انهيار مستوى الدعم عند 155 ين يثير موجة من عمليات إغلاق المراكز البيعية للين وشراء الدولار بين المضاربين قصيري الأجل والمستثمرين طويلي الأجل
أدنى مستوى للسنة على الأبواب... توقعات متضاربة بشأن نهاية السنة: 149 ين مقابل 160 ين
![محافظ بنك اليابان المركزي كازويو أويدا [الصورة: رويترز وأنباء يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/08/20260908133317444029.jpg)
انهار سعر صرف الين مقابل الدولار إلى مستوى 152 ين للدولار الواحد صباح يوم الثامن من سبتمبر. وكان السعر قد اقترب من 164 ين في أواخر يوليو، لكنه انخفض إلى مستويات 155 ين الأولى بعد التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان، ثم عاد للارتفاع إلى مستويات الـ 160 ين بحلول نهاية أغسطس. وفي غضون أسبوع تقريباً انهار السعر بحوالي 8 ين ليصل إلى 152 ين. وبعد اختراق مستوى الـ 155 ين، الذي لم يتم اختراقه في عمليات التدخل السابقتين، بدأ كل من المضاربين قصيري الأجل والمستثمرين طويلي الأجل بإغلاق مراكزهم البيعية للين. وتتضارب الآراء في السوق حول ما إذا كان السعر سيتحرك في نطاق 150-155 ين خلال فترة قريبة، أم أنه سيتجه نحو 160 ين مرة أخرى مع اقتراب نهاية السنة.
انخفض سعر صرف الين مقابل الدولار إلى 152.88 ين في بورصة طوكيو للصرافة الأجنبي، وهو قريب جداً من أدنى مستوى بلغه في 28 يناير من السنة الحالية عند 152.11 ين. وانخفض سعر صرف اليورو مقابل الين أيضاً إلى 178.86 ين، ليسجل أدنى مستوى له منذ منتصف نوفمبر من السنة السابقة.
كانت الأسواق هادئة بسبب عطلة يوم العمل الأمريكي في اليوم السابق، وفي هذه الأثناء اخترق السعر مستوى الـ 155 ين بسرعة. وأفادت صحيفة نيهون كيزاي (نيكي) أنه بعد اختراق مستوى الـ 155 ين، الذي كان بمثابة مستوى دعم قوي خلال عمليات التدخل الفردي للسلطات اليابانية في أبريل ومايو وعمليات التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان في أواخر يوليو، حدثت موجة كبيرة من عمليات بيع الدولار وشراء الين بسبب إغلاق المراكز المخسرة، الأمر الذي أسرّع من وتيرة الانخفاض.
تشير بعض التحليلات إلى أن هذا الانخفاض لم يقتصر على إغلاق المراكز من قبل المضاربين قصيري الأجل. قال يوسوكي أوكادا، المحلل الأول في بنك ميتسوبيشي يو إف جيه الثقة: "ليس فقط صناديق التحوط، بل المستثمرون طويلو الأجل أيضاً يقومون بإغلاق مراكز بيع الين وشراء الدولار"، وأضاف: "تتغير اتجاهات السوق".
يكمن وراء إغلاق هذه المراكز توقع بتسريع وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان المركزي. أشار محافظ بنك اليابان كازويو أويدا في مؤتمر صحفي في الأول من سبتمبر إلى احتمال رفع أسعار الفائدة. والسوق يعكس بالفعل احتمالاً عالياً جداً بأن يقوم بنك اليابان برفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية خلال اجتماع السياسة المالية المقرر عقده في 17-18 سبتمبر. وتنتشر توقعات بأن البنك قد يستمر في رفع أسعار الفائدة كل ثلاثة أشهر بعد الاجتماع، أو قد يرفع المستوى النهائي للفائدة بشكل أعلى من المتوقع سابقاً. في هذه الحالة، قد يتناقص الفرق بين أسعار الفائدة الأمريكية واليابانية بشكل أسرع من المتوقع، مما يقلل من جاذبية صفقات بيع الين وشراء الدولار.
إضافة إلى ذلك، فإن الحذر بشأن احتمالية تدخل مشترك بين الولايات المتحدة واليابان يعزز من شراء الين. صرح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت مراراً بأنه "يدعم بقوة قيام اليابان باتخاذ تدابير حازمة في السوق والسياسة النقدية للقضاء على انخفاض قيمة الين بشكل ملحوظ". وبناءً على هذه التصريحات، انتشرت توقعات في سوق الصرف الأجنبي بأن السلطات الأمريكية واليابانية قد تلجآن إلى تدخل مشترك جديد لمعالجة ضعف الين. غير أن وجهات نظر حذرة تشير إلى احتمالية محدودة بأن يكون انخفاض السعر في السابع من سبتمبر نتيجة تدخل فعلي. قال أويهيرو أويدا، محلل الصرف الأجنبي لدى دايوا للأوراق المالية، في تصريح لصحيفة أساهي شينبون: "لو كان هناك تدخل فعلي، لكان ارتفاع قيمة الين أكثر حدة بكثير من هذا".
كما أن التوقعات المتعلقة بتخفيف التوترات في منطقة الشرق الأوسط ضعّفت من موجات شراء الدولار. أعلنت وزارة الخارجية الإيرانية في السابع من سبتمبر أن المفاوضات مع عمّان بشأن الممرات المؤقتة في مضيق هرمز دخلت مراحلها النهائية، وأنه يمكن التوصل إلى اتفاق في غضون أيام قليلة. وبناءً على ذلك، ضعفت حركات شراء الدولار المدفوعة بالقلق من عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، وتعاظمت التوقعات بأن استقرار أسعار النفط العالمية سيحسّن من ميزان التجارة الياباني.
يحتمل أن يعمل مستوى الـ 155 ين، الذي تم اختراقه أمس، كمستوى مقاومة يحول دون ارتفاع السعر في المستقبل. قال ماكوتو نوجي، الاستراتيجي الأول للصرف الأجنبي والديون الخارجية لدى شركة إس إم بي سي نيكو للأوراق المالية، في تصريح لصحيفة نيكي: "حتى لو ارتفع السعر، فإن اقترابه من 155 ين سيشهد تدفقاً لأوامر شراء الين التي ستؤدي إلى انخفاض جديد، وقد يشهد السعر انخفاضاً إلى 152 ين خلال هذا الأسبوع". وأضاف أنه إذا قام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة وتعزيز موقفه الحازم خلال اجتماع 17-18 سبتمبر، فقد ينخفض السعر إلى 150 ين. قال شوسوكي يامادا، الاستراتيجي الأول للصرف الأجنبي وأسعار الفائدة الياباني لدى بنك أوف أمريكا، إن الين أظهر قوة ليس فقط مقابل الدولار بل أيضاً مقابل العملات الأخرى، مما يعكس ذلك على أن الانخفاض الأخير يمثل عملية تصحيح للين المنخفض جداً، وتوقع أن يصل السعر في نهاية السنة إلى 149 ين.
غير أن هناك توقعات أخرى تشير إلى أن سعر صرف الين مقابل الدولار قد يرتفع مجدداً إلى مستويات الـ 160 ين. وفقاً لصحيفة يوميوري شينبون، قال تسويوشي أويينو، الاقتصادي الأول لدى معهد نيسي للأبحاث الأساسية، إنه من الصعب على بنك اليابان رفع أسعار الفائدة بما يتجاوز توقعات السوق، وأن الاهتمامات بشأن السياسة المالية التوسعية قد تعود للظهور خلال عملية إعداد الموازنة في نهاية السنة، مما يدفع السعر نحو 160 ين مع اقتراب نهاية السنة. قال داييسوكي كاراكاما، الاقتصادي الأول لسوق ميزوهو بنك، في تصريح لصحيفة نيكي: بينما يذكر احتمالية انخفاض السعر عن 150 ين خلال السنة، فإن ضغوط بيع الين الطويلة الأجل مثل الاستثمارات الأجنبية المباشرة وتوسع العجز الرقمي لم تختفِ، مما يشير إلى احتمالية متبقية لاستئناف ضعف الين باتجاه 160 ين.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.