اختارت شركة كيوريينت المدرجة في بورصة كوسداك الأجسام المضادة ثنائية الحمولة (ADC) كمحرك نمو جديد وتسارع وتيرة تطويرها. وعلى الرغم من أن الشركة ألقت ورقة رابحة من خلال تطوير مرشحات أدوية جديدة موجودة بالفعل والعمل في الوقت ذاته على تطوير منصة ADC جديدة، فقد ظهرت تحديات في تأمين الموارد المالية اللازمة لدعم هذه الجهود. كانت الشركة تخطط في البداية لجمع أموال بقيمة 140 مليار وون، لكن تأخر الجدول الزمني لهذه العملية، بينما استمرار استنزاف الأموال النقدية نتيجة أنشطة البحث والتطوير.
وفقاً لمعلومات من قطاع الاستثمار المالي في الأول من الشهر الجاري، تسارع كيوريينت وتيرة تطويرها ونشرها لمنصة الأجسام المضادة ثنائية الحمولة. يجمع العلاج ADC بين جسم مضاد يبحث عن هدف محدد مثل الخلايا السرطانية مع حمولة دوائية تقتل هذه الخلايا. أما منصة الأجسام المضادة ثنائية الحمولة فتعتمد على دمج عقاقير بآليات مختلفة على جسم مضاد واحد لتعزيز الفعالية العلاجية.
تسعى كيوريينت إلى تقديم المنصة بشكل أسبق وبالتالي احتلال الصدارة في السوق العالمية للأجسام المضادة ثنائية الحمولة. وتواصل الشركة في الوقت ذاته العمل على تطوير خط أنابيب موجود. يخضع عقار أدريكستينيب (Q702) لتجارب سريرية من الدرجة الأولى (ب) في إسبانيا استهدافاً لمرض الرفض المزمن بعد زراعة الأعضاء (cGVHD) المتكرر أو المقاوم للعلاج. وقد وسعت الشركة نطاق المرضى المشاركين في التجارب من 18 إلى 24 شخصاً في الشهر الماضي.
سعت كيوريينت لتأمين رأس مال كبير من خارج الشركة لتمويل تطوير الأدوية الجديدة ومنصة ADC. تضمن خطتها جمع أموال بإجمالي 140 مليار وون، منها 70 مليار وون من سندات تحويل دائمة وأسهم تحويل مفضلة، و70 مليار وون أخرى من سندات تحويل عادية. أجرت الشركة جلسة عرض الشركة موجهة للمستثمرين (IR) في أبريل الماضي، وكان من المخطط إتمام السداد بحلول يونيو.
لكن عملية جمع الأموال واجهت تأخيراً عن الجدول الزمني الأصلي. بلغت الأموال المؤمنة حتى أوائل الشهر الماضي حوالي 70 مليار وون، وهو ما يمثل نصف الهدف المرسوم. مع تأخر الجدول الزمني المخطط لأكثر من شهرين، برزت تحديات حول كيفية تأمين الموارد الإضافية اللازمة لتطوير منصة ADC وخطوط الأنابيب الموجودة.
لا تسمح الحالة المالية للشركة بتأجيل هذه القضية. وفقاً لنظام الإفصاح الإلكتروني للجنة الإشراف المالي، بلغ إجمالي النقد والأصول المالية السائلة لكيوريينت على أساس موحد في نهاية يونيو 2.3 مليار وون، وبلغت الأصول المالية السائلة الأخرى 32.5 مليار وون. ويبلغ المجموع حوالي 34.8 مليار وون، انخفاضاً من حوالي 50.7 مليار وون في نهاية السنة الماضية بفارق 15.9 مليار وون.
بلغ تدفق النقد من الأنشطة التشغيلية في الربع الأول من هذا العام سالباً بمقدار 16.8 مليار وون، مما يعني خروج حوالي 2.8 مليار وون شهرياً كمتوسط. إذا استمر هذا المعدل، فإن السيولة المتاحة في نهاية يونيو ستكفي لحوالي 12 شهراً فقط. وفي غياب تدفقات نقدية إضافية، قد تزداد الحاجة لتأمين أموال في حوالي منتصف السنة القادمة.
استمر الضغط على نفقات البحث والتطوير كذلك. بلغ إجمالي إيرادات كيوريينت في الربع الأول من هذا العام 3.9 مليار وون، بينما بلغت نفقات البحث والتطوير قبل خصم الدعم الحكومي 16.5 مليار وون، أي أربعة أضعاف الإيرادات. بلغت نسبة نفقات البحث والتطوير إلى الإيرادات 429.25%. في الفترة ذاتها، توسعت خسائر العمليات لتصل إلى 20.5 مليار وون، مقارنة بـ 13.5 مليار وون في الربع الأول من السنة الماضية.
يشكل التخفيف المحتمل للملكية الناتج عن الأوراق المالية الوسيطة الموجودة عبئاً إضافياً على عملية جمع الأموال المستقبلية. وفقاً لتقرير منتصف السنة، بلغ إجمالي سندات التحويل غير المسددة اعتباراً من نهاية يونيو 18.8 مليار وون. عدد الأسهم القابلة للتحويل من سند التحويل الدائم الثاني وسند التحويل الرابع حوالي 1.31 مليون سهم و0.67 مليون سهم على التوالي، بإجمالي حوالي 1.98 مليون سهم. إذا قامت الشركة بجمع أموال إضافية عبر أوراق مالية وسيطة جديدة أو عروض أسهم مدفوعة، قد تزداد مخاوف تخفيف ملكية المساهمين الحاليين.
وسط القلق المحيط بعملية جمع الأموال، شهد سعر سهم كيوريينت تقلباً حاداً في الآونة الأخيرة. انخفض سعر السهم من 25,650 وون في 26 من الشهر الماضي إلى 20,550 وون في 31 منه، بانخفاض 19.9% في ثلاثة أيام تداول فقط. شهد السهم انخفاضات متتالية بنسبة 13.06% في 27 الشهر و8.97% في 28 منه، قبل أن يرتفع بنسبة 1.23% في 31 منه. وفي ذلك اليوم، انخفض السهم خلال الجلسة إلى 18,170 وون، ما يدل على زيادة التقلبات.
عقدت كيوريينت النقاش حول تقلبات أسعار الأسهم الحادة الأخيرة، قائلة إنها "تعزو إلى شائعات سائدة في السوق تتناقض مع الحقائق الفعلية". أكدت الشركة أن خطط تطوير منصة الأجسام المضادة ثنائية الحمولة والخطط المالية ذات الصلة تسير بسلاسة دون عوائق، وأن الشركة ملتزمة بتقديم المنصة بوقت أسبق للاستجابة للطلب العالمي المتزايد على الأجسام المضادة ثنائية الحمولة.
أشار متخصص في قطاع الأوراق المالية إلى أن "المسألة الأساسية تتعلق بمدى نجاح كيوريينت في استكمال جمع الأموال بقيمة 140 مليار وون وبأي طريقة ستأمن الأموال الناقصة"، نظراً لاستمرار الشركة في تطوير منصة الأجسام المضادة ثنائية الحمولة وخط الأنابيب الموجود.
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.