التدفقات النقدية لشركات التكنولوجيا تبلغ 2.2 تريليون دولار... مع هوامش كافية لمواصلة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي
تقليص جذري للمراكز الاستثمارية منذ منتصف سبتمبر... وتصفية أجزاء كبيرة من مراكز شراء أسهم أشباه الموصلات
![جيه بي مورغان تشيز [الصورة: وكالة فرانس برس - أنباء يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/23/20261023091052225885.jpg)
بحسب تقرير نشرته موقع إنفستينج دوت كوم في 22 من الشهر الجاري بتوقيت محلي، أشار استراتيجي جيه بي مورغان، نيكولاوس بانيجيرتزوغلو، في تقريره الأخير إلى أن المستثمرين في سوق الأسهم قد أنجزوا جزءاً كبيراً من عمليات تصحيح مراكزهم، مما يعني أن موجة البيع في أسهم الذكاء الاصطناعي قد تكون في طريقها للاقتراب من نهايتها.
بناءً على مؤشرات جيه بي مورغان الخاصة بمراكز الأسهم، فإن نسبة الأسهم المحتفظ بها من قبل المستثمرين حالياً انخفضت بشكل ملحوظ مقارنة بذروتها في منتصف سبتمبر الماضي. وبرر البنك ذلك بأنه رغم وجود عوامل سلبية قصيرة الأجل محتملة، فإن كميات بيع كبيرة قد تم استيعابها بالفعل، مما قد يؤدي إلى انخفاض الضغوط الهابطة الإضافية.
فيما يتعلق بشركة البنية التحتية السحابية الناشئة "نيوكلاود" (Neocloud)، والتي شهدت مؤخراً مخاوف تتعلق بتمويلها، قال بانيجيرتزوغلو إنها "لا تمثل قطاعاً حيوياً في النظام البيئي للذكاء الاصطناعي ولا تتمتع بحجم كبير"، معتبراً أن المخاوف المتعلقة بهذه الشركة لن تؤدي إلى تقليص الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي بشكل عام. تتخصص نيوكلاود في توفير البنية التحتية المتقدمة، بما فيها معالجات الرسومات (GPU) ومراكز البيانات اللازمة للعمليات الحسابية في مجال الذكاء الاصطناعي.
وفقاً لتقديرات جيه بي مورغان، يتوقع أن تبلغ التدفقات النقدية لشركات التكنولوجيا المدرجة عالمياً هذا العام حوالي 2.2 تريليون دولار، بينما ستصل نفقات رأس المال إلى ما يقارب 1.8 تريليون دولار. في المقابل، لا تمثل شركات نيوكلاود سوى حوالي 30 مليار دولار من التدفقات النقدية و80 مليار دولار من نفقات رأس المال.
أوضح بانيجيرتزوغلو أن "قدرة شركات تكنولوجيا أخرى ذات هياكل مالية أقوى ومصادر دخل متنوعة على استيعاب استثمارات نيوكلاود في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تشير إلى آلية توزيع المخاطر"، مشيراً إلى شركات الحوسبة السحابية الضخمة (هايبرسكيل) كمثال بارز على ذلك.
توقع جيه بي مورغان أن تتجاوز التدفقات النقدية لشركات التكنولوجيا العالمية هذا العام نفقات رأس المال بحوالي 400 مليار دولار. تقوم شركات التكنولوجيا بتمويل زيادة نفقات رأس المال مع الحفاظ على برامج إعادة شراء أسهمها من خلال إصدار سندات استثمارية، كما يمكنها تأجيل برامج إعادة الشراء أو توسيع آليات التمويل الدوري بين الشركات في حالة تدهور ظروف التمويل.
شدد بانيجيرتزوغلو على أن "حقيقة أن قطاع التكنولوجيا بأكمله يحافظ على فائض من الناحية التمويلية تعني أن لديه القدرة الداخلية على دعم احتياجاته المالية".
مع ذلك، أطلق البنك تحذيراً بشأن قطاع أشباه الموصلات، الذي قد يظل عرضة للتأثر بتوسع تقلبات السوق. وفقاً لجيه بي مورغان، يمثل رأس المال المخاطر المركز حالياً في قطاع أشباه الموصلات حوالي 20% من إجمالي سوق الأسهم العالمية. وبرر البنك ذلك بأن زيادة تقلبات السوق قد تؤدي إلى تركيز موجات البيع من جانب المستثمرين الساعين إلى تقليل تعرضهم للمخاطر على أسهم قطاع أشباه الموصلات.
قدّر جيه بي مورغان أن صناديق التحوط والمتاجرين بالسلع الموجهين بالاتجاهات (CTA) قد قاموا بالفعل بتصفية جزء كبير من مراكز شراء أسهم أشباه الموصلات التي كانوا قد وسعوها على مدى الفترة الماضية.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.