صناديق الأسهم والسندات المدرجة تجتذب 12 تريليون وون كوري خلال العام الحالي
تنويع المنتجات من أشباه الموصلات إلى السيارات... وتطور في الخيارات الاستثمارية
يواجه السيد ألف (ع)، الموظف في السنة الثالثة من حياته الوظيفية، قلقاً متزايداً بشأن استراتيجيات الاستثمار. فبينما يسمع عن زملاء حققوا أرباحاً ضخمة من استثمارات الأسهم، يثير له تذبذب سوق الأسهم الشديد في الفترة الأخيرة خوفاً واضحاً. وفي الوقت ذاته، يتردد في وضع أمواله في حسابات التوفير التقليدية، لاعتقاده بأنها قد تعرضه لخسارة حقيقية. ويتساءل: "هل توجد منتجات استثمارية آمنة وفي الوقت ذاته تدر أرباحاً حقيقية؟" وعندما شاركه زميله في الشركة، السيد باء (ب)، اقتراحاً لمنتج معين، كان الحل بسيطاً: صندوق استثمار مدرج (ETF) يجمع بين الأسهم والسندات. يمثل هذا المنتج نموذجاً بارزاً للمنتجات الهجينة التي تسعى لتحقيق الاستقرار والعائد في آن واحد.
تبرز كلمة "التقلبات" كالشاغل الأساسي في سوق الاستثمار الشخصي خلال النصف الثاني من 2026. وفي ظل عدم استقرار أسواق الأسهم، بدأ المستثمرون ينصرفون عن الاستراتيجيات التقليدية القائمة على تركيز كامل الاستثمارات في الأسهم، ويتجهون نحو منتجات استثمارية "أقل خطورة" و"أكثر استقراراً". وتأتي صناديق الأسهم والسندات المدرجة في صدارة هذه الخيارات.
وفقاً لبيانات بورصة كوريا الجنوبية الصادرة في العاشر من الشهر الجاري، بلغت إجمالي القيمة الصافية لصناديق الأسهم والسندات المدرجة المسجلة محلياً 18 تريليون و754 مليار وون كوري اعتباراً من الثامن من الشهر الحالي. وتشمل هذه الأرقام جميع السندات المحلية والأجنبية، مع استثناء صناديق التاريخ المستهدف (TDF). وبمقارنتها مع 6 تريليونات و892 مليار وون كوري في بداية يناير الماضي، يعكس هذا ارتفاعاً بنسبة 172.2 بالمئة. وهذا يعني أن 11 تريليون و862 مليار وون كوري انصبت في هذه الصناديق خلال العام الحالي وحده.
تجمع صناديق الأسهم والسندات المدرجة، كما يوحي اسمها، بين الأسهم والسندات في صندوق واحد. وبذلك توفر هذه الصناديق مزايا متعددة: فبدلاً من الاستثمار في الأسهم وحدها، يمكن للصندوق أن يضم السندات أيضاً لتقليل التقلبات، بينما يحافظ على إمكانية الاستفادة من ارتفاع أسعار الأسهم. وفي الآونة الأخيرة، لم تعد هذه الصناديق تقتصر على الاستثمار في المؤشرات الممثلة، بل بدأت تستثمر في أسهم محددة أو موضوعات معينة إلى جانب السندات، مما وسع نطاق الخيارات المتاحة.
ويحظى صندوق الأسهم والسندات المدرج بأهمية خاصة في سوق معاشات التقاعد. السبب: "قاعدة السبعين بالمئة". فبموجب هذه القاعدة، يمكن لأصحاب معاشات التقاعد المحددة المساهمة (DC) والمعاشات الشخصية (IRP) اختيار منتجاتهم الاستثمارية بأنفسهم، غير أنهم لا يستطيعون استثمار أكثر من 70 بالمئة من أموالهم المتراكمة في الأصول الخطرة مثل الأسهم. في المقابل، صناديق الأسهم والسندات المدرجة التي تستوفي معايير معينة وتُصنف كأصول آمنة في سياق المعاشات يمكن أن تشكل ما يصل إلى 100 بالمئة من المحفظة.
على سبيل المثال، إذا استثمر المشترك 30 بالمئة من أموال معاشه في صندوق أسهم وسندات مدرج تبلغ نسبة الأسهم فيه 50 بالمئة، فإن 15 بالمئة من حسابه ستكون مكشوفة للأسهم. وإذا أضاف إلى ذلك منتجات أسهم عادية بنسبة تصل إلى حد الأصول الخطرة البالغ 70 بالمئة، يمكنه بذلك رفع إجمالي نسبة الأسهم في محفظته إلى 85 بالمئة تقريباً. وهذا يفسر السبب الذي يجعل هذا المنتج خياراً جاذباً للمستثمرين الذين يرغبون في زيادة تعرضهم للأسهم مع الالتزام بحدود الأصول الخطرة المفروضة على معاشاتهم.
تقول هان سو-جين (한수진)، كبيرة الباحثين في شركة سامسونغ للأوراق المالية: "المنتجات تتسع من التركيز على المؤشرات الممثلة والسندات التقليدية نحو أسهم فردية وموضوعات محددة إلى جانب السندات". وتضيف: "الطلب من قطاع المعاشات على الحفاظ على نسب الاستثمار في الأسهم مع تقليل التقلبات في نفس الوقت يدفع نمو صناديق الأسهم والسندات المدرجة".
مع ازدياد اهتمام المستثمرين، تتنوع أيضاً أنواع صناديق الأسهم والسندات المدرجة. فقد بلغ عدد المنتجات الجديدة المدرجة هذا العام وحده عشرين منتجاً. ومن بينها، تحظى صناديق الأسهم والسندات المدرجة التي تركز على أسهم أشباه الموصلات بشعبية متصاعدة. ومن أبرز الأمثلة على ذلك صندوق "RISE سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينيكس للأسهم والسندات 50" الذي تم إطلاقه في فبراير الماضي. يضم هذا الصندوق أسهم سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينيكس بنسبة 25 بالمئة لكل منهما، والنسبة المتبقية (50 بالمئة) موجهة نحو السندات الحكومية وسندات الاستقرار. وبينما بلغت القيمة الصافية للصندوق عند الإدراج 32.2 مليار وون كوري، ارتفعت إلى 4 تريليونات و191 مليار وون كوري اعتباراً من الثامن من الشهر الحالي. وبالمثل، ارتفعت القيمة الصافية لصندوق KODEX سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينيكس للأسهم والسندات 50، الذي تم إدراجه في أبريل، من 215 مليار وون كوري إلى 1 تريليون و559 مليار وون كوري.
وتسارعت شركات إدارة الأصول في إطلاق منتجات ذات صلة. ففي الشهر الماضي وحده، تم طرح عدة صناديق متخصصة في قطاع أشباه الموصلات، منها: صندوق PLUS إس كيه هاينيكس وسانديسك للأسهم والسندات 50، وصندوق FOCUS للشركات المالية وأشباه الموصلات للأسهم والسندات 50 (نشط)، وصندوق ACE سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينيكس بلس للأسهم والسندات 50، وصندوق TIGER سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينيكس للسندات الأمريكية المختلطة 50.
وبدأت أيضاً صناديق تتسع دائرة استثماراتها نحو قطاعات أخرى مثل السيارات. وتشمل الأمثلة على ذلك صندوق WON سامسونغ إلكترونيكس وهيونداي للأسهم والسندات 50، وصندوق 1Q هيونداي وكيا للأسهم والسندات 50، وصندوق KIWOOM لمجموعة هيونداي الأفضل ثلاث شركات للأسهم والسندات 50. وهكذا يتسع السوق من المنتجات التقليدية التي تدمج مؤشرات ممثلة مع السندات، نحو منتجات تستخدم أسهماً فردية وموضوعات محددة.
غير أنه من الضروري عدم الاعتقاد بأن جميع المنتجات التي تحمل اسم "الأسهم والسندات المختلطة" آمنة بنسبة 100 بالمئة. وخاصة تلك المنتجات التي تركز على أسهم محددة، مثل سامسونغ إلكترونيكس أو إس كيه هاينيكس، قد تشهد تقلبات أكبر في الجزء المخصص للأسهم مقارنة بصناديق الأسهم والسندات المتنوعة.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.