رفعت البنك المركزي الكوري الجنوبي سعر الفائدة الأساسي إلى 3% سنويًا، مما يتوقع أن يزيد من أعباء المستثمرين في الأسهم الذين يعتمدون على "الاستثمار بالدين" (الاقتراض للاستثمار). ونظرًا لأن أسعار التمويل الائتماني للمتاجر الموثوقة تتأثر بأسعار السوق، فإن استمرار ارتفاع سعر الفائدة الأساسي قد يرفع تكاليف الفائدة. وفي الوقت الذي انخفض فيه رصيد التمويل الائتماني بشكل كبير مقارنة بذروته، لوحظ ارتفاعه مؤخرًا من جديد، مما يثير انتباهًا حول ما إذا كان ارتفاع سعر الفائدة الأساسي سيكبح هذا الانتعاش في الاستثمار بالرافعة المالية.
وفقًا لجمعية الاستثمار المالي، بلغ رصيد التمويل الائتماني المجمع لسوق الأوراق المالية الرئيسية وسوق ناسداك الكوري (كوسداك) 33.10 تريليون وون كوري حتى يوم 26 من الشهر الجاري. وقد ارتفع الرصيد إلى أعلى مستوى سنوي قدره 38.63 تريليون وون كوري في 24 يونيو، ثم انخفض إلى 27.40 تريليون وون كوري في الرابع من أغسطس. ومع أن الرصيد يظهر انتعاشًا مرة أخرى، فإنه لا يزال أقل بمقدار 5.53 تريليون وون كوري (14.3%) عن الذروة السنوية.
لكن أثيرت احتمالية أن يؤدي ارتفاع سعر الفائدة الأساسي إلى إبطاء معدل الانتعاش في الاستثمار بالدين. رفعت لجنة السياسة المالية والنقدية بالبنك المركزي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية، من 2.75% إلى 3.00%. وبما أن المتاجر الموثوقة تعكس سعر الفائدة المعروضة على شهادات الإيداع قابلة التحويل (CD) لمدة 91 يومًا وهامش الفائدة الإضافي عند احتساب أسعار التمويل الائتماني، فإن ارتفاع سعر الفائدة الأساسي قد يعمل على رفع معدلات التمويل الائتماني. وخاصة أنه كلما طالت فترة الاستخدام، كلما زادت تكاليف الفائدة التي يتحملها المستثمر.
حتى الآن، معدلات التمويل الائتماني ليست منخفضة. وفقًا لإعلان أسعار التمويل الائتماني، تبلغ أقصر معدلات غير موجهة عبر الإنترنت (1-7 أيام) 3.90% لدى شركة هيونداي موتور للأوراق المالية، و4.40% لدى كيوبو للأوراق المالية، و4.50% لدى كاكاو باي للأوراق المالية وشانغسيانغ للأوراق المالية، و4.90% لدى آي إم للأوراق المالية، و7.75% لدى شين يونغ للأوراق المالية. وليس نادرًا أن يحصل العملاء العاديون غير المؤهلين للحصول على امتيازات، عندما يستخدمون التمويل الائتماني لأكثر من شهر، على معدل فائدة يتراوح بين 7% و9% سنويًا. غير أنه لا يتوقع أن ينعكس ارتفاع سعر الفائدة الأساسي بنفس الحجم مباشرة على معدلات التمويل الائتماني لجميع المتاجر الموثوقة، لذا قد تختلف الآثار الفعلية والحجم من متجر إلى آخر.
إمكانية حدوث ارتفاعات إضافية في سعر الفائدة الأساسي في المستقبل تعتبر متغيرًا آخر. قال تشوي جيه-مين، محلل أبحاث في شركة هيونداي موتور للأوراق المالية: "يضع البنك المركزي وزنًا أكبر على الاستجابة الاستباقية، وبما أن توقعات معدل النمو ومعدل التضخم الأساسي للعام القادم ارتفعت بشكل كبير، فإننا نعتقد بقوة احتمالية حدوث ارتفاع إضافي خلال السنة الحالية. وفي ضوء مخاطر الجانب الصعودي لمعدل النمو والتضخم، من الصعب أن نرى عدم احتمالية الوصول إلى 3.5%."
مع ذلك، يصعب تفسير انخفاض التمويل الائتماني بناءً على تأثير سعر الفائدة وحده. فتدفق أسعار الأسهم والتذبذب في السوق ومعنويات المستثمرين الأفراد تؤثر أيضًا على الطلب على الرافعة المالية. وإذا انخفضت التوقعات بارتفاع السوق في الوقت الذي تزداد فيه أعباء معدل الفائدة، فقد ينقلب الانتعاش الحالي في الاستثمار بالدين.
قال كوون بيوم-سيوك، محلل أبحاث كبير في شركة سامسونغ للأوراق المالية: "مؤشرات الرافعة المالية الممثلة بالاستثمار بالدين، مثل رصيد التمويل الائتماني ومبلغ التمويل المضمون بالأوراق المالية المودعة، تظهر اتجاهًا هبوطيًا. ومؤشر معنويات شراء الأفراد المصمم على أساس مؤشرات تدفق الأموال في السوق يظهر اتجاهًا هبوطيًا منذ يونيو من هذا العام، مما يشير إلى احتمالية استمرار البيع من قبل الأفراد على أساس افتراض العودة إلى المتوسط."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.