أعلنت السلطات المالية عن خارطة طريق لرمزنة الأسهم والسندات والصناديق بشكل تدريجي، موازاة مع بدء تطبيق نظام الأوراق المالية الرمزية في فبراير من العام القادم 2027. وتهدف الخطة إلى توسيع سوق الأوراق المالية الرمزية، التي كانت تركز في بدايتها على الاستثمار المجزأ، ليشمل الأسهم غير المدرجة والسندات الخاصة للمؤسسات والصناديق النقدية الخاصة، مع تحديد حد أقصى لصافي عمليات شراء المستثمرين الأفراد في البورصات خارج السوق بمليون وون (حوالي 750 دولاراً أمريكياً) لكل مزود خدمة.
أعلنت لجنة الخدمات المالية عن "اتجاهات سياسة الأوراق المالية الرمزية" خلال الاجتماع الثالث للجنة تنسيقية مشتركة بين القطاعين العام والخاص يوم أمس. يركز جوهر هذه السياسة على توسيع نطاق إصدار الأوراق المالية الرمزية ليتجاوز الأوراق المجزأة الحالية ليشمل الأسهم والسندات والصناديق والأوراق المالية المقيسة الأخرى، بما يتزامن مع دخول تعديلات قانون الأوراق المالية الإلكترونية حيز التنفيذ في فبراير 2027.
في المرحلة الأولى، ستتم رمزنة صناديق الاستثمار النقدية الخاصة والسندات الخاصة والأسهم غير المدرجة بشكل أولي. سيتم تطبيق آلية تقوم على إيداع الأسهم غير المدرجة المصدرة بالفعل كأوراق مالية إلكترونية وإعادة إصدارها على شكل أوراق استثمار برسوم مالية بصيغة أوراق مالية رمزية. في قطاع الاستثمار المجزأ، ستتم المضي قدماً برمزنة أوراق الاستثمار المجزأ العام.
تخطط السلطات المالية للتحقق من استقرار وكفاءة السوق في المرحلة الأولى ومستويات الطلب قبل الانتقال إلى المرحلة الثانية من رمزنة الأوراق المالية العامة. وعلى المدى الطويل، تعتزم بناء البنية التحتية للتسويات على السلسلة باستخدام العملات المستقرة وغيرها كوسائل دفع. وستقوم بورصة كوريا الجنوبية بالتوازي بالتحقق من نماذج رمزنة الأسهم المدرجة وتنفيذ مشاريع تجريبية.
كما تم تحديد لوائح سوق التداول الثانوي بالتفصيل. يمكن للمزودين الذين حصلوا على تصاريح تداول الاستثمار والوساطة بموجب قانون أسواق رأس المال التعامل بالأوراق المالية الرمزية ضمن نطاق التصاريح الحالية دون الحاجة إلى تصاريح إضافية منفصلة. إلا أنه يجب على البورصات خارج السوق التي تهدف إلى دعم تداول الأوراق المالية الرمزية أن تخضع لتشاور مسبق مع هيئة الإشراف المالي. كما تم تحديد الحد الأقصى لتداول المستثمرين الأفراد بصافي شراء بلا حد أدنى وبحد أقصى قدره مليون وون لكل بورصة خارج السوق.
كما تم بلورة نظام "جهات إدارة حسابات المصدرين" الذي يسمح للمصدرين بإدارة حسابات الأوراق المالية للمستثمرين بشكل مباشر. يمكن لمصدري الأوراق المالية الذين ليسوا شركات مالية، إذا استوفوا متطلبات معينة، فتح وإدارة حسابات العملاء الخاصة بالأوراق المالية التي يصدرونها بشكل مباشر. تم تحديد متطلبات رأس المال الأدنى للتسجيل بـ 4 مليارات وون، وهو تعديل من النص السابق الذي كان يترك هذا التحديد للوائح الفرعية. كما يجب أن يكون لدى المصدرين موظف متخصص واحد على الأقل في الامتثال وموظف متخصص واحد في الرقابة الداخلية وموظفان متخصصان في المعلومات.
كما تم وضع معايير حماية المستثمرين في سوق الاستثمار المجزأ. قدمت السلطات المالية مبادئ محددة بشأن الإفصاح في الإصدار والتداول، وحدود الاكتتاب للفرد الواحد عند الطرح العام، وطرق التوزيع، ونظم منع تضارب المصالح. على سبيل المثال، من خلال معايير أفضل الممارسات لإصدار أوراق استثمار الثقة غير النقدية، حددت السلطات المالية حدود الاكتتاب للمستثمرين الأفراد بناءً على الأصول الأساسية وحجم الإصدار، مع اقتراح "الحد الأقل بين 30 مليون وون و5 في المائة من مبلغ الإصدار" كمثال معياري. بالنسبة للمستثمرين المحترفين، لا تُفرض حدود على الاكتتاب.
بموازاة ذلك، وللحيلولة دون تركز كميات الطروحات العامة لدى مستثمرين معينين، أوصت السلطات بأن تحدد الشركات مسبقاً من خلال لوائحها الداخلية الحد الأدنى لنسبة التوزيع على المستثمرين الأفراد والحد الأدنى لنسبة التوزيع المتساوي. كما تم تقديم معايير تختلف بشأن متطلبات التحقق من قبل المدير التنفيذي والمحاسب القانوني في تقارير إدارة الأصول الموثوقة بناءً على ما إذا كان مبلغ الإصدار يتجاوز 300 مليون وون أم لا.
وبالتوازي مع توسيع سوق الأوراق المالية الرمزية، ستقوم السلطات المالية بإنشاء نظام إدارة للبنية التحتية للدفاتر الموزعة. عندما تقوم شركات الأوراق المالية وغيرها بإنشاء دفاتر موزعة خاصة بها والتقدم بطلب للربط مع نظام مستودع ومركز التسوية الكوري، ستقوم المؤسسة بفحص المتطلبات القانونية والتقنية وإجراء اختبارات وظيفية. تعكس هذه الاستراتيجية نهجاً متدرجاً لتوسيع السوق بدلاً من نقل جميع وظائف نظام الأوراق المالية الإلكترونية الحالية إلى تكنولوجيا البلوكتشين في خطوة واحدة.
قال كوون داي-يونغ، نائب رئيس اللجنة، في بيان افتتاحي: "لن نسمح بأن تقتصر الأوراق المالية الرمزية على الاستثمار المجزأ فقط"، مضيفاً "من خلال نهج استراتيجي ومتدرج، سنعمل على وضع الأساس الذي يسمح بإصدار وتداول المنتجات المالية الحالية مثل الأسهم والسندات والصناديق بصيغة رمزية".
* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.