أسواق الأسهم تواجه تهديدات مستمرة... فقاعات الذكاء الاصطناعي تنفجر في كل مكان

أزمة ائتمانية في شركة نيوكلاود قد تمتد إلى إمدادات شركة إنفيديا وشرائح الذكاء الاصطناعي

تراجع حاد في حصة إنفيديا السوقية مع مطاردة الصين للتكنولوجيا في مجال الذاكرة

• أزمة ائتمانية في شركة نيوكلاود قد تمتد إلى إمدادات شركة إنفيديا وشرائح الذكاء الاصطناعي

• تراجع حاد في حصة إنفيديا السوقية مع مطاردة الصين للتكنولوجيا في مجال الذاكرة

مصنع شرائح هيفي تشانغشين ميموري (CXMT) في الصين [الصورة=وكالة يونهاب]

تواجه السوق المالية المحلية تهديدات متزامنة من عدم الاستقرار في تمويل استثمارات الذكاء الاصطناعي العالمية، ومن المنافسة الصينية المتسارعة في مجال تكنولوجيا الذاكرة، مما يهدد النمو السريع الذي حققته سوق الأوراق المالية المحلية بقيادة شركتي سامسونج إلكترونيكس وإس كي هاينكس.
 
وفقاً لقطاع تكنولوجيا المعلومات، انخفضت أسهم شركة كورويف (CoreWeave)، شركة الحوسبة السحابية الأمريكية المتخصصة في الذكاء الاصطناعي، بنسبة 15.5% يوم 14 أكتوبر (بالتوقيت المحلي)، وارتفعت عوائد السندات ذات الآجال المختلفة بشكل حاد: السندات المستحقة عام 2032 بنسبة 9.625% وصلت إلى 14.8%، والسندات المستحقة عام 2031 بنسبة 9.75% ارتفعت إلى حوالي 14.9%. التصنيف الائتماني لكورويف من ستاندرد آند بورز هو B+، وهو تصنيف استثماري منخفض الجودة.
 
جمعت الشركة أكثر من 35 مليار دولار في التمويل خلال هذا العام وحده، من خلال قروض مضمونة بالشرائح والسندات ذات العائد المرتفع والسندات القابلة للتحويل وطرح أسهم جديدة. بلغ إجمالي ديون الشركة في نهاية الربع الثاني 72 مليار دولار، مقابل رأس مال خاص بقيمة 5 مليارات دولار فقط، أي أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية تجاوزت 14 مرة. بلغت خسارة الشركة الصافية ربع السنوية 626 مليون دولار، وتكاليف الفائدة 640 مليون دولار.

شهدت أسهم شركتي أوراكل وإن بيويس انخفاضات مماثلة في نفس اليوم، بنسبة 7% و9% على التوالي. صرح مايك إنترايتر، الرئيس التنفيذي لشركة كورويف، في مقابلة مع بلومبرج، أنه وفقاً لمذكرة موجهة للموظفين، فإن رصيد الطلبات المتبقية يكفي لدعم التزامات سداد الديون.
 
تبرز شركات "نيوكلاود" (neoclouds)، التي تشتري كميات ضخمة من معالجات الرسوميات من إنفيديا بتمويل من الديون، كعامل خطر متنام في الأسواق المالية.

حددت صندوق النقد الدولي، في 13 أكتوبر، التعديلات المرتبطة بسوق الذكاء الاصطناعي كأحد الأخطار التي قد تؤدي إلى تشديد حاد في السياسة المالية. تقدم شركة إنفيديا ضمانات ائتمانية لهذه الشركات عند بيع معالجات الرسوميات لها. تحديداً، دخلت إنفيديا مع كورويف في اتفاق يلزمها بشراء ما لا تبيعه كورويف من الطاقة بحد أقصى 6.3 مليار دولار حتى عام 2032.
 
تقدر الالتزامات الضمانية الإجمالية لشركة إنفيديا بحوالي 108.5 مليار دولار. هذه البنية توضح كيف يمكن لأزمة الائتمان في قطاع نيوكلاود أن تنتشر إلى إنفيديا وسلسلة إمدادات شرائح الذكاء الاصطناعي. على الرغم من عدم ظهور علامات انخفاض في الطلبيات من سامسونج إلكترونيكس وإس كي هاينكس، فإن الأسواق بدأت تعكس مخاطر التمويل لدى عملائهما الرئيسيين في أسعار الأسهم.
 
زعزعت الارتباكات المحيطة بإيرادات شركات الذكاء الاصطناعي ثقة المستثمرين أيضاً. وفقاً لقطاع تكنولوجيا المعلومات، بلغت الإيرادات السنوية المتوقعة لشركة أوبن إيه آي في سبتمبر، وفقاً لما أعلنته للمستثمرين يوم 8 أكتوبر، حوالي 50 مليار دولار. كان الرقم الأولي البالغ 70 مليار دولار قد حُسب وفقاً لطريقة شركة أنثروبيك، التي تضمن المبيعات من خلال شركاء سحابيين ضمن الإيرادات. انخفضت أسهم الشركات التقنية الأمريكية بعد تحديث إيرادات أوبن إيه آي الأقل من التوقعات.
 
في الوقت ذاته، تنامي دور شركة تشانغشين ميموري تكنولوجي (CXMT) الصينية أيضاً. وفقاً لشركة كاونتربوينت ريسيرش، استحوذت CXMT على حوالي 8% من إجمالي مبيعات ذاكرة الوصول العشوائي العالمية (D-RAM) في الربع الأول من هذا العام. أعلنت شركة ترندفورس أن مبيعات CXMT من ذاكرة الخوادم فاقت مبيعاتها من ذاكرة الهواتف الذكية للمرة الأولى. من المعروف أن CXMT وقعت عقد إمداد طويل الأجل مع شركة بايتدانس في يوليو بقيمة تجاوز 7 مليارات دولار لمدة خمس سنوات لتزويد خوادم الذاكرة.
 
تضعف مركز إنفيديا في السوق الصينية أيضاً. وفقاً لبيانات IDC التي نقلتها وكالة رويترز، انخفضت شحنات إنفيديا من شرائح الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات في الصين إلى 678 ألف وحدة في النصف الأول من هذا العام، بانخفاض 44% مقابل السنة السابقة، وتراجعت حصتها السوقية إلى 34%. وفي المقابل، ارتفعت حصة هواوي إلى 28%. يعود ذلك إلى استمرار القيود الأمريكية على تصدير الشرائح المتقدمة، وإلى تقييد السلطات الصينية لاعتماد بيع بعض الشرائح المسموحة بها.

مع تشديد الظروف الداخلية والخارجية على صناعة الشرائح المحلية، تشهد أسهم شركتي سامسونج إلكترونيكس وإس كي هاينكس، اللتين تمثلان 58.9% من إجمالي القيمة السوقية لمؤشر كوسبي (بحسب بيانات يونيو)، انخفاضات حادة يومية. اهتزت ثقة السوق في التوازن بين العرض والطلب لهاتين الشركتين وفي دورة استثمارات الذكاء الاصطناعي، مما انعكس على تقلب السوق ككل.



* تمت ترجمة هذا المقال تلقائيًا بواسطة الذكاء الاصطناعي.