عضوان في لجنة السوق المفتوحة يطالبان برفع الفائدة 0.25%.. باول: التضخم مرتفع بشكل مفرط
حرب إيران وتوسع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي يعمقان ضغوط الأسعار.. تباطؤ التوظيف متغير حاسم
سي إن إن: تأجيل رفع الفائدة قد يكرر أخطاء 2021 في مواجهة التضخم
قررت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (البنك الاحتياطي الفيدرالي) تجميد سعر الفائدة الأساسي، لكن من داخل المؤسسة ظهرت أصوات تطالب برفع إضافي للفائدة. وفي ظل استمرار النمو الاقتصادي القوي للاقتصاد الأمريكي وارتفاع أسعار الطاقة وتوسع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، تزداد الضغوط التضخمية، ما يعزز توقعات برفع إضافي للفائدة في ديسمبر القادم.
وفقاً لجريدة وول ستريت جورنال وغيرها من وسائل الإعلام، أعلن الاحتياطي الفيدرالي في 28 من الشهر الجاري (بتوقيت محلي) بعد انتهائه من اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) عن إبقاء سعر الفائدة الأساسي عند المستوى الحالي البالغ 3.75 إلى 4.00% سنوياً. وتعتبر هذه الخطوة، التي تأتي بعد رفع الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية للمرة الأولى منذ 3 سنتين و شهرين الشهر الماضي، تحفظاً في وتيرة الشد الاقتصادي في انتظار بيانات اقتصادية إضافية.
تمت الموافقة على هذا القرار بأصوات 10 من بين 12 عضواً في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. غير أن ليزا كوك مديرة البنك الاحتياطي وبيث هاماك رئيسة الاحتياطي الفيدرالي بولاية كليفلاند صوتتا ضد القرار، مطالبتين برفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية إضافية.
يشار إلى أن هذه هي المرة الأولى التي تصوت فيها كوك ضد قرار الفائدة منذ أكثر من أربع سنوات. وأشارت في حوار أقيم مؤخراً بالاحتياطي الفيدرالي بنيويورك إلى أن التوسع في المرافق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي "يولد بالفعل ضغوطاً تضخمية" وأن "هذه الضغوط قد لا تتلاشى في فترة قصيرة".
من جهتها، رئيسة هاماك طالبت أيضاً برفع الفائدة في اجتماع يوليو السابق، وتؤمن بضرورة الرفع التدريجي للفائدة من الآن لتفادي الصدمات الاقتصادية من جراء شد اقتصادي حاد لاحقاً.
أقرت لجنة السوق المفتوحة في هذا الاجتماع برفع تقييمها للاقتصاد الأمريكي، لكنها حذرت من استمرار ضغوط تضخمية مرتفعة. وفي بيانها، رفعت تقييم الأنشطة الاقتصادية من "وتيرة معتدلة" في التقييم السابق إلى "وتيرة قوية"، مشيرة في الوقت ذاته إلى أن "التضخم لا يزال عند مستويات مرتفعة" و"أن تراكم معلومات إضافية سيساعد في تحديد مسار السياسة النقدية الملائم لإعادة معدل التضخم إلى الهدف المنشود البالغ 2% في الوقت المناسب"، مما يترك الباب مفتوحاً أمام رفع إضافي للفائدة.
قال كيفن باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مؤتمر صحفي: "النشاط الاقتصادي الفعلي يسير بوضوح في الاتجاه الصحيح. هذه أخبار سارة، لكن التضخم مرتفع بشكل مفرط." وأضاف: "في الأسابيع الأخيرة، ارتفعت مجدداً أسعار الطاقة والسلع ذات الصلة"، مؤكداً أن "مهمتنا تكمن في ضمان عدم انتشار تغيرات الأسعار في بعض القطاعات إلى الاقتصاد برمته والحفاظ على استقرار توقعات التضخم."
أشار باول إلى أن معدل النمو الاقتصادي الأمريكي (الناتج المحلي الإجمالي) في النصف الأول من العام تم تعديله صعوداً من 1.8% إلى 2.4%، مع تسارع النمو في الربع الثالث حيث بلغت الإنفاقات الاستهلاكية أكثر من 3%، وارتفعت الاستثمارات الرأسمالية بمعدلات برقمين.
غير أن بعض المحللين يرون أن هذا النمو القوي نفسه يعمق ضغوط الأسعار. فقد أدت الطفرة في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى قفزة حادة في الاستثمارات في مراكز البيانات والمكونات الإلكترونية والبنية التحتية للطاقة، مما أسفر عن ارتفاع فواتير الكهرباء وأسعار مواد البناء والأجور.
تضاف إلى ذلك آثار حرب إيران على أسعار الطاقة والسياسات الجمركية الأمريكية التي تثقل كاهل الأسعار. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في سبتمبر بنسبة 3.7% عن نفس الشهر من العام السابق، متجاوزاً بكثير الهدف المنشود للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. كما توسع معدل الارتفاع الشهري من 0.4% في أغسطس إلى 0.6% في سبتمبر.
يثير انتشار ارتفاع أسعار الإيجارات والمساكن مجدداً وتسارع ارتفاع أسعار الخدمات تجاوز التوقعات قلقاً متزايداً من انتشار التضخم عبر الاقتصاد برمته.
حذرت قناة سي إن إن من أن تأجيل الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة قد يكرر الخطأ السياسي الذي وقع فيه عام 2021، حين اعتبرت المؤسسة ارتفاع الأسعار الناجم عن اختناقات سلاسل الإمداد ظاهرة مؤقتة، لكن التضخم استمر فاستلزم الأمر رفعات فائدة واسعة لاحقاً.
غير أن القلق من تباطؤ سوق العمل يشكل عاملاً يجعل الاحتياطي الفيدرالي يتحفظ على إجراءات شد إضافية. فقد بلغ عدد فرص العمل المستحدثة في سبتمبر 29,000 فرصة فقط، وهي أقل بكثير من توقعات السوق. وعلى الرغم من أن معدل البطالة ظل معقولاً عند 4.2%، فإن تراجع التوظيف يشير إلى استمرار عدم الاستقرار في سوق العمل.
أكد باول أن الظروف المالية أصبحت أكثر تشدداً منذ رفع الفائدة الشهر الماضي. وقال إنه "ستتدفق معلومات كثيرة في الفترة المقبلة" وأنه سيتخذ قرارات تعديل الفائدة اللاحقة بناءً على البيانات الاقتصادية المستقبلية.
من جانب آخر، انتقد بعض خبراء السوق الاحتياطي الفيدرالي لعدم رفعه الفائدة بالفعل. قال جيفري غندلاخ الرئيس التنفيذي لشركة دبل لاين كابيتال، الخبير المتخصص في الاستثمار في السندات الأمريكية، على قناة سي إن بي سي: "بالنظر إلى أن سعر فائدة السندات الأمريكية ذات الاستحقاق سنتين يبلغ 4.75%، يجب أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة." وتساءل بسخرية: "ماذا ينتظرون؟ ألم يرفعوا للتو تقييمهم للاقتصاد؟"
انتقل اهتمام السوق إلى اجتماع لجنة السوق المفتوحة الأخير للعام المقرر عقده في 8-9 ديسمبر. وبعد اجتماع سبتمبر، توقع معظم أعضاء الاحتياطي الفيدرالي ضرورة رفع إضافي واحد على الأقل للفائدة قبل نهاية العام. وبالفعل، وفقاً لبيانات بورصة شيكاغو للعقود الآجلة (CME) التي تتتبع توقعات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، فإن احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر تتجاوز الآن 80%.
يركز خبراء السوق على احتمالية شد اقتصادي إضافي في ديسمبر. وقالت كاي هايج، كبيرة مسؤولي الاستثمار بقسم الحلول العالمية للسندات والسيولة في إدارة الأصول بغولدمان ساكس، وفقاً لوكالة رويترز: "نتوقع أن يعيد الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة في ديسمبر، حيث يذكرنا المعدل المرتفع لمؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر بأن المخاطر الصعودية للتضخم لا تزال قائمة."
وعلى الرغم من تجميد الفائدة في هذا الاجتماع، فإن احتمالية رفع إضافي في ديسمبر وارد القاموس، غير أن القرار الفعلي سيعتمد في النهاية على بيانات التضخم والتوظيف المستقبلية.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.