تراجع تقلبات مؤشر كوسبي من 4.89% في يوليو إلى 1.80% في سبتمبر مع انخفاض مؤشرات التذبذب والفوارق السعرية

 

صورة عامة لمنطقة الأوراق المالية في يويدو بحي يونغدونغبو بسيول. [الصورة: يو داي-جيل، المراسل [e-mail]]

تشهد أسواق الأسهم المحلية انخفاضاً سريعاً في معدلات التقلبية مؤخراً. حيث انخفض متوسط معدل التغير في مؤشر كوسبي إلى نطاق 1% منذ بداية سبتمبر، وفي الوقت نفسه تراجعت كل من عمليات تفعيل آلية تخفيف التقلبات (VI) التي تعكس التقلبات الحادة للأسهم الفردية، وإشعارات زيادة فارق الأسعار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETF). وتظهر هذه الاتجاهات التخفيفية للتقلبات عبر سوق المؤشرات والأسهم الفردية وكذلك سوق الصناديق المتداولة، مما يعكس خروج السوق من فترة التقلبات الحادة.

بحسب بيانات بورصة كوريا الجنوبية الصادرة في الرابع عشر من سبتمبر، بلغ متوسط معدل التغير الشهري لمؤشر كوسبي منذ بداية سبتمبر وحتى اليوم ±1.80%. وهذا يمثل انخفاضاً مقارنة بمعدل أغسطس البالغ 2.47%، وأقل من نصف مستوى يوليو الذي سجل 4.89%.

يظهر الاتجاه الهبوطي واضحاً أيضاً في عدد مرات تفعيل آلية تخفيف التقلبات (VI) التي تعكس التقلبات الحادة في أسعار الأسهم الفردية. فقد بلغ إجمالي مرات تفعيل آليات تخفيف التقلبات لمؤشري كوسبي وكوسداك منذ بداية سبتمبر وحتى اليوم عبر 10 أيام تداول 4062 مرة. وهذا يعادل حوالي 40% من إجمالي 10115 مرة المسجلة خلال شهر أغسطس بالكامل، مما يشير إلى أنه إذا استمر هذا الاتجاه، فإن إجمالي التفعيلات في سبتمبر قد ينخفض دون 10000 مرة. وللمقارنة، بلغ عدد التفعيلات في يوليو 22060 مرة، وفي يونيو 21257 مرة، مما يعكس مستويات تقلب عالية خلال تلك الفترات.

كما تتراجع ظاهرة تشويه الأسعار في سوق الصناديق المتداولة في البورصة. فقد بلغت الإشعارات المتعلقة بتجاوز فارق الأسعار في الصناديق المتداولة منذ بداية سبتمبر 83 إشعاراً، وهو انخفاض كبير من 507 إشعارات في أغسطس، وأكثر انخفاضاً مقارنة بـ 864 إشعاراً في يوليو و1299 إشعاراً في يونيو. يشير فارق الأسعار إلى الفرق بين سعر السوق للصندوق المتداول وقيمته الحقيقية (صافي القيمة الموجودة، NAV). عندما تزداد تقلبات السوق، قد يجد موفرو السيولة (LP) صعوبة في تحديد أسعار العرض والطلب وفقاً لظروف السوق، مما قد يؤدي إلى اتساع الفجوة بين سعر السوق والقيمة الفعلية.

ويُنظر إلى الانخفاض الملحوظ في الإشعارات المتعلقة بفارق أسعار الصناديق المتداولة بأهمية خاصة، حيث يعكس ارتفاع استقرار الأسعار في السوق. نظراً لأن الصناديق المتداولة تتأثر ليس فقط بأسعار الأصول الأساسية بل أيضاً بالعرض والطلب وحجم التداول، قد يؤدي ارتفاع تقلبات السوق إلى اتساع الفجوة بين القيمة الفعلية وسعر السوق. وحينما تنخفض التقلبات كما هي الحال حالياً، تقل احتمالية حدوث هذه الانحرافات السعرية.

ويُعتقد أن تشديد السلطات المالية لإدارة فارق الأسعار قد ساهم في هذا الاتجاه. فقد قامت لجنة الخدمات المالية بتشديد معايير إدارة فارق الأسعار للصناديق المتداولة والأوراق المتداولة الحكومية (ETN) اعتباراً من التاسع عشر من أغسطس الماضي، بخفضها من 3% للأسهم المحلية و6% للأسهم الخارجية إلى 2% للأسهم المحلية و5% للأسهم الخارجية. ويرى المحللون أنه مع انخفاض تقلبات السوق بالتزامن مع تشديد معايير الإدارة لدى موفري السيولة، يتحقق تحسن في استقرار أسعار الصناديق المتداولة.

قال متخصص من قطاع الاستثمار المالي: "في الفترة الأخيرة، انخفضت تقلبات السوق بشكل كبير عن السابق، مما قلل من حالات اتساع فارق أسعار الصناديق المتداولة بشكل مفاجئ". وأضاف: "من جانب موفري السيولة، أصبح تحديد الأسعار والإدارة وفقاً لسعر السوق أكثر استقراراًـ".

* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.