رغم تصحيح معدل النمو في الربع الثاني، الطلب المحلي يتراجع.. توقعات بتباطؤ النمو مع عودة واردات النفط الخام
الأجور الحقيقية تزداد للشهر السابع على التوالي لكن الاستهلاك يتعافى ببطء.. تخوف من تأثير الزيادات السعرية الخريفية على القدرة الشرائية
![رئيسة الوزراء اليابانية تاكايتشي سانائي [الصورة: وكالة أسوشيتد برس وكالة يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/09/20260909135945818052.jpg)
على الرغم من تصحيح معدل النمو الاقتصادي اليابانيّ للربع الثاني من السنة الحالية نحو الأعلى، فإن توقعات تشير إلى أن النمو سيتوقف فعليًا في الربع الثالث. ويعود ذلك إلى اختفاء تأثير انخفاض واردات النفط الخام التي دفعت النمو صعودًا في الربع الثاني، بالإضافة إلى تعافي بطيء في الاستهلاك الخاص الذي يشكل محور الطلب المحلي. وبينما شهدت الأجور الحقيقية ارتفاعًا لسبعة أشهر متتالية، فإن المخاوف تزداد من أن الزيادات في أسعار المواد الغذائية والمشروبات وأسعار الكهرباء والغاز في فصل الخريف قد تضعف القدرة الشرائية للأسر مجددًا.
وفقًا لما ذكرته صحيفة نيهون كيزائي شيمبون (نيكي) في التاسع من الشهر الجاري، أعلن مكتب مجلس الوزراء الياباني عن البيانات المُعدلة للناتج المحلي الإجمالي، حيث بلغ الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للفترة من أبريل إلى يونيو 0.4% بالمقارنة مع الربع السابق. وإذا استمرت هذه وتيرة النمو على مدى عام كامل، فإن معدل النمو المحسوب على أساس سنويّ يبلغ 1.4%، وهو ارتفاع من البيانات الأولية البالغة 1.1% في الشهر السابق. وهذا يمثل ثلاثة أرباع متتالية من النمو الموجب. غير أنه عقب إعلان البيانات المُعدلة، أجرت صحيفة نيكي استطلاعًا للرأي مع عشرة اقتصاديين من القطاع الخاص أظهر أن معدل النمو المتوقع للربع الثالث (يوليو إلى سبتمبر) يبلغ في المتوسط حوالي 0% سواء بالمقارنة مع الربع السابق أو على أساس سنويّ.
تصحيح معدل النمو في الربع الثاني لا يعني بالضرورة تعافي الطلب المحلي. فوفقًا لصحيفة يوميوري شيمبون، الاستهلاك الخاص الذي يمثل أكثر من نصف الناتج المحلي الإجمالي ارتفع بنسبة 0.01% فقط مقارنة بالربع السابق. وعلى الرغم من أن الشحنات من السيارات زادت عما كان متوقعًا، مما أدى إلى تغيير الانخفاض المقدر بـ 0.02% في البيانات الأولية إلى ارتفاع طفيف، فإن هذا يعكس في الواقع ركودًا في الاستهلاك. أما الاستثمار في المنشآت والمعدات فقد انخفض أيضًا للربع الثاني على التوالي، حيث تقلصت نسبة الانخفاض من 1.2% إلى 0.9% فقط. وفي حين ارتفعت التقديرات الخاصة بالاستثمار في السيارات ومعدات تصنيع أشباه الموصلات، فإن الاستثمار في البحث والتطوير انخفض بشكل ملحوظ.
في الربع الثاني، ساهم الارتفاع في المخزونات الخاصة برفع معدل النمو بمقدار 0.3 نقطة مئوية. كما أسهم انخفاض الواردات بنسبة 1.7% مقارنة بالربع السابق في رفع معدل النمو. وعند حساب الناتج المحلي الإجمالي، تُطرح الواردات من الحساب، لذا إذا بقيت العوامل الأخرى على حالها، كلما انخفضت الواردات زاد الناتج المحلي الإجمالي.
في الربع الثالث، من المتوقع أن ينعكس هذا التأثير. فقد بدأت واردات النفط الخام التي انخفضت بسبب الحصار الفعلي لمضيق هرمز بالعودة من خلال ترتيبات بديلة للتوريد. وقد ارتفعت واردات النفط الخام في يوليو بنسبة 17% مقارنة بنفس الشهر من العام السابق. وبالتالي، فإن تطبيع إمدادات النفط سيعمل كعامل يخفض معدل النمو من الناحية الإحصائية للناتج المحلي الإجمالي.
في هذا السياق، يتوقف السؤال المهم على ما إذا كان الاستهلاك قادرًا على دعم النمو. الأجور التي تشكل أساس الاستهلاك تشهد ارتفاعًا. وفقًا لصحيفة أساهي شيمبون، الأجور الحقيقية في يوليو حسبما أعلنت وزارة الصحة والعمل والرعاية الاجتماعية ارتفعت بنسبة 2.4% مقارنة بنفس الشهر من العام السابق، محققة بذلك ارتفاعًا لسبعة أشهر متتالية. إجمالي المكافآت النقدية المدفوعة للفرد الواحد، وهو ما يعادل الأجور الاسمية، ارتفع بنسبة 4.7%. أما الأجور المحددة مسبقًا والتي تتضمن الراتب الأساسي فارتفعت بنسبة 4.1%، مسجلة بذلك أعلى معدل ارتفاع في حوالي أربعة وثلاثين عامًا. وقد ساهم في رفع الأجور الاسمية المفاوضات الجماعية في فصل الربيع المعروفة بـ "شونتو" وارتفاع المكافآت الصيفية. وكان معدل ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين، المستخدم في حساب الأجور الحقيقية، عند 2.2%، وهو أقل من معدل ارتفاع الأجور الاسمية.
غير أنه يبقى غير مؤكد ما إذا كان ارتفاع الدخل سيؤدي إلى توسع الاستهلاك. يشير ميياجيما تاكايوكي، كبير الاقتصاديين في قسم أبحاث الأسواق المالية بمجموعة سوني فيناشيال، في تصريح لصحيفة نيكي: "قد يكون من الصعب أن ينعكس تحسن الأوضاع المالية الحقيقية على زيادة الاستهلاك".
مع بداية فصل الخريف، من المتوقع أن تزداد أعباء الأسعار أيضًا. وفقًا لمسح أجرته شركة دايكوكو داتا بانك، عدد بنود المواد الغذائية والمشروبات التي سترتفع أسعارها في سبتمبر يبلغ 4923 صنفًا، وهو أكثر من ثلاثة أضعاف نفس الشهر من العام الماضي. ويصل متوسط معدل الزيادة إلى 11%. ويعود ذلك إلى ارتفاع تكاليف العمالة واللوجستيات، بالإضافة إلى تفاقم الأعباء الأساسية بسبب تدهور الأوضاع في منطقة الشرق الأوسط.
أسعار الكهرباء والغاز قد تزيد أيضًا من الأعباء المالية على الأسر. حسبما أوضحت صحيفة نيكي، من المتوقع أن تنعكس الزيادات في أسعار النفط على أسعار الكهرباء والغاز بدءًا من فصل الخريف فما بعده. تقدم الحكومة اليابانية دعمًا لأسعار الاستهلاك عن فترة يوليو إلى سبتمبر. وعندما ينتهي هذا الدعم، قد تزداد الأعباء المالية على الأسر بشكل ملحوظ. يشير شينكي يوشيكي، كبير الاقتصاديين في معهد البحوث الاقتصادية بشركة دايتشي لايف للإدارة الاستثمارية، في تصريح لصحيفة نيكي: "بينما يتحرك معدل ارتفاع الأجور الاسمية حول 3%، فإن معدل ارتفاع الأسعار بعد فصل الخريف قد يتجاوز ذلك"، منوهًا إلى احتمال عودة الانخفاض في الأجور الحقيقية.
يبدو أن التقديرات النفسية للمستهلكين عن الظروف الاقتصادية تشهد تحسنًا. في مسح أجرته وزارة مجلس الوزراء في أغسطس على العاملين الميدانيين في الاقتصاد، بلغ مؤشر التقديرات النفسية الحالية 46.4، بارتفاع 0.7 نقطة مئوية عن الشهر السابق، محققًا ارتفاعًا لأربعة أشهر متتالية. كما سجل مؤشر التقديرات النفسية المستقبلية، الذي ينظر إلى الظروف الاقتصادية بعد شهرين إلى ثلاثة أشهر، ارتفاعًا بمقدار 2.5 نقطة مئوية ليصل إلى 48.3. أعادت وزارة مجلس الوزراء تقييمها للأوضاع الاقتصادية من "تظهر بوادر التعافي" إلى "يظهر اتجاه نحو التعافي" بعد شهرين.
ومع ذلك، تبقى المخاوف قائمة من أن ارتفاع الأسعار قد يحد من تعافي الاستهلاك. يتوقع سايتو تاروه، رئيس قسم الأبحاث الاقتصادية بمعهد نيسيي للأبحاث الأساسية، في تصريح لصحيفة يوميوري: "مع ارتفاع الأسعار بوتيرة أسرع وتراجع الاستهلاك الخاص، سيصبح التباطؤ الاقتصادي أكثر وضوحًا مع اقتراب نهاية السنة المالية".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.