موافقة على إعادة هيكلة الديون بنسبة 66.3%... تأمين المزيد من الموافقات إلى مستويات مطلوبة من المحكمة هو التحدي الراهن
بيع المتاجر وتأمين تمويل إضافي واستعادة الربحية ضروريات... الفشل في التنفيذ قد يؤدي إلى الإفلاس
![أحد فروع هوم بلس في سيول في 2 سبتمبر. [الصورة=وكالة يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/02/20260902173621191670.jpg)
أحد فروع هوم بلس في سيول في 2 سبتمبر. [الصورة=وكالة يونهاب]
تجاوزت شركة هوم بلس خطر الإفلاس بموافقة محكمة الإفلاس على خطة إعادة التنظيم المالي، لكن التحديات الكبرى لا تزال أمامها. يتعين على الشركة سداد أكثر من 500 مليار وون من ديون الموردين بانتظام، وتأمين تمويل تشغيلي إضافي، وتحسين الربحية في المتاجر المعاد فتحها. إذا كانت موافقة خطة إعادة التنظيم تمثل "فرصة للبقاء"، فإن المرحلة القادمة تتطلب إثبات إمكانية التعافي من خلال العمليات التجارية الفعلية. ومن هنا جاء التقييم بأن "الاختبار الحقيقي يبدأ الآن".
أقرت محكمة إعادة التنظيم المالي بسيول في 2 سبتمبر خطة هوم بلس على الفور بعد موافقة الجهات المعنية عليها. أيدت الخطة 100% من حاملي حقوق الضمان، و75.90% من حاملي الديون العادية، و100% من المساهمين. انتهت الجلسة التي بدأت في الساعة الثالثة بعد الظهر بالموافقة في حوالي ساعتين، أسرع مما كان متوقعاً. إن موافقة المحكمة لا تعني أن هوم بلس حققت التعافي، بل أن الشركة حصلت على فرصة لسداد ديونها وفقاً للخطة وتحقيق التطبيع. تعتزم المحكمة إنهاء إجراءات إعادة التنظيم عند بدء السداد بشكل طبيعي. وعلى النقيض من ذلك، إذا فشلت الشركة في تنفيذ الخطة، يمكن للمحكمة أن تقرر "الإلغاء بعد الموافقة" وتصدر حكماً بالإفلاس من تلقاء نفسها.
أكثر المهام إلحاحاً لتطبيع هوم بلس هي استعادة العلاقات مع الموردين وأصحاب الديون ذات الأولوية. أعلن كيم كوانج-إيل، نائب الرئيس المشارك لهوم بلس وقائم بأعمال رئيس صندوق إم بي كي بارتنرز، في جلسة الدائنين أن نسبة الموردين الموافقين على خطة السداد المقسط من الديون ذات الأولوية بلغت 66.3%. تتضمن الديون ذات الأولوية ديون الموردين والأجور والتعويضات والإيجارات والضرائب والتأمينات الاجتماعية. بينما لا تملك هذه الديون حق التصويت في جلسة الدائنين، إلا أنها تُسدد قبل سائر الديون العادية. قد يشكل عدم موافقة بعض الدائنين على السداد المقسط وطلبهم الدفع الفوري ضغطاً على التدفقات النقدية لهوم بلس.
يُعتقد أن محكمة إعادة التنظيم المالي طلبت من هوم بلس تأمين موافقة نسبتها حوالي 80% على السداد المقسط للديون ذات الأولوية، لذا فإن تأمين موافقات إضافية يشكل مهمة حتمية. وبشكل خاص، إذا فشلت الشركة في سداد أكثر من 500 مليار وون من ديون الموردين بشكل مستقر، قد تواجه تعطلاً مجدداً في إمدادات السلع من الشركات المتعاونة.
يتطلب الأمر أيضاً تأمين تمويل إضافي. حصلت هوم بلس في الشهر الماضي على 200 مليار وون كتمويل تشغيلي طارئ من مجموعة ميريتز المالية، بدعم من ضمان شخصي من كيم بيونج-جو، رئيس صندوق إم بي كي بارتنرز، وأعادت فتح 67 متجراً أساسياً. غير أن التمويل الطارئ يُقصد به معالجة التشغيل الفوري، لذا يتطلب الأمر موارد إضافية طويلة الأجل لدعم عملية السداد المطولة.
تسير الشركة بالتوازي مع بيع الأصول. تخطط هوم بلس لبيع 19 متجراً مملوكاً للشركة من أصل 37 متجراً مقرر إغلاقها لتأمين موارد لسداد الديون. كما تعمل على تقليل عدد المتاجر غير الرابحة وخفض التكاليف الثابتة مثل الإيجارات والرواتب لتحسين ربحية المتاجر المتبقية. كما لا تزال إمكانية الاستحواذ أو الاندماج القسري متاحة في المستقبل.
في النهاية، سيتحدد نجاح التعافي من خلال الأداء التشغيلي الأساسي. حتى وإن أعيد فتح المتاجر الأساسية، تتطلب الاستدامة استعادة تشكيلة المنتجات وعدد العملاء لتحقيق نمو مستقر في المبيعات والربحية يدعم سداد الديون على المدى الطويل. في سياق المنافسة مع متاجر أخرى وشركات التجارة الإلكترونية مثل كوبانج، لا يمكن وحدها خفض التكاليف أن تضمن تعافياً مستدام القابلية.
قال متخصص في الصناعة: "ما إذا كانت هوم بلس قادرة على تحويل الوقت الذي حققته من المحكمة والدائنين إلى تحسن في الأداء واستعادة الثقة سيحدد البقاء في المستقبل".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.