في الوقت الذي تتزايد فيه أعباء الأداء المالي على شركات التصدير في أسواق كوريا الجنوبية نتيجة لقوة الوون، تُظهر أسهم البنوك اتجاهاً قوياً نسبياً. وتشير التحليلات إلى أن التأثير المباشر لتغيرات سعر الصرف على الأداء المالي للبنوك محدود نسبياً، فضلاً عن أن انخفاض سعر صرف الوون مقابل الدولار يُتوقع أن يؤدي إلى زيادة أرباح تحويل العملات الأجنبية وتحسن نسبة رأس المال الأساسي (CET1)، مما يرفع التوقعات بنتائج الربع الثالث.
بحسب بورصة كوريا للأوراق المالية في الثامن عشر من سبتمبر، ارتفع مؤشر البنوك (KRX) بنسبة 2.53% خلال الأسبوع الماضي، محققاً أعلى معدل ارتفاع بين مؤشرات القطاعات الرئيسية. وفي نفس الفترة، ارتفع مؤشر القطاع المالي (KRX 300) بنسبة 0.43%، بينما انخفض مؤشر التأمين (KRX) بنسبة 0.10%. وبمقارنة ذلك مع انخفاض مؤشر كوسبي بنسبة 4.53%، يتضح بشكل أكبر القوة النسبية لأسهم البنوك.
دعم ارتفاع مؤشر البنوك ارتفاع معظم الأسهم المكونة له. حقق سهم وري فاينانسيال هولدينغز (Woori Financial Holdings) أعلى مكاسب بارتفاع 6.76%، تلاه سهم كي بي فاينانسيال (3.34%)، وسينهان فاينانسيال (2.72%)، وهانا فاينانسيال هولدينغز (1.63%)، وبي إن كيه فاينانسيال هولدينغز (0.70%)، وجي بي فاينانسيال هولدينغز (0.32%)، وكلها سجلت مكاسب متزامنة.
ويُعزى هذا الاتجاه القوي النسبي أيضاً إلى قوة الوون الأخيرة. فلأن نسبة الشركات المصدرة عالية في أسواق كوريا الجنوبية، فإن ارتفاع قيمة الوون يؤدي إلى انخفاض القيمة المحولة بالوون للمبيعات والأرباح من الخارج، مما قد يُشكل عبئاً على القدرة التنافسية لأسعار التصدير. وعلى النقيض، فإن تأثير تغيرات سعر الصرف المباشر على الأداء المالي في القطاع المالي محدود نسبياً، مما يُبرز استقرار الأداء المالي في فترات قوة الوون.
يقول يوم دونج-تشان، باحث في كوريا إنفستمنت سيكيوريتيز: "يستحق الانتباه أن استقرار الأداء المالي للقطاع المالي، الذي يكون تأثيره المباشر من تغيرات سعر الصرف محدوداً نسبياً، قد برز بشكل ملحوظ خلال فترة قوة الوون".
علاوة على ذلك، فإن انخفاض سعر صرف الوون مقابل الدولار قد يؤدي إلى زيادة أرباح تحويل العملات الأجنبية ونسبة رأس المال الأساسي (CET1) لدى بعض البنوك، وهو ما يرفع التوقعات بالأداء المالي. يقول تشوي جونغ-ووك، باحث في هانا سيكيوريتيز: "مع انخفاض سعر صرف الوون مقابل الدولار إلى مستويات 1350 وون، من المتوقع أن يتسع التأثير الإيجابي على أرباح البنوك في الربع الثالث ونسبة رأس المال الأساسي".
ووفقاً للتحليلات، إذا استمر اتجاه انخفاض سعر الصرف حتى نهاية الربع، قد تحقق بنك المشاريع (Industrial Bank of Korea) نظرياً أرباح تحويل عملات أجنبية بحوالي 250 مليار وون، وقد تحقق كل من بنك هانا (Hana Bank) وبنك وري (Woori Bank) حوالي 200 مليار وون و130 مليار وون على التوالي. كما قد تتحسن نسبة رأس المال الأساسي (CET1) نتيجة لانخفاض سعر الصرف وتأثيره على تقليل الأصول المرجحة بالمخاطر.
يضيف تشوي: "مع كل انخفاض بمقدار 10 وون في سعر الصرف، يحدث تحسن بحوالي 1-2 نقطة أساس. وبالنسبة لكبرى الشركات القابضة المصرفية، يُتوقع تأثير ارتفاع نسبة رأس المال الأساسي بحوالي 20-40 نقطة أساس خلال الربع الثالث".
على الرغم من ارتفاع عوائد السندات الحكومية مؤخراً، قد يكون هامش صافي الفائدة (NIM) في الربع الثالث محدود الحسن، مما يجعل بيئة أسعار الفائدة متغيراً يجب الانتباه له. ومع ذلك، هناك توقعات بأن معدل نمو القروض قد يتجاوز التوقعات السوقية، مما يشير إلى استمرار اتجاه إيجابي في صافي دخل الفائدة.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.