، وستدخل حيز التنفيذ ابتداءً من الثالث من أغسطس المقبل. وحافظت الخطة على محتوياتها الأساسية، والمتمثلة في إلزامية موافقة مساهمي الشركة الأم العاديين عند إدراج الشركات التابعة الناشئة عن التقسيم المادي، وتطبيق قاعدة «3%» عند الحصول على موافقة المساهمين. غير أنه تم تعزيز استقلالية اللجنة الخاصة بمجلس إدارة الشركة الأم بشكل أكبر، وأُجريت بعض التحسينات الأخرى خلال عملية جمع الآراء.

أعلنت هيئة الخدمات المالية في اجتماعها المنتظم بتاريخ 31 يوليو عن موافقتها على تعديلات نظام الإدراج والإفصاح بالبورصة الكورية. وقد تم إعداد هذه التعديلات بعد عملية جمع آراء بشأن مسودة النظام والإرشادات المؤقتة التي أُعلنت في السابع من يوليو، وستدخل حيز التنفيذ ابتداءً من الثالث من أغسطس المقبل.

تركز الصيغة النهائية على الحفاظ على آليات حماية مساهمي الشركة الأم العاديين عند الإدراج المزدوج للشركات التابعة الناشئة عن التقسيم المادي. وقد أقرّت هيئة الخدمات المالية السياسة القائمة بإلزامية موافقة المساهمين للشركات التابعة الناشئة عن التقسيم المادي، في حين توصي بموافقة المساهمين للحالات الأخرى من الإدراج المزدوج.

تم الحفاظ أيضاً على معيار الموافقة «قاعدة 3%». تقيّد هذه القاعدة حقوق التصويت للمساهمين الذين يملكون حقوق تصويت تتجاوز 3% بما لا يزيد عن 3%. وتتحقق موافقة المساهمين عندما يوافق ما يزيد على نصف الأسهم المشاركة وما لا يقل عن ربع إجمالي الأسهم المُصدّرة.

طالب القطاع الخاص بإعفاء الشركات من الحصول على موافقة المساهمين في حالة مضي فترة زمنية طويلة بعد التقسيم المادي، وتطبيق القرار العام العادي بدلاً من قاعدة 3%. من ناحية أخرى، طالب قطاع الاستثمار بتوسيع نطاق إلزامية موافقة المساهمين لتشمل جميع عمليات الإدراج المزدوج التي لها تأثير جوهري على الشركة الأم، ودعت إلى تطبيق أسلوب أغلبية الأقلية (Majority of Minority).

أوضحت هيئة الخدمات المالية والبورصة أنها حافظت على المؤسسات الأساسية للنظام مع الأخذ بعين الاعتبار الهدف من النظام المتمثل في حماية مساهمي الأقلية، بينما انعكست بعض الآراء المقبولة في الصيغة النهائية.

تم تعزيز متطلبات استقلالية اللجنة الخاصة بمجلس إدارة الشركة الأم. في السابق، كان يتم استيفاء المتطلبات إذا تولى مدير مستقل رئاسة اللجنة، أو إذا كان المديرون المستقلون والأعضاء الخارجيون المستقلون يشكلون ثلثي الأعضاء على الأقل. لكن في الصيغة النهائية، تم رفع معايير الاستقلالية بحيث يجب استيفاء كلا الشرطين.

لم تُلزم إجراءات موافقة المساهمين بالتصويت الإلكتروني، بل تم تضمينه كتوصية فقط. أوضحت هيئة الخدمات المالية أن هذا الإجراء يأخذ في الاعتبار التوافق مع قانون الشركات، لكنها تتوقع أن الشركات ستستخدم التصويت الإلكتروني بنشاط على طوعي نظراً لمتطلبات قاعدة 3% وموافقة ما لا يقل عن ربع إجمالي الأسهم المُصدّرة.

تم تخفيف عبء الإفصاح أيضاً جزئياً. في حالة الشركات التابعة ذات الأهمية النسبية المنخفضة التي لم تحصل على موافقة المساهمين، يتم الإفصاح فقط عن محتوى مبسط يتضمن ما إذا كانت الشركة التابعة ذات أهمية نسبية منخفضة والنسبة المئوية في بند «عدم الامتثال لمتطلب موافقة المساهمين». بالإضافة إلى ذلك، تم تعديل الإفصاح عن نتائج قرار مجلس إدارة الشركة الأم ليقتصر على نتائج القرار الإجمالي للمجلس بدلاً من آراء الأفراد.

علاوة على ذلك، تم توضيح أن شركات الاستثمار العقاري (REITs)، باعتبارها تشكل أوراق استثمار جماعية بموجب أنظمة البورصة، مستثناة من نطاق تطبيق نظام الإدراج المزدوج.

قالت هيئة الخدمات المالية: «تم إعداد الصيغة النهائية بعكس آراء تتمتع بدرجة عالية من المعقولية والقبول، مما يتفق مع الهدف من إصلاح نظام الإدراج المزدوج المتمثل في حماية مساهمي الشركة الأم العاديين. وستواصل الهيئة، بعد تنفيذ النظام، تحسين الإرشادات على أساس الالتزام الفعلي وحالات المراجعة، بما يزيد من القابلية للتنبؤ للشركات والمستثمرين».




* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.