قَيّمَ بنك الاستثمار آي بي كي (IBK) نتائج هانوا أوشن للربع الثالث بأنها تتوافق مع التوقعات المتوقعة، مع تأكيد ربحية عالية في قطاع الملاحة البحرية. غير أن البنك خفض السعر المستهدف للسهم من 120 ألف وون إلى 90 ألف وون (بانخفاض نسبته 25%) ليعكس تعديلات التوقعات حول أسعار الصرف. وحافظ البنك على رأيه الاستثماري بـ "البيع بقوة" للسهم.
أوضح باحث الاستثمار في بنك IBK جانغ سيونغ-هو أن إيرادات هانوا أوشن في الربع الثالث بلغت 3.4139 تريليون وون، والأرباح التشغيلية 485.7 مليار وون، أي بزيادة نسبتها 12.9% و67.6% على التوالي مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. وعلى الرغم من انخفاض الإيرادات والأرباح بنسبة 37.3% و34.0% على التوالي مقارنة بالربع السابق، فإن هذه النتائج تتوافق مع التقديرات الأولية.
دعمت الربحية القوية في قطاع الملاحة البحرية النتائج رغم انخفاض أيام التشغيل وقوة العملة الكورية. وأسهمت مبالغ تغييرات العقود في قطاع محطات الطاقة، التي بلغت حوالي 50-60 مليار وون، في تحقيق هامش الربح التشغيلي على مستوى الشركة بنسبة 14.2%. بينما اتسعت خسائر قطاع السفن المتخصصة نتيجة عبء التكاليف الثابتة وارتفاع التكاليف المقدرة لبعض المشاريع.
ركّز بنك الاستثمار آي بي كي بشكل خاص على حقيقة أن هامش الربح التشغيلي لقطاع الملاحة البحرية بلغ 17.4%. فعلى الرغم من انخفاض نسبة إيرادات سفن نقل الغاز الطبيعي المسال (LNG) وتدهور الظروف الخارجية، حافظت الشركة على ربحية عالية، مما يعكس كفاءة الإنتاج والقدرة على التحكم في التكاليف.
غير أنه من المتوقع أن يكون انخفاض نسبة إيرادات سفن نقل الغاز الطبيعي المسال لا مفر منه في السنة المقبلة. ومع تراجع نسبة إيرادات سفن نقل الغاز الطبيعي المسال من حوالي 70% في النصف الأول من هذا العام، تُعتبر تحسينات كفاءة الإنتاج في حوض البناء المتغير الرئيسي في الدفاع عن النتائج.
توقع بنك الاستثمار آي بي كي إيرادات هانوا أوشن لهذا العام بـ 15.608 تريليون وون، والأرباح التشغيلية بـ 1.995 تريليون وون. وقدّر الإيرادات للعام المقبل بـ 13.743 تريليون وون، والأرباح التشغيلية بـ 1.785 تريليون وون، أي بانخفاض نسبته 11.9% و10.5% على التوالي.
يعود تخفيض السعر المستهدف إلى تقليل افتراض سعر الصرف الأجل من 1450 وون إلى 1400 وون. وترتب على ذلك تعديل تقديرات النتائج للعامين 2027 و2028 بالهبوط أيضاً.
مع ذلك، حافظ البنك على توقعاته بالنمو على المدى المتوسط والطويل، بالنظر إلى التوسع المتوقع في محطات تسييل الغاز الطبيعي وزيادة طلبيات السفن، لا سيما في الولايات المتحدة.
قال الباحث جانغ: "في سياق يتعين فيه على الشركة التعامل مع انخفاض نسبة إيرادات سفن نقل الغاز الطبيعي المسال في عام 2027، فإن تحسين كفاءة الإنتاج في حوض البناء يمثل متغيراً رئيسياً للدفاع عن النتائج. وإذا ما توسعت نسبة إيرادات سفن نقل الغاز الطبيعي المسال مجدداً مستقبلاً، فستوفر أساساً للاستمرار في تحسين النتائج بعيداً عن تأثير أسعار الصرف."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.