تراجع الأسهم الممثلة للقطاع خلال شهر واحد بعد ارتفاع حاد في النصف الأول من السنة
انخفاض سعر الصرف الكوري-الدولاري إلى مستوى 1330 وون... البنك المركزي يلمح إلى رفع سعر الفائدة الأساسي
الداخل: قاعة الطعام الفاخرة بفرع نوون لمتجر لوتي للبيع بالتجزئة. [الصورة: متجر لوتي للبيع بالتجزئة]
على الرغم من اقتراب إجازة عيد المنتصف من الخريف (تشوسوك)، التي يتوقع أن يزداد فيها الاستهلاك، فإن أسهم قطاع التوزيع والبيع بالتجزئة تستمر في تراجعها. وإذا استمرت قوة العملة الكورية وتحققت توقعات رفع البنك المركزي الكوري لسعر الفائدة الأساسي، فمن المتوقع أن يمتد الضعف في أداء هذه الأسهم.
ووفقاً لبورصة كوريا الجنوبية، انخفضت أسهم شركة شينسيغيه بنسبة 5.38% وأسهم شركة هيونداي للمتاجر بنسبة 5.55% خلال الفترة من السابع من الشهر الماضي إلى أمس. كما تراجعت أسهم شركة إي مارت، ممثلة قطاع المتاجر الكبرى، بنسبة 6.76%، وأسهم شركة جي إس رتيل، ممثلة قطاع محلات السلع الميسرة، بنسبة 4.91%. وهذا يتناقض بشدة مع ارتفاع مؤشر كوسبي العام بنسبة 10.45% خلال الفترة ذاتها.
على المستوى القطاعي، انخفع مؤشر ال-كيه-آر-إكس 300 للسلع الاستهلاكية الأساسية والاختيارية بنسبة 1.41% و3.76% على التوالي مقارنة بما كانت عليه قبل شهر واحد. وهذا يقف في تناقض صارخ مع ارتفاع مؤشر ال-كيه-آر-إكس 300 لقطاع تكنولوجيا المعلومات والصناعات بنسبة 15.44% و5.25% على التوالي خلال الفترة ذاتها. وبينما تستمر الشركات التكنولوجية الكبرى في صعودها البطيء المستقر، فإن أسهم السلع الاستهلاكية والتوزيع تبقى عموماً محصورة في نطاق تداول ضيق بالقرب من حدوده الدنيا.
ويُعزى تراجع أسهم قطاع التوزيع إلى انعكاس المخاوف من ضعف الاستهلاك. في الوقت الحالي، رغم زيادة الصادرات الكورية خاصة في قطاع أشباه الموصلات، فإن الطلب المحلي يظل منكمشاً. وحسب معهد كوريا للتنمية، انخفض مؤشر مبيعات التجزئة في يوليو بنسبة 0.8% مقارنة بنفس الشهر من السنة الماضية.
كما يُشار إلى جني الأرباح من ارتفاعات النصف الأول من السنة كعامل آخر يساهم في التراجع الحالي. في بداية السنة، مع توزيع الشركات الكبرى لمكافآت نهاية السنة، ارتفعت توقعات السوق بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع حاد في أسهم قطاع التوزيع والمتاجر. حيث ارتفعت أسهم شينسيغيه وهيونداي للمتاجر بنسبة 200% و118% على التوالي خلال النصف الأول من السنة. وارتفعت أسهم شركة لوتي شوبينغ بنسبة 134% خلال الفترة ذاتها. وبالتالي، فإن الضغط البيعي المستمر على هذه الأسهم يبقيها راكدة.
التوقعات للنصف الثاني من السنة ليست مشجعة. رغم أن إجازة تشوسوك قد تشهد ارتفاعاً مؤقتاً في المبيعات نتيجة زيادة الاستهلاك، إلا أن المخاوف السوقية تبقى قائمة، لا سيما فيما يتعلق بقوة العملة الكورية. فقد انخفض سعر الصرف للوون مقابل الدولار من مستوى تجاوز 1550 وون في أوائل يوليو إلى حوالي 1330 وون حالياً. وعندما تقوى قيمة العملة المحلية، تنخفض القوة الشرائية للسياح الأجانب في كوريا الجنوبية، مما يؤدي إلى انخفاض محتمل في المبيعات في المتاجر الفاخرة والمتاجر الخالية من الرسوم الجمركية.
هناك أيضاً مخاوف من احتمال رفع البنك المركزي الكوري لسعر الفائدة الأساسي. فقد لمح البنك المركزي إلى احتمال رفع سعر الفائدة الأساسي مرة أخرى خلال الستة أشهر القادمة. وعادة ما يؤدي رفع سعر الفائدة إلى تباطؤ الاستهلاك، مما يعوق نمو قطاع البيع بالتجزئة. وإذا تحقق رفع سعر الفائدة، فسيضيف المزيد من الضغوط على الطلب المحلي الذي يعاني بالفعل من الضعف. وُيتوقع أن يكون التأثير أقسى على قطاعات السلع الاختيارية، مثل المتاجر الفاخرة، أكثر من القطاعات الأساسية مثل المتاجر الكبرى ومحلات السلع الميسرة.
هناك أيضاً مخاوف من احتمالية توقف النمو. نظراً لأن مبيعات المتاجر الفاخرة شهدت نمواً بنسبة مزدوجة الأرقام منذ الربع الرابع من السنة الماضية حتى الربع الثاني من السنة الحالية، فهناك قلق من أن النمو قد يتباطأ في النصف الثاني من السنة. وتشير بعض التحليلات أيضاً إلى أن مكافآت الشركات الكبرى لم تترجم إلى مبيعات في المتاجر الفاخرة وشركات البيع بالتجزئة بالقدر الذي توقعه السوق في الأصل.
قالت شركة هانا للأوراق المالية: "انخفاض سعر الصرف الأخير يزيد من قلق قطاع المتاجر الفاخرة. إذا انخفضت معدلات نمو مبيعات المتاجر الفاخرة إلى 5% أو أقل مقارنة بنفس الفترة من السنة الماضية، فقد ينتشر الشك في السوق بشكل عام. وفي هذه الحالة، قد تنخفض أسهم هذا القطاع بشكل أكبر."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.