قرار بإعادة شراء وإلغاء الأسهم بقيمة 4.35 تريليون وون... متجاوزة الحجم السنوي للعام الماضي
ربط العائد على حقوق الملكية (ROE) ورأس المال المخاطر (RWA) مع تقليص التوزيعات... تطور متقدم في أساليب إعادة العائدات
وبحسب معلومات من القطاع المالي في الثامن عشر من الشهر الحالي، بلغ إجمالي حجم إعادة شراء الأسهم وإلغاؤها من قبل المجموعات المالية الأربع 4.35 تريليون وون حتى تاريخه. لقد تجاوز هذا الرقم فعلياً الحجم السنوي للعام الماضي والذي بلغ 3.64 تريليون وون، وهو يقترب من مستوى توزيعات أرباح سامسونج للإلكترونيات النقدية في النصف الأول من العام والتي بلغت 4.91 تريليون وون. وتُعتبر إعادة شراء الأسهم وإلغاؤها أداة رئيسية لإعادة العائدات للمساهمين، حيث تعمل على خفض عدد الأسهم المتداولة وبالتالي زيادة الربحية لكل سهم (EPS).
احتلت مجموعة كي بي المالية المرتبة الأولى من حيث حجم إعادة شراء الأسهم وإلغاؤها، حيث قررت إعادة شراء 1.9 تريليون وون من أسهمها وإلغاؤها. في حين قررت مجموعة شينهان المالية إعادة شراء 1.4 تريليون وون، وقررت مجموعة هانا المالية 700 مليار وون، بينما قررت مجموعة ووري المالية 350 مليار وون.
توسعت أيضاً نطاق التوزيعات النقدية للأرباح. بلغ إجمالي التوزيعات النقدية للأرباح من المجموعات المالية الأربع في النصف الأول من هذا العام 2.44 تريليون وون، مقارنة بـ 2.02 تريليون وون في نفس الفترة من العام الماضي، بزيادة بلغت 21 بالمئة. وتعكس السياسة المعتمدة على زيادة إعادة شراء الأسهم وإلغاؤها والتوزيعات النقدية للأرباح في الوقت ذاته، الاستفادة من أفضل أداء مالي في السجل، تطوراً متقدماً في المنافسة على إعادة العائدات للمساهمين بين المجموعات المالية.
حددت مجموعة كي بي المالية فعلياً حجم إعادة العائدات للمساهمين هذا العام عند 3.7 تريليون وون، أي أعلى مستوى قياسي. وأعلنت مجموعة شينهان المالية أيضاً عن نيتها إعادة ما لا يقل عن 2.8 تريليون وون للمساهمين. كما حددت مجموعات هانا وووري المالية هدفاً لتحقيق نسبة إعادة عائدات إجمالية بنسبة 50 بالمئة هذا العام، مما يعكس رفع موحد للأهداف بين المجموعات المالية الرئيسية.
مع تصعيد حدة المنافسة، بات أسلوب إعادة العائدات للمساهمين أكثر تطوراً. لا تقتصر الجهود على زيادة حجم التوزيعات أو إعادة شراء الأسهم، بل تشمل بناء نظام متطور خاص بإعادة العائدات يربط بين نسبة رأس المال الأساسي (CET1) والعائد على حقوق الملكية (ROE) ومعدلات نمو الأصول لقياس الإمكانيات المتاحة. كما بدأت بعض المجموعات في استخدام توزيعات أرباح معفاة من الضرائب من خلال تقليل القيمة الدفترية للأسهم، بهدف زيادة الفائدة الفعلية التي يحصل عليها المساهمون.
غير أن الاستمرار في منافسة واسعة النطاق على إعادة العائدات للمساهمين بالمستوى الحالي يبقى موضوع ملاحظة دقيقة. فلكي توسع المجموعات المالية نطاق إعادة العائدات، لا بد من توفر أرباح كافية بالإضافة إلى الحفاظ على احتياطيات رأسمالية كافية لاستيعاب الخسائر المحتملة. وفي سياق تزايد أعباء التأخر في السداد بين المقترضين الضعفاء وارتفاع الحاجة إلى إدارة الديون المتعثرة، قد يؤدي زيادة المخصصات أو تدهور جودة الأصول إلى تقليل الإمكانيات المتاحة لإعادة العائدات.
تشكل احتمالية رفع أسعار الفائدة إضافياً وتراجع النمو الاقتصادي عوامل غير مؤكدة أيضاً. فإذا ارتفعت أسعار الفائدة، قد تزداد أعباء الفائدة على المقترضين مما يرفع مخاطر التأخر والتعثر، وإذا استمر الضعف الاقتصادي فقد تتفاقم أعباء إدارة جودة الأصول بما في ذلك القروض للمؤسسات. يبدو أن منافسة إعادة العائدات للمساهمين في المستقبل لن تتمحور حول بساطة زيادة حجم التوزيعات أو إلغاء الأسهم، بل ستتمحور حول القدرة على الحفاظ على الأرباح القوية والصحة الرأسمالية مع القدرة على استدامة هذا الأداء.
قال مسؤول في القطاع المالي: "إذا فشلنا في إدارة جودة الأصول بشكل مستقر، فقد تضعف أيضاً الإمكانيات المتاحة لإعادة العائدات للمساهمين". وأضاف: "في النهاية، ستكون القدرات الإدارية على بناء قوة الأرباح والحفاظ على الصحة الرأسمالية في آن واحد، نقطة الحسم الحقيقية في هذه المنافسة".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.