نشر قائمة الشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية وتطبيق سياسة "الفضح والتشهير"، واعتماد نسخة كورية من نظام "الضغط المهذب" وتعزيز مدونة السلوك الاستئماني
كشف معلومات الاندماج والاستحواذ بشفافية أمام المستثمرين العاديين، وتفعيل دور المستثمرين المؤسسيين في حوكمة الشركات
لجنة سوق رأس المال الخاصة بـ "التحالف الديمقراطي" تعقد اجتماعاً تنسيقياً بين الحزب والحكومة في 29 من سبتمبر. [الصورة: وكالة يونهاب للأنباء]
قررت الحكومة والحزب الحاكم في كوريا الجنوبية تطبيق "ثلاث آليات" لمعالجة مشكلة التلاعب الاصطناعي بأسعار الأسهم. وستقوم الحكومة بنشر قائمة الشركات ذات نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المنخفضة جداً في أوائل شهر نوفمبر، وكما هو مخطط له. وفي الوقت ذاته، ستعمد إلى اعتماد نسخة كورية من نظام "الضغط المهذب" الذي ينطوي على الكشف الشفاف عن معلومات الاندماج والاستحواذ أمام المستثمرين العاديين، مع مراعاة تفعيل مدونة السلوك الاستئماني لدى المستثمرين المؤسسيين للشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية، بما في ذلك دراسة تحسينات ما يُعرف بـ "قاعدة الخمسة بالمئة".
عقدت لجنة سوق رأس المال الخاصة "بالتحالف الديمقراطي" اجتماعاً تنسيقياً بين الحزب والحكومة في 29 من سبتمبر في مقر البرلمان، بمشاركة وزارة المالية والاقتصاد، وإدارة الضرائب، ولجنة الخدمات المالية، وناقشت فيه مشروعات قوانين تتعلق بتعديلات قانون الضرائب على الوراثة والهدايا، وكذلك مهام تشريعية خاصة بسوق رأس المال. وأكد أوه كي-هيونغ، رئيس اللجنة الخاصة لسوق رأس المال بـ "التحالف الديمقراطي": "الشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تثير ظاهرة 'خصم كوريا' التي تؤثر على جاذبية السوق"، مؤكداً: "نحو 60 إلى 70 بالمئة من إجمالي الشركات المدرجة تتمتع بنسبة سعر إلى قيمة دفترية أقل من الواحد، وينبغي لنا أن نواصل الجهود الرامية إلى معالجة هذه الظاهرة".
اتفقت الحكومة والحزب خلال الاجتماع التنسيقي على تطبيق ثلاث طرق لمعالجة مشكلة التلاعب بأسعار أسهم الشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية. أولاً، تطبيق نظام "الفضح والتشهير"، وهي آلية تعتمد على نشر قائمة الشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية في السوق بهدف تحفيز الشركات على تحسين قيمتها بشكل طوعي. وستقوم بورصة كوريا بنشر القائمة الأولى في الثاني من نوفمبر.
ستعمل الجهات المعنية أيضاً على تشريع نسخة كورية من نظام "الضغط المهذب". يعتبر نظام "الضغط المهذب" آلية تعزز الكشف الشفاف عن المعلومات خلال عمليات الاندماج والاستحواذ. فعندما تحدث محاولة استحواذ، يُلزم مجلس إدارة الشركة المستهدفة بالتعبير بشكل إلزامي عن موقفها من عرض الاستحواذ أو الشراء العام، مما يضمن إبلاغ المساهمين والمستثمرين العاديين بالمعلومات ذات الصلة بشفافية كاملة. وتعتزم اللجنة الخاصة الانتقال إلى مرحلة معالجة القانون ذي الصلة قبل نهاية هذا العام.
ستعمل الجهات المعنية على تحسين الترتيبات المؤسسية لتفعيل دور مدونة السلوك الاستئماني للمستثمرين المؤسسيين بشأن الشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية. وقال أوه: "نحن بصدد دراسة سبل تفعيل مدونة السلوك الاستئماني، على غرار النموذج الياباني، لتحقيق التواصل بين المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين طويلي الأجل بهدف معالجة ظاهرة انخفاض نسبة السعر إلى القيمة الدفترية والاستفادة الفعالة من رأس المال"، مشدداً على أنه: "بالإضافة إلى تحسينات الممارسات التي تتولاها لجنة الخدمات المالية والسلطة الرقابية للخدمات المالية، سنعمل بنشاط على تحسين 'قاعدة الخمسة بالمئة' وتحسين نظام المالكين المشتركين". تُعرّف قاعدة الخمسة بالمئة بأنها القاعدة التي تلزم المستثمرين الذين يمتلكون 5 بالمئة أو أكثر من أسهم شركة مدرجة بالإفصاح الإلزامي عن حقائق ملكيتهم والغرض من استثماراتهم. وفي الماضي، كانت هناك انتقادات كثيرة حول ضرورة تخفيف هذا التنظيم عندما يتخذ المستثمرون المؤسسيون إجراءات مشتركة لتحسين قيمة المساهمين.
اتفقت الحكومة والحزب خلال الاجتماع على مواصلة النقاش بشأن مشروع تعديل قانون الضرائب على الوراثة والهدايا المقترح من جانب الحكومة فيما يتعلق بالشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية. ينص المشروع الحكومي على فرض ضريبة على الشركات التي تتعمد خفض أسعار أسهمها لتقليل الالتزامات الضريبية المتعلقة بالوراثة والهدايا، حيث يتم تقييم الأسهم بحد أدنى بمعدل تصاعد يبلغ 30 بالمئة. غير أن انتقادات عديدة وجهت إلى معايير اختيار الشركات منخفضة نسبة السعر إلى القيمة الدفترية باعتبارها منخفضة جداً، مما أسفر عن آراء تطالب بإعادة النظر في مشروع عضو البرلمان إي سو-يونغ من الحزب الحاكم (تعريف انخفاض نسبة السعر إلى القيمة الدفترية = نسبة أقل من 0.8). وقال أوه: "فيما يتعلق بقانون الضرائب على الوراثة والهدايا، نحن بصدد البحث عن حلول بديلة من خلال المشروع الحكومي ومشروع العضو"، مؤكداً: "سنواصل تراكم نقاشات متنوعة في شهر أكتوبر، وسننظم نتائجها بحلول نهاية شهر نوفمبر".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.