خفّضت شركة شينهان للاستثمار الأوراقية في الخامس من الشهر الجاري السعر المستهدف لسهم شركة هيوزيل من 300 ألف وون إلى 280 ألف وون، مع الأخذ في الاعتبار تعزز قيمة الوون الكوري وتوسع نفقات إنشاء البنية التنظيمية في الولايات المتحدة. وعلى الرغم من ذلك، حللت الشركة أن نتائج الربع الثالث شكّلت نقطة تحول نتيجة الفراغ في الإيرادات الناجم عن التحول إلى نموذج تمثيل المبيعات الصيدلانية والزيادة في مصاريف التشغيل والإدارة. وتتوقع الشركة أن ينعكس النمو في الإيرادات الإجمالية من خلال الطلب القوي في الأسواق الرئيسية مثل الصين والبرازيل وتطبيع الإيرادات الأمريكية في الربع الرابع وارتفاع متوسط سعر البيع.
قال كيم جي يونج، محلل أبحاث في شينهان للاستثمار الأوراقية: "شكّل الفراغ في الإيرادات الناجم عن التحول إلى نموذج تمثيل المبيعات والزيادة في مصاريف التشغيل والإدارة نقطة تحول نتائج الربع الثالث"، وأضاف: "مع استمرار الطلب القوي في الأسواق الرئيسية مثل الصين والبرازيل، وتطبيع الإيرادات الأمريكية في الربع الرابع وارتفاع متوسط سعر البيع، يُتوقع أن ينعكس النمو في الإيرادات الإجمالية بشكل واضح".
بلغت الإيرادات المؤقتة للربع الثالث 97.5 مليار وون، بانخفاض نسبته 7.9% عن نفس الفترة من العام السابق، بينما انخفضت الأرباح التشغيلية بنسبة 61.8% إلى 18.1 مليار وون. وتخلفت الأرباح التشغيلية عن توقعات السوق بنسبة 35.2%. وفي هذا الصدد، أوضح محلل أبحاث الشركة: "كان تقييد الشحنات الموجهة لمنتج بينيف قبل التحول إلى نموذج تمثيل المبيعات، وإعادة شراء المخزون سبباً في انخفاض الإيرادات الأمريكية، كما أن زيادة نفقات إنشاء البنية التنظيمية المحلية والتسويق الطبي أثقلت على الربحية".
أما الأسواق الرئيسية خارج الولايات المتحدة، فأظهرت طلباً قوياً. وقال محلل الأبحاث: "تجاوزت إيرادات البرازيل في الربع الواحد 10 مليارات وون للمرة الأولى، وبلغت إيرادات الصين 12.3 مليار وون في الربع الثالث حسب التقديرات، رغم الشحنات الكبيرة في الربع الثاني"، وتابع: "من المتوقع أن يستمر النمو العالي نتيجة تعافي طلب حقن البوتوكس والحشوات في السوق المحلية وتوسع قنوات مستحضرات التجميل (أوليف يونج وسيفورا)".
عكس السعر المستهدف تأثير قوة الوون الكوري وتوسع نفقات إنشاء البنية التنظيمية في الولايات المتحدة على تخفيض تقديرات النتائج وتعديل التقييمات المطبقة. وقال محلل الأبحاث: "سيتم خفض تقديرات الأرباح التشغيلية لهذا العام والعام المقبل بنسبة 4.8% و10.3% على التوالي"، وأردف: "مع الأخذ في الاعتبار تأخر تحسن الربحية نتيجة التحول في نظام المبيعات الأمريكي، تم تعديل نسبة سعر السهم إلى الأرباح المطبقة بخصم بنسبة 10% من المستوى السابق لتصل إلى 18.5 مرة".
وختم قائلاً: "في مستوى السعر الحالي، حان الوقت للتركيز على نمو الإيرادات الإجمالية بدلاً من تدهور الربحية على المدى القصير"، وأضاف: "تبقى السرعة التي ستمتص فيها النمو في الإيرادات الإجمالية نفقات الاستثمار الأولي وتؤدي إلى تحسن في الربحية بمثابة العامل الحاسم".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.