انخفاض الزيادة في أموال التسهيلات من 4.4 تريليون إلى 1.4 تريليون
"يجب توجيه إمدادات رأس المال نحو القطاعات التي تعزز الإنتاجية"
آلات الصراف الآلي بأحد البنوك التجارية داخل مدينة سيول. [الصورة=وكالة الأنباء الموحدة]
في حين تسرّع الحكومة من وتيرة "التمويل الإنتاجي" الرامي إلى الحد من القروض الموجهة للأفراد وتوسيع إمدادات رأس المال للمؤسسات، تشير البيانات الحديثة إلى تركيز أكثر من 80% من زيادة قروض قطاع التصنيع على رأس المال العامل. ويثير هذا الاتجاه تساؤلات حول فعالية التمويل الإنتاجي، كون إمدادات رأس المال تتزايد نحو الأنشطة التشغيلية اليومية بدلاً من الاستثمارات في المنشآت التي تعزز القدرة الإنتاجية للمؤسسات.
وفقاً لإحصائيات البنك الاحتياطي الكوري حول السياسة النقدية والمالية، ارتفعت قروض قطاع التصنيع لدى مؤسسات الإيداع في الربع الثاني من السنة الحالية بمقدار 8.4 تريليون وون مقارنة بالربع السابق. وبرغم أن هذه الزيادة تعكس انخفاضاً بمقدار 2.6 تريليون وون عن الربع الأول (11 تريليون وون)، فإنها تتجاوز الربع الثاني من العام الماضي بمقدار 2.6 تريليون وون (5.8 تريليون وون حينها). وتجاوز مجموع الزيادة حتى إجمالي الزيادات المسجلة خلال الربعين الثالث والرابع من العام الماضي (4.1 تريليون و1.5 تريليون وون على التوالي).
لكن المشكلة تكمن في كيفية استخدام هذه الأموال المقترضة. فمن إجمالي 8.4 تريليون وون من قروض التصنيع المضافة في الربع الثاني، ذهب 7 تريليون وون منها (أي 83.3%) إلى رأس المال العامل. بينما بلغت زيادة أموال التسهيلات المستخدمة في إنشاء وتوسيع المصانع وشراء المعدات 1.4 تريليون وون فقط. وتجدر الإشارة إلى أن أموال التسهيلات انخفضت بمقدار 3 تريليون وون (من 4.4 تريليون في الربع الأول)، بينما ارتفع رأس المال العامل من 6.6 تريليون إلى 7 تريليون وون خلال الفترة ذاتها.
وتُلاحظ اتجاهات مماثلة في مجموع القروض الموزعة على القطاعات الاقتصادية. ففي الربع الثاني من السنة الحالية، ارتفعت القروض الموزعة حسب القطاع الاقتصادي لدى مؤسسات الإيداع بمقدار 30.6 تريليون وون عن الربع السابق. احتسب رأس المال العامل منها 23.8 تريليون وون (أي 77.8%)، بينما انخفضت أموال التسهيلات بمقدار 2.5 تريليون وون عن الربع السابق لتصل إلى 6.9 تريليون وون.
وكانت الحكومة قد بدأت منذ العام الماضي بالتركيز على ما تسميه "التمويل الإنتاجي"، الهادف إلى تحويل رأس المال المركز في القطاعات غير الإنتاجية كالعقارات نحو استثمارات المؤسسات والصناعات المتقدمة. وشدد الرئيس لي جاي-ميونغ على هذه الرسالة في مؤتمر صحفي عقده في تموز من العام الماضي بمناسبة مرور ثلاثين يوماً على توليه المنصب، حيث أكد على ضرورة تدفق الأموال نحو القطاعات الإنتاجية.
وفي الوقت الذي يظهر توسع واضح في إمدادات رأس المال نحو قطاع التصنيع، يشير المحللون إلى أن زيادة القروض لا تعني بالضرورة تحسناً في إنتاجية المؤسسات. فبينما يُعتبر رأس المال العامل ضرورياً لاستمرار الأنشطة الإنتاجية كشراء المواد الخام ودفع الأجور، ثمة حاجة إلى فحص منفصل لما إذا كانت تلك الأموال تُترجم إلى استثمارات جديدة أو ابتكار تكنولوجي.
جو دونج-غون، أستاذ الاقتصاد في جامعة ميونجي، يقول: "ما يهمّ أكثر من شعارات التمويل الإنتاجي أو التمويل الشامل هو ما إذا كانت أموال القروض تُستخدم فعلاً حيث تكون مطلوبة وما إذا كانت تساهم في النشاط الاقتصادي." وأضاف: "رأس المال العامل ضروري أيضاً للحفاظ على الأنشطة الإنتاجية، لذا يجب عدم الحكم على الأداء بمقارنة بسيطة مع أموال التسهيلات. غير أنه في النهاية يجب أن تتدفق الأموال نحو المجالات التي تعزز إنتاجية المؤسسات مثل البحث والتطوير والابتكار التكنولوجي والاستثمار."
وأشار معهد البحوث المالية الكوري في تقرير نشره في أيار إلى أن "المسألة الجوهرية في التمويل الإنتاجي المستقبلي تكمن في مدى توجيه الأموال نحو المؤسسات التي تتمتع بقدرة عالية على خلق القيمة المضافة بدلاً من الاكتفاء بحجم القروض"، مؤكداً على أهمية الاختيار والتركيز في توزيع الموارد المالية.
وفي ضوء توجه الحكومة نحو توسيع التمويل الإنتاجي، يتوقع أن تعمل البنوك على تعزيز قدراتها في الفحص الائتماني والإدارة اللاحقة للقروض. فتوسيع إمدادات رأس المال بالاستناد إلى قدرات المؤسسات التكنولوجية وجدوى مشاريعها والتدفقات النقدية المستقبلية بدلاً من الاعتماد على الضمانات العقارية يتطلب مراعاة عوامل إضافية في عملية الفحص، كما يقتضي المتابعة المستمرة لقدرة المقترضين على السداد بعد الموافقة على القروض.
وقال متحدث عن القطاع المالي: "قروض قطاع التصنيع تتطلب دراسة عوامل أكثر تعقيداً في عملية الفحص مقارنة بقروض العقارات، مثل القدرة التكنولوجية وجدوى المشروع." وأضاف: "تعمل البنوك على توسيع استخدام تقييمات القدرة التكنولوجية وتعزيز قدرات إدارة المخاطر من خلال توسيع الكوادر المتخصصة وتشغيل وحدات متخصصة."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.