أربع شركات تكنولوجيا عملاقة أمريكية تحقق أرباحاً صافية بزيادة 140% في الربع الثاني.. لكن وول ستريت يحذر من فقاعة

شارع وول ستريت الأمريكي [الصورة: بنك الصور جيتي]

  

حققت أربع شركات تكنولوجيا عملاقة أمريكية رئيسية (مايكروسوفت وألفابت وميتا وأمازون) معدل نمو متوسط في الإيرادات للربع الثاني يتجاوز 20%، مسجلة نتائج مفاجئة تاريخية، في الوقت الذي ترفع فيه المؤسسات المالية الرئيسية من منسوب تحذيراتها بشأن نظرية فقاعة الذكاء الاصطناعي.
 
وبحسب قطاع تكنولوجيا المعلومات في الخامس من أغسطس الجاري، سجلت الشركات الأربع (ألفابت بنسبة +24%، وميتا +28%، وأمازون +20%، ومايكروسوفت +18%) معدل نمو إيرادات متوسط في الربع الثاني من هذا العام بلغ 22.5% مقارنة بالعام السابق. بلغ متوسط معدل نمو الأرباح الصافية حوالي 140%.
 
ردت السوق على هذه النتائج بارتفاع قوي في الأسهم المرتبطة بأشباه الموصلات. ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنسبة 8.2% خلال أسبوع إعلان النتائج. تباينت أسعار أسهم الشركات الفردية.
 
في غضون ذلك، تصدر وكالات التصنيف الائتماني تحذيرات متتالية بشأن استدامة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. قيّمت موديز الوضع لدى ست شركات فائقة النطاق يتتبعها التصنيف (مايكروسوفت وأمازون وألفابت وميتا وأوراكل وكوريويف) محذرة من أن جودة الائتمان مهددة بسبب انتقالها من نماذج "خفيفة الأصول" إلى نماذج "كثيفة الأصول".
 
ووفقاً لموديز، من المتوقع أن تزداد نفقات رأس المال لهذه الشركات الست من 785 مليار دولار هذا العام إلى حوالي تريليون دولار في العام المقبل. يقترب الدين المباشر بالفعل من 460 مليار دولار. خفضت إس آند بي جلوبال رايتينجز التصنيف الائتماني لأوراكل بمرتبة واحدة إلى "BBB-" وهو الحد الأدنى من فئة الاستثمار.

علاوة على ذلك، يرى محللون في القطاع أن الزيادة الحادة في الأرباح الصافية لثلاث شركات (ألفابت وأمازون ومايكروسوفت) تعكس بشكل كبير مكاسب تقييمية من استثماراتها في شركات مثل OpenAI وأنثروپيك، وهو ما يختلف في طبيعته عن تحسّن الربحية من الأنشطة الأساسية.

يُعتبر حقيقة أن شركات التكنولوجيا العملاقة تنفذ جزءاً كبيراً من نفقات إعادة الهيكلة والاستثمار في الذكاء الاصطناعي من خلال شركات ذات أغراض خاصة (SPVs)، مما يحول الديون ذات الصلة خارج الميزانيات العمومية، عاملاً يزيد من مخاوف السوق.
 
تنعكس نظرية "فقاعة الذكاء الاصطناعي" بشكل مباشر أيضاً في علاوات مقايضة التخلف عن الديون (CDS). بلغت علاوة CDS لأوراكل بفترة استحقاق خمس سنوات 215 نقطة أساس في نهاية الشهر الماضي، محطمة الحد الأقصى المسجل خلال الأزمة المالية عام 2008 والذي كان 198 نقطة أساس. سجلت إنفيديا (79 نقطة أساس) وألفابت (67 نقطة أساس) أيضاً مستويات قياسية جديدة. تُعتبر مقايضة التخلف عن الديون منتجاً مشتقاً للتحوط ضد مخاطر التخلف عن السندات، وكلما ارتفعت العلاوة، كلما اعتبرت السوق مخاطر الائتمان للشركة أعلى.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.