بنك كوريا الجنوبية قد يرفع أسعار الفائدة في نوفمبر رغم تجميد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

استمرار ضغوط النمو والتضخم...توقعات بوصول سعر الفائدة النهائي إلى 3.50%

• استمرار ضغوط النمو والتضخم...توقعات بوصول سعر الفائدة النهائي إلى 3.50%

مقر بنك كوريا الجنوبية في حي جونغ بسيول. 29 أبريل 2026 [المراسل يونا هيونغ، shooting@ajunewscom]

رغم تجميد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الفيدرالي) لسعر الفائدة الأساسي في محاولة منه لتعديل وتيرة التشديد النقدي، فإن بنك كوريا الجنوبية يواجه احتمالية متزايدة لرفع أسعار الفائدة مجدداً في الشهر المقبل. يأتي ذلك مع استمرار ضغوط النمو الاقتصادي الأقوى من التوقعات وارتفاع معدلات التضخم، مما يبرز الحاجة إلى تشديد نقدي يتماشى مع الظروف الاقتصادية المحلية.

وأفادت أسواق المال يوم 29 من الشهر الجاري بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قرر تجميد سعر الفائدة الأساسي عند مستوى سنوي يتراوح بين 3.75% و4.00% خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المنعقد في 27 و28 من الشهر الماضي (بالتوقيت المحلي الأمريكي). يأتي هذا القرار بعد رفع سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في الشهر السابق. بيد أن اثنين من أصل اثني عشر عضواً لهم حق التصويت في اللجنة طالبا برفع إضافي بمقدار 0.25 نقطة مئوية، مستشهدين بضغوط التضخم المستمرة. وبالتالي، ظل فارق سعر الفائدة بين كوريا الجنوبية والولايات المتحدة عند 1.00 نقطة مئوية من حيث الحد الأعلى.

بينما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل وتيرة رفع الأسعار، فإن التوجه التشددي لبنك كوريا الجنوبية لن يشهد تغييراً جوهرياً في المدى القريب. قام مجلس السياسة النقدية بالبنك برفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية في كل من يوليو وأغسطس، ثم جمّد السعر عند مستوى سنوي بنسبة 3.00% في 22 من الشهر الجاري. جاء ذلك في إطار تقييم تأثيرات موجات الرفع المتتالية على الاقتصاد.

حذفت لجنة السياسة النقدية في بيانها حول توجهات السياسة النقدية عبارة "الاستجابة الاستباقية"، مما أشار إلى تعديل وتيرة التشديق النقدي. غير أنها حافظت على موقفها السابق بشأن تحديد توقيت وسرعة أي رفع إضافي. وأكد محافظ البنك شين هيون سونغ على أن لدى البنك المجال للعمل بسياسة نقدية تتناسب مع الظروف الاقتصادية المحلية، مع التأكيد في الوقت ذاته على ضرورة الحفاظ على التوجه التشددي.

يكمن أكبر عامل يدعم احتمالية رفع إضافي في النمو الاقتصادي الأقوى من المتوقع. بلغ الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثالث 1.0% مقارنة بالربع السابق، وفقاً للبيانات المعلنة في 27 من الشهر الجاري. يفوق هذا المستوى توقع بنك كوريا الجنوبية الذي أصدره في أغسطس والبالغ 0.3% بنسبة 0.7 نقطة مئوية. دفع أداء صادرات أشباه الموصلات القوية وتوسع الاستثمارات في المعدات النمو، مما يزيد احتمالية تعديل توقعات معدل النمو السنوي بالارتفاع.

تستمر ضغوط التضخم أيضاً. سجل معدل ارتفاع أسعار المستهلكين في سبتمبر 2.9%، بينما بلغ معدل التضخم الأساسي (مستبعداً الغذاء والطاقة) 2.8%. يتجاوز كلا المعدلين هدف استقرار الأسعار المحدد من قبل البنك والبالغ 2% بنسبة كبيرة. يتوقع بنك كوريا الجنوبية أن يتجاوز معدل النمو لهذا العام والعام المقبل التوقعات السابقة بشكل ملحوظ، وأن يكون معدل التضخم للعام المقبل أعلى من المتوقع في البداية.

غير أن هناك عوامل قد تبرر تعديل وتيرة التشديق النقدي. انخفض الاستهلاك الخاص بنسبة 0.2% مقارنة بالربع السابق في الربع الثالث، مما يخالف الاتجاه العام للنمو الإجمالي. مع انخفاض سعر الصرف بين الوون والدولار مؤخراً، خفت بعض ضغوط ارتفاع أسعار الواردات عبر أسعار الصرف. كما يتعين تقييم تأثيرات موجات الرفع الموجودة بالفعل على الاستهلاك والاستثمار والأسواق المالية.

تتوقع الأسواق أن يرفع بنك كوريا الجنوبية سعر الفائدة الأساسي إلى 3.25% في نوفمبر، ثم يرفعه مرة أخرى في العام المقبل ليصل إلى مستوى نهائي قدره 3.50%. يُتوقع أن تكون التوقعات الاقتصادية المعدّلة التي ستُعلن في اجتماع لجنة السياسة النقدية بالشهر المقبل المتغير الرئيسي الذي سيحدد المسار المستقبلي للتشديق النقدي. كلما كانت الارتفاعات في توقعات معدل النمو والتضخم أكبر، كلما قويت حجج الرفع الإضافي، لكن سرعة التشديق قد تختلف بناءً على وتيرة تعافي الاستهلاك الخاص والآثار الجانبية للرفع السابق.

قال تشوي جيه مين، باحث في شركة هيونداي موتور للأوراق المالية: "إن التعديل الصعودي لتوقعات معدل النمو يعزز مبررات بنك كوريا الجنوبية للرفع الإضافي للأسعار". وأضاف: "غير أن النمو يعتمد بدرجة عالية على صادرات أشباه الموصلات والإنفاق الحكومي، وفي الوقت ذاته ينخفض الاستهلاك الخاص، مع بقاء تأثيرات زمنية متبقية من الرفع السابق للأسعار". وتوقع أن يرفع بنك كوريا الجنوبية سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في كل من نوفمبر والربع الأول من العام المقبل، ليصل المعدل النهائي إلى 3.50% سنوياً.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.