هوم بلس تتفادى الإفلاس.. والاختبار الحقيقي يبدأ الآن

متجر هوم بلس في وسط سيول. [الصورة: وكالة الأنباء المتحدة]

نجحت سلسلة متاجر هوم بلس في تفادي الإفلاس وحصلت على فرصة أخيرة للنهوض. وبعد 18 شهراً من دخولها إجراءات إعادة هيكلة الشركات في مارس من العام الماضي، تم وضع أساس قانوني يمكّنها من المضي قدماً نحو تطبيع العمليات الإدارية.

غير أن هذا القرار لا يعني أن هوم بلس قد نجحت فعلاً. بل هو في الواقع منحها أخيرة فرصة للعودة إلى الحياة الاقتصادية.

الأمر الأكثر إلحاحاً هو تطبيع قاعدة العمليات التجارية المتصدعة. فالقدرة التنافسية في قطاع التوزيع تنبع في نهاية المطاف من جودة السلع المعروضة. فمع استمرار أزمة السيولة النقدية، شدد بعض الموردين شروط التعامل أو خفضوا إمدادات السلع، ما أدى إلى تراجع المبيعات في حلقة مفرغة. فإذا لم يتمكن الزبائن من الحصول على السلع المرغوبة في الوقت المناسب من متجر كبير، فلن يكون لديهم سبب للعودة. لذا فإن الخطوة الأولى بعد إقرار خطة إعادة الهيكلة هي استعادة الثقة مع الموردين وتطبيع سلسلة التوريد.

تبدأ هذه الخطوة بسداد الديون المتراكمة للموردين. تتجاوز ديون التجارة العامة التي تتحملها هوم بلس، أي الديون المستحقة للموردين، 500 مليار وون. تضمنت خطة إعادة الهيكلة آلية لسداد هذه الديون على دفعات على مدى فترة طويلة. لكن بينما قد تكون فترة الانتظار لعدة سنوات جزءاً من خطة التمويل بالنسبة للشركات الكبرى، فإنها قد تمثل "مسألة بقاء" بالنسبة لموردي المشاريع الصغيرة والمتوسطة الذين يعانون من ضعف القوة المالية.

يجب أيضاً تسريع وتيرة بيع الأصول. وفقاً لخطة إعادة الهيكلة، يجب على هوم بلس بيع أصولها بما فيها المتاجر واستخدام العائدات لتسديد الديون. غير أن المشكلة تكمن في ما إذا كان بإمكانها بيع الأصول بالسعر والتوقيت المخطط لهما، نظراً لحالة سوق العقارات وآفاق نشاط السلاسل الكبرى. إذا تأخر البيع أو انخفضت الأسعار عن التوقعات، فقد تتأثر معاً عملية سداد الديون وتأمين رأس المال العامل.

في النهاية، يتوقف نجاح إعادة الهيكلة على العودة إلى "شركة قادرة على جني الأرباح من العمليات التجارية". في بيئة حيث استحوذت التجارة الإلكترونية، بقيادة كوبانغ، على مركز الصدارة في سوق التوزيع والمنافسة الشرسة بين السلاسل الكبرى، فإن مجرد العودة إلى هوم بلس السابقة غير كافٍ. يجب عليها أن تقضي بحزم على المتاجر الضعيفة والهياكل التكاليفية المرتفعة، وفي الوقت ذاته، إعادة بناء قدرتها التنافسية الخاصة في مجالات مثل السلع الطازجة والعلامات التجارية الخاصة والتوصيل عبر الإنترنت.

البحث عن مالك جديد هو أيضاً مهمة لا يمكن تأجيلها أكثر. أعلن فريق إدارة هوم بلس نفسه مباشرة بعد إقرار خطة إعادة الهيكلة أنه سيسعى إلى تطبيع العمليات وتحقيق الربحية وسداد الديون، وفي النهاية إيجاد مشترٍ مناسب وإتمام عملية الاستحواذ والدمج. في الوضع الحالي، يشكل تحملها وحدها لكل من متطلبات الاستثمار وسداد الديون من خلال توليد النقد الداخلي عبئاً كبيراً عليها.

خلال عملية إعادة الهيكلة، تحمل الدائنون والموردون والموظفون بالفعل معاناة كبيرة. يجب عدم طلب المزيد من التضحيات من الموردين والعاملين باسم إنقاذ الشركة. يجب أن يتحمل المساهمون الرئيسيون السابقون والإدارة الحالية أيضاً مسؤوليات تتناسب مع دعمهم وتطبيع العمليات.

لا يجب على الحكومة والقطاع المالي أن ينظرا إلى مشكلة هوم بلس كمسألة تتعلق بشركة واحدة فقط. هوم بلس مرتبطة بعدد كبير من العاملين والموردين والتجار الصغار المؤجرين. فإذا انهارت، قد تتجاوز تداعيات الأزمة قطاع التوزيع وتؤثر على القطاع المالي والاقتصاد المحلي. غير أن الدعم غير المشروط ليس هو الحل أيضاً.

خرجت هوم بلس من الأزمة الحادة للإفلاس بإقرار خطة إعادة الهيكلة. لكن المحكمة يمكنها أيضاً إلغاء إجراءات إعادة الهيكلة والحكم بالإفلاس إذا لم يتم تنفيذ السداد وفقاً للخطة. المهام التي تنتظر هوم بلس واضحة الآن: سداد الديون واستعادة ثقة الموردين وتطبيع المتاجر لاستقطاب الزبائن من جديد. إقرار خطة إعادة الهيكلة ليس نهاية بل بداية. فإذا ضيعت هوم بلس هذه الفرصة الأخيرة التي اكتسبتها بشق الأنفس، فإن السوق والدائنين لن يتمكنا من الانتظار مجدداً.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.