![لوحة عرض مؤشر كوسبي في قاعة التداول بفرع بنك هانا الرئيسي في جونغ-gu بسيول في 4 أغسطس. أغلق مؤشر كوسبي على ارتفاع بمقدار 101.50 نقطة (بنسبة 1.62%) ليصل إلى 6358.95. وأغلق مؤشر ناسداك على ارتفاع بمقدار 43.37 نقطة (بنسبة 5.88%) ليصل إلى 780.72، محققاً ارتفاعاً مستمراً لثلاثة أيام تداول متتالية. [الصورة=وكالة يونهاب]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/04/20260804155427791470.jpg)
يشهد سوق ناسداك الكوري موجة إيجابية مرحب بها. وفي الوقت الذي يعاني فيه مؤشر كوسبي الرئيسي من ضعف الأداء، يسجل ناسداك ارتفاعاً مستمراً لثلاثة أيام تداول متتالية. وتشير التحليلات إلى أن هذا التطور لا ينفصل عن القرارات التنظيمية التي أعلنت عنها السلطات المالية في الشهر الماضي بشأن فرض تدابير إضافية على صناديق المؤشرات المرتبطة بسهم واحد ذو رافعة مالية. وسط انخفاض حاد في أحجام ونسب التداول، تظهر مؤشرات على انتقال الأموال قصيرة الأجل التي كانت مركزة في أسهم شركات أجهزة الكمبيوتر الكبرى إلى سوق ناسداك والأسهم ذات النمو المرتفع. ويرى المحللون أن هذا قد يكون الإشارة الأولية لما يعرف بـ "تأثير البالون" التنظيمي الذي يتحول إلى واقع ملموس.
وفقاً لبورصة كوريا في 4 أغسطس، بلغ إجمالي حجم التداول لستة عشر صندوق مؤشرات مرتبط بأسهم سامسونغ إلكترونيكس و SK هاينيكس ذو رافعة مالية وعكسي التأثير 138.99 مليون سهم في يوم التداول هذا. وهذا يمثل انخفاضاً بنسبة 6.3% مقارنة بيوم التداول السابق في 3 أغسطس (148.30 مليون سهم). وبالمقارنة مع حجم التداول في 30 يوليو، وهو اليوم السابق مباشرة لتطبيق التنظيمات الجديدة (1226.22 مليون سهم)، شهدنا انخفاضاً حاداً بنسبة 88.7%. وانخفضت قيمة التداول أيضاً إلى 1.254 تريليون وون فقط، أي أقل من النصف مقارنة بقيمة التداول في 31 يوليو وهو أول يوم لتطبيق متطلبات الإيداع الجديدة (3 تريليونات وون).
اظهرت المنتجات الرئيسية انكماشاً واضحاً في التداول. انخفض حجم التداول لصندوق "KODEX SK هاينيكس سهم واحد ذو رافعة مالية"، وهو الصندوق الأكبر من حيث الأصول الصافية، بنسبة 89.8% من 488.90 مليون سهم في 30 يوليو إلى 49.72 مليون سهم في 4 أغسطس. وانخفض حجم تداول صندوق "KODEX سامسونغ إلكترونيكس سهم واحد ذو رافعة مالية" أيضاً بنسبة 87.9% من 162 مليون سهم إلى 19.58 مليون سهم. وفي يوم التداول هذا، لم يكن هناك حتى صندوق مؤشرات واحد مرتبط بسهم واحد ذو رافعة مالية تجاوزت قيمة تداوله تريليون وون.
يعود الانكماش في التداول إلى تشديد السلطات المالية للتنظيمات. فقد قررت السلطات المالية اعتباراً من 31 يوليو زيادة متطلبات الإيداع الأساسية من 10 ملايين وون إلى 30 مليون وون بهدف الحد من الإفراط في الاستثمار في صناديق المؤشرات المرتبطة بسهم واحد ذو رافعة مالية. كما ألغت الممارسة السابقة التي كانت تسمح باستخدام الأوراق المالية البديلة مثل الأسهم وصناديق المؤشرات والسندات المحتفظ بها في الحساب في حساب متطلبات الإيداع. وقد أدى ارتفاع عتبة الدخول إلى تقليل الطلب على المتاجرة قصيرة الأجل.
ونتيجة لذلك، تظهر تحولات في تدفقات الأموال في السوق. يظهر اتجاه يشير إلى تحول الأموال التي كانت مركزة في أسهم الشركات الكبرى في قطاع أشباه الموصلات من خلال صناديق المؤشرات المرتبطة بسهم واحد ذو رافعة مالية إلى سوق ناسداك والأسهم ذات النمو العالي التي كانت تعاني من إهمال نسبي. قال يي جاي-وون، محلل في شركة يوانتا للأوراق المالية: "يظهر التأثير المتوقع من تطبيق التنظيمات على صناديق المؤشرات المرتبطة بسهم واحد ذو رافعة مالية الأسبوع الماضي - وهو تخفيف التركيز على أسهم أجهزة الكمبيوتر الكبرى مع تحول الأموال إلى الأسهم الصغيرة والنامية - وهذا يشير إلى فترة تزداد فيها الدفئ في السوق بشكل عام".
وبالفعل، أغلق مؤشر ناسداك عند 780.72 نقطة، بارتفاع 43.37 نقطة (بنسبة 5.88%) عن يوم التداول السابق. وهذا يمثل ارتفاعاً مستمراً لثلاثة أيام تداول متتالية بعد تطبيق التنظيمات على صناديق المؤشرات المرتبطة بسهم واحد ذو رافعة مالية. وقد قاد قطاع التكنولوجيا الحيوية المكاسب، حيث أظهرت شركات مثل ألتيوجين (بارتفاع 9.29%)، وآي بي إل بايو (بارتفاع 13.24%)، وليجاكيم بايو (بارتفاع 15.20%) قوة ملحوظة.
يشير المحللون في القطاع المالي إلى أن جاذبية التقييم النسبي لسوق ناسداك مقارنة بمؤشر كوسبي الضعيف يعتبر عاملاً محفزاً للشراء. قال يي جاي-وون: "خلال فترة الانخفاض الحاد في ناسداك، لم تنخفض تقديرات الأرباح بنفس مستوى انخفاض أسعار الأسهم في عدد من الشركات، مما أنشأ جاذبية تقييم ملموسة بناءً على الانخفاض المفرط للأسعار. علاوة على ذلك، تتحول السياسات من المرحلة الإعلانية إلى مرحلة التنفيذ الفعلي، حيث يتم الآن إطلاق مؤشرات بمعايير صناديق التقاعد والمؤشرات المتميزة".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.