انخفاض أسعار أسهم 39% من الشركات بعد شهر من الإعلان في سوق الأوراق المالية الرئيسية
سوق ناسداك يشهد الاتجاه ذاته... تركز الأسهم الأكثر انخفاضاً
يجب الانتباه للطريقة اللاحقة للاستخدام أكثر من الاستحواذ ذاته... الإلغاء هو العامل الأساسي
بالرغم من أن شراء الشركات لأسهمها الخاصة يعتبر عادة "خبراً إيجابياً"، إلا أن الواقع الفعلي لحركة الأسهم يختلف عن التوقعات. فمن بين عشر شركات أعلنت عن استحواذها على أسهم خاصة بها خلال العام الحالي وتوفرت بيانات أسعارها بعد شهر من الإعلان، انخفض سعر السهم في أربع منها مقارنة بوقت الإعلان الأصلي.
بحسب بورصة كوريا الجنوبية في السادس من الشهر الجاري، من بين 309 شركة مدرجة أعلنت عن استحواذ أسهم خاصة بها (بشكل مباشر أو من خلال الوكالة أو خيارات الأسهم) حتى الخامس من الشهر الجاري، انخفضت أسعار أسهم 125 شركة (40.5%) بعد شهر من الإعلان مقارنة بسعرها وقت الإعلان.
لم تظهر اختلافات كبيرة بين الأسواق المختلفة. في سوق الأوراق المالية الرئيسية، انخفضت أسعار أسهم 49 شركة (35.5%) من بين 138 شركة في يوم الإعلان التالي. وبعد أسبوع، انخفضت أسعار 42 شركة (31.3%) من بين 134 شركة، وبعد شهر، سجلت 41 شركة (39.0%) من بين 105 شركات أسعاراً أقل من سعرها وقت الإعلان.
سوق ناسداك شهد الاتجاه ذاته. في يوم الإعلان التالي، انخفضت أسعار 77 شركة (30.2%) من بين 255 شركة، وبعد أسبوع انخفضت أسعار 76 شركة (30.8%) من بين 247 شركة، وبعد شهر سجلت 84 شركة (41.2%) من بين 204 شركات أسعاراً أقل. وعلى وجه الخصوص، كانت أكبر الانخفاضات في الأسهم التالية: شركة سامهوا نتوركس بانخفاض 21.74% في يوم الإعلان التالي، وشركة ماد آب بانخفاض 20.53% بعد أسبوع، وشركة ألت بانخفاض 38.50% بعد شهر، وجميعها شركات مدرجة في سوق ناسداك.
يرى المتخصصون في السوق أن "طريقة الاستخدام" اللاحقة لشراء أسهم الخزينة لها تأثير أكبر على السعر من عملية الشراء ذاتها. فإذا قامت الشركة بإلغاء أسهمها، ينخفض عدد الأسهم المتداولة، مما يؤدي إلى تحسن في ربح السهم الواحد ومعدل العائد على رأس المال. لكن إذا احتفظت الشركة بالأسهم المشتراة أو استخدمتها لمكافأة الموظفين أو كمقابل في صفقات الاندماج والاستحواذ، فقد يكون التأثير الإيجابي على قيمة المساهمين محدوداً.
غانغ جين-هيوك، باحث في شركة سينهان للاستثمار الأوراق المالية، قال في تقرير حديث: "يجب على المستثمرين أن ينتبهوا إلى ما إذا كان شراء الشركة لأسهمها الخاصة سيؤدي فعلاً إلى إلغائها، بدلاً من مجرد اعتباره وسيلة لتثبيت أسعار الأسهم. وأضاف: "كلما زادت نسبة أسهم الخزينة وارتفعت موجودات الشركة النقدية، كلما كان تأثير عمليات الشراء والإلغاء أكبر على تحسن ربح السهم الواحد ومعدل العائد على رأس المال". وأردف قائلاً: "نظراً لأن أغراض استخدام أسهم الخزينة والأوضاع المالية تختلف من شركة إلى أخرى، وهناك عمليات تنظيمية لاحقة لا تزال قيد المراجعة، من الصعب حالياً تقييم ما إذا كان هناك توسع متوقع في عمليات إلغاء الأسهم".
في السياق ذاته، أعلنت البورصة عن قيام عدد من الشركات الرائدة بعمليات شراء وإلغاء الأسهم الخاصة بها الشهر الماضي، منها: شركة سينهان للاستثمار (في الثالث والعشرين، بقيمة 700 مليار وون)، وشركة كيه بي للتمويل (في الثالث والعشرين، بقيمة 700 مليار وون)، وشركة هانا للتمويل (في الرابع والعشرين، بقيمة 250 مليار وون)، وشركة ووري للتمويل (في الرابع والعشرين، بقيمة 150 مليار وون). أشارت البورصة إلى أن "عمليات شراء وإلغاء أسهم الخزينة تتواصل بقيادة شركات المجموعات المالية الكبرى، مما يعكس نشاطاً متنامياً في إعادة القيمة إلى المساهمين".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.