فريق الاحتياطي الفيدرالي الثلاثي يتحرك بينما يصمت الرئيس... الأسواق تخفض توقعات رفع الأسعار في أكتوبر

تصريحات تعديل السرعة المتتالية من ويليامز وجيفرسون تهوي باحتمالية الرفع

• تصريحات تعديل السرعة المتتالية من ويليامز وجيفرسون تهوي باحتمالية الرفع

رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن واشي يعقد مؤتمراً صحفياً في 16 سبتمبر الماضي بالتوقيت المحلي [الصورة: وكالة يونهاب]

بينما يتحفظ رئيس النظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على إصدار إشارات واضحة بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلي، تعمل تصريحات كبار المسؤولين بالاحتياطي مؤخراً كـ "إشارات سياسية" فعلية في الأسواق.
في ظل اتساق هذا الواقع مع موقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن واشي الاتصالي القائم على تجنب التوجيه الاستباقي وترك الحكم للمؤشرات الاقتصادية، يثير انتباه المحللين السؤال عن كيفية عمل تصريحات قيادة الاحتياطي على تحريك توقعات السوق.
وفقاً لوكالة يونهاب في 4 أكتوبر، أشار كيفن ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك، في 29 سبتمبر الماضي (بالتوقيت المحلي) إلى أنه قد يكون مناسباً رفع سعر الفائدة الأساسي مرة واحدة أخرى قبل نهاية العام، غير أنه أوضح عدم ضرورة الاستعجال في ذلك.
كما أشار فيليب جيفرسون، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، في الأول من أكتوبر إلى ضرورة الفحص الحذر لاتجاهات البيانات والتوقعات عند إجراء تعديلات السياسة، مضيفاً أن اتخاذ القرار قد يتطلب وقتاً إضافياً.
تم تفسير هذه التصريحات بأنها تشير إلى "تعديل في السرعة" فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة. خفضت الأسواق توقعاتها بشأن رفع الأسعار في أكتوبر.
قبل صدور تصريح الرئيس ويليامز، كانت احتمالية رفع الأسعار في أكتوبر التي تعكسها الأسواق تقارب 70 في المائة. بعد ذلك، مع إضافة مؤشرات تضخم أضعف من المتوقع، تراجعت توقعات الرفع بسرعة. هذا يفسر سبب تركيز الأسواق على تصريحات الشخصين اللذين صدرا بفاصل يومين في ظل غياب إشارات سياسية واضحة من رئيس الاحتياطي واشي.
يمتلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك صوتاً دائماً في صنع السياسة، وبالعرف تقليدي، يشغل منصب نائب رئيس لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). يُعتبر هذا المنصب جزءاً من "الثالوث" القيادي للاحتياطي الفيدرالي الذي يقود السياسة النقدية إلى جانب رئيس الاحتياطي ونائبه. في الماضي، كانت تصريحات نائب رئيس الاحتياطي أو رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بنيويورك تُفهم كإشارات تنقل وجهات نظر الثالوث برمته.
يرى خبراء السوق أن خطابات هؤلاء الأفراد تمثل محاولة واضحة لتعديل توقعات السوق، وأن الاحتياطي الفيدرالي يعتمد نهجاً أكثر حذراً في سياق سياسته المستقبلية.
وفقاً لوكالة بلومبرج، صرّح اقتصاديون من جولدمان ساكس أنهم أحكموا حكمهم بأن رفع الأسعار في أكتوبر سيكون صعباً بعد تحليل تصريحاتهم. وصف كريشنا غوها، الاقتصادي الأول في إيفركور ISI، التصريحات بأنها رسائل "موثوقة". حلل مايكل فيرولي، الاقتصادي الأول في جي بي مورغان تشيس، الخطابات على أنها محاولة لإدارة توقعات السوق، قائلاً: "كلا الخطابين يحملان رسالة مفادها أنه لا حاجة لرفع الأسعار في كل اجتماع تالٍ، وأنه يمكن الآن تعديل المسافة الفاصلة بين عمليات الرفع بشكل ما".
مع ذلك، تختلف التفسيرات بشأن ما إذا كان يمكن اعتبار هذه التصريحات توجيهاً استباقياً تقليدياً. أوضحت إيلين مايد، أستاذة الاقتصاد بجامعة ديوك، أن هناك فرقاً دقيقاً لكن واضحاً بين التوجيه الاستباقي الذي يعتبر تغيير الأسعار أمراً مقررا مسبقاً وبين التوجيه الاستباقي الذي يعدّل السرعة من خلال الإصرار على اتخاذ القرار على أساس بيانات كافية.

* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.