زيادة استثمارات الأفراد الكوريين في الأوراق المالية الأجنبية بـ 16.63 مليار دولار
تراجع تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية يقابل ضغوط انخفاض أسعار الصرف
حقّقت كوريا الجنوبية فائضاً قياسياً في الميزان التجاري بفضل ازدهار صادرات أشباه الموصلات، لكن تدفقات الاستثمارات المحلية والأجنبية تتجه نحو الخارج. وفي الوقت الذي يتسع فيه معروض الدولارات من الصادرات، يستمر استثمار المواطنين الكوريين في الأسهم والسندات الأجنبية، ويزداد بيع المستثمرين الأجانب للأسهم المحلية، مما قد يعوّض ضغوط انخفاض سعر الصرف.
وفقاً للميزان الدولي المؤقت لشهر سبتمبر الذي أعلنت عنه البنك المركزي الكوري في الخامس من الشهر الجاري، ارتفعت الاستثمارات المباشرة للأفراد الكوريين في الخارج بمقدار 11.43 مليار دولار، متجاوزة الزيادة المسجلة في الشهر السابق البالغة 6.22 مليار دولار. وارتفعت الاستثمارات في الأوراق المالية الأجنبية أيضاً بمقدار 16.63 مليار دولار، محتفظة بالمستوى المرتفع للشهر السابق البالغ 16.6 مليار دولار، مما يعني تجاوز حاجز 160 مليار دولار للشهر الثاني على التوالي. وبلغ إجمالي الزيادة المجتمعة من الاستثمارات المباشرة والأوراق المالية 28.06 مليار دولار.
من جانب استثمارات الأوراق المالية الأجنبية، ارتفعت استثمارات الأسهم بمقدار 9.91 مليار دولار، فيما ارتفعت استثمارات السندات بمقدار 6.72 مليار دولار. وانخفضت استثمارات الأسهم الأجنبية بشكل طفيف عن الشهر السابق البالغ 10.15 مليار دولار، لكنها حافظت على مستوى مرتفع. وتوسعت زيادة استثمارات السندات الأجنبية عن الشهر السابق البالغ 6.44 مليار دولار. وبلغ إجمالي الاستثمارات في الأوراق المالية الأجنبية خلال الفترة من يناير إلى سبتمبر من هذا العام 90.92 مليار دولار.
يُعزى توسع الاستثمارات في السندات الأجنبية إلى ارتفاع أسعار الفائدة العالمية وانخفاض سعر صرف الوون مقابل الدولار. فقد أدى ارتفاع أسعار الفائدة على السندات الأمريكية إلى زيادة العائدات الاستثمارية للسندات الجديدة، كما أن قوة الوون أقللت من العبء المالي اللازم لشراء الأصول بالدولار الأمريكي. وأوضح كيم يونغ هوان، رئيس قسم الإحصائيات الاقتصادية بالبنك المركزي الكوري، قائلاً: "يبدو أن ارتفاع أسعار الفائدة العالمية وانخفاض سعر الصرف في كوريا الجنوبية، كلاهما، قد ساهما في زيادة الاستثمارات في السندات الأجنبية".
على النقيض من ذلك، قام المستثمرون الأجانب بسحب كميات كبيرة من رؤوس الأموال من أسواق الأسهم المحلية. فقد انخفضت الاستثمارات الأجنبية في الأوراق المالية المحلية بمقدار 13.81 مليار دولار في سبتمبر، متجاوزة الانخفاض المسجل في الشهر السابق البالغ 4.85 مليار دولار. وشكلت بيوعات الأسهم المحلية 13.74 مليار دولار من هذا الانخفاض.
يُعزى سحب المستثمرين الأجانب للأموال من سوق الأسهم المحلية إلى تحقيق أرباح الصرف الناجمة عن قوة الوون، وضغوط أسعار الفائدة المرتفعة، والقلق من الوصول إلى ذروة الطلب على صناعة أشباه الموصلات. وفي ظل ارتفاع قيمة الوون، توفرت بيئة مواتية للمستثمرين الأجانب لتحقيق أرباح من الفروقات في أسعار الصرف. كما أثرت النقاشات حول الإفراط في استثمارات الذكاء الاصطناعي وعدم اليقين المحيط بالانتخابات النصفية الأمريكية على معنويات المستثمرين. وأفاد لي كيونغ سو، محلل الأبحاث في شركة هانا للأوراق المالية: "تتعدد أسباب انخفاض السوق وبيوعات المستثمرين الأجانب من بينها أسعار الفائدة المرتفعة وذروة الطلب على أشباه الموصلات والقلق من فقاعة الذكاء الاصطناعي وتوقعات خسارة الحزب الحاكم في الانتخابات النصفية. غير أن بيوعات المستثمرين الأجانب في سوق كوسبي تبدو راسخة حالياً وتؤثر تأثيراً اتجاهياً على السوق".
قد يؤدي هذا التوسع في الاستثمارات الأجنبية إلى تعويض بعض التأثيرات التي يحدثها الفائض التجاري على سوق الصرف الأجنبي. فعادة ما يؤدي الفائض التجاري إلى زيادة معروض الدولار، مما يشكل عاملاً يخفض سعر الصرف، لكن الاستثمارات في الأوراق المالية الأجنبية قد تؤدي إلى زيادة الطلب على الدولار. وبالمثل، قد تؤدي بيوعات المستثمرين الأجانب للأسهم المحلية إلى زيادة الطلب على الدولار في خضم استرجاع رؤوس الأموال إلى الخارج.
لكن يجب الإشارة إلى أن جميع فوائض الحساب الجاري لا تُباع بالدولار في سوق الصرف المحلي. فقد تحتفظ شركات التصدير بالدولارات التي تجنيها في الخارج كعملات أجنبية أو قد تعيد استثمارها في الخارج، كما قد تتم الاستثمارات في الأوراق المالية الأجنبية دون تحويل العملات، الأمر الذي يؤدي إلى اختلافات عن العرض والطلب الفعلي في سوق الصرف. وأضاف كيم: "الفائض التجاري عامل لزيادة معروض الدولار من الناحية الإجمالية، مما يشكل عاملاً لانخفاض سعر الصرف، لكن نظراً لأن عوامل عديدة تؤثر على سعر الصرف، من الصعب الجزم بشأن تأثيره بشكل محدد".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.