لجنة السياسة النقدية تتخذ قرارها بشأن رفع الأسعار في 26 من الشهر الجاري
مخاوف من توسع الفارق السعري بين كوريا الجنوبية والولايات المتحدة
![مقر البنك المركزي الكوري في منطقة جونغ بسيول. 29.04.26 [المصور يونا هيون، shooting@ajunewscom]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/11/20261111154246315536.jpg)
تزايدت الضغوط على البنك المركزي الكوري لرفع أسعار الفائدة مجددًا، وسط احتمالات تنفيذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي "خطوة كبرى" برفع معدل الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية. يأتي هذا في ظل استمرار الضغوط التضخمية المحلية، مما قد يؤدي إلى توسيع الفجوة السعرية بين الاقتصادين. غير أن عدم التوازن في الأداء الاقتصادية والآثار المترتبة على الزيادات السابقة تبقى عوامل غير محسومة.
أعلن البنك المركزي الكوري أمس أن لجنة السياسة النقدية والتمويل ستعقد جلسة في السادس والعشرين من الشهر الجاري لتحديد سعر الفائدة الأساسي. رفع البنك المركزي الأسعار بمقدار 0.25 نقطة مئوية في كل من يوليو وأغسطس الماضيين، ثم اختار تجميد الأسعار في أكتوبر عند مستوى 3.00% سنويًا لقياس الآثار المترتبة على الزيادات السابقة.
تسود توقعات في الأسواق المالية بحدوث رفع إضافي للأسعار في نوفمبر. ارتفع معدل التضخم الاستهلاكي في أكتوبر إلى 2.8%، متجاوزًا هدف استقرار الأسعار البالغ 2%. كما بلغ معدل التضخم الأساسي 2.8%. يتوقع البنك المركزي أن يظل معدل التضخم الاستهلاكي في نوفمبر قرب نهاية المدى الثاني من 2% نتيجة الضغوط التكاليفية المتراكمة والضغوط التضخمية من جانب الطلب. كما أبرزت محاضر لجنة السياسة النقدية المنشورة أمس مخاوف أعضائها من الآثار الثانوية لارتفاع أسعار النفط العالمية والضغوط التضخمية الناجمة عن النمو القوي.
زادت آفاق التشديد النقدي قوة بعد تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في أكتوبر توقعات السوق. ذكر كريستوفر والر، مسؤول في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ضرورة تنفيذ "الخطوة الكبرى".
بحسب بيانات سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة من بورصة شيكاغو للسلع الغذائية (CME FedWatch)، تعكس الأسواق اعتبارًا من أمس احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لمعدل الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر بنسبة 86.9%، واحتمالية رفعها بمقدار 0.5 نقطة مئوية بنسبة 13.1%.
يقف سعر الفائدة الأساسي الأمريكي الآن عند نطاق 3.75% إلى 4.00% سنويًا، مرتفعًا بمقدار 1.00 نقطة مئوية عن الحد الأعلى في كوريا الجنوبية. أسهمت الزيادات الكورية في يوليو وأغسطس في تضييق الفجوة إلى 0.75 نقطة مئوية، لكن الرفع الأمريكي في سبتمبر عاد بتوسيع الفجوة. إذا احتفظ البنك المركزي الكوري بالأسعار دون تغيير في نوفمبر، وقام الاحتياطي الفيدرالي بـ "الخطوة الكبرى" في ديسمبر، فقد تصل الفجوة السعرية إلى 1.50 نقطة مئوية، مما قد يعزز توقعات ضعف العملة الكورية وتدفق الأموال الأجنبية للخارج.
مع ذلك، يبدو أن البنك المركزي الكوري سيأخذ الظروف المحلية بعين الاعتبار أيضًا. قال شين هيون-سونغ، محافظ البنك المركزي، في الشهر الماضي إن الرفع الاستباقي مكّن البنك من تأمين هامش مناورة لتنفيذ سياسته وفقًا للظروف المحلية، دون أن يتأثر بقرارات الاحتياطي الفيدرالي أو تقلبات السوق.
مع الانخفاض الحاد الأخير في أسعار الأسهم، انخفضت توقعات السوق بشأن السعر الأساسي النهائي للبنك المركزي. انخفض سعر فائدة سندات الخزانة لأجل ثلاث سنوات إلى 3.613% سنويًا في السادس من نوفمبر، بعد انهيار مؤشر كوسبي بشكل حاد، مما ضيّق الفارق عن توقعات السعر الأساسي البالغة 3.50% إلى 11.3 نقطة أساس فقط.
قال إيم جاي-كيون، محلل بحوث في شركة كي بي للأوراق المالية: "بغض النظر عن تزايد توقعات الرفع الأمريكي، تتراجع توقعات رفع البنك المركزي الكوري. نتوقع أن يتم الرفع في نوفمبر، لكن لا يمكن استبعاد احتمالية التجميد، وحتى لو تم الرفع، قد يظهر أعضاء اللجنة يؤيدون التجميد."
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.